2021–2023年：锂价从2021年初的不到8,000美元/吨飙升至2022年底的80,000美元/吨以上，涨幅近12倍。 锂价长期低迷趋势确立：高盛预计2026年锂均价将跌至8,900美元/吨，低于当前现货价（9,150美元/吨），并显著低于全球主要地区的激励价格 （incentive price）（10,200–11,000美元/吨）。 供需失衡仍是主因：尽管2025–2028年全球锂需求将增长49%，但供应过剩仍将延续，预计2028年供应将超出需求26%，除非矿山大规模推迟扩产。 中国政策干预仅为"暂停键"：中国"反内卷"政策导致约3%全球锂供应暂停，推动价格短期反弹24%，但高库存与复产预期下，政策效应是暂时的。 价格周期尚未结束：锂市场仍处于"繁荣–萧条"周期的萧条阶段，价格需长期低于激励水平，才能遏制过剩产能。 能源储能（ESS）需求成新亮点：到2030年，ESS将占锂需求的20%，部分抵消电动车（EV）需求增速放缓的影响。 结论：锂市场尚未走出"繁荣–萧条"周期，价格需长期低于激励水平，才能迫使高成本项目退出或推迟。 结论：中国政策是"暂停键"，非"终止键"，价格反弹不可持续。 2023–20 ...