周度报告—碳酸锂 考虑进出口后，我们预期 3 月国内碳酸锂去库 2000 吨左右。Q2 碳酸锂仍有望小幅去库，Q3 供应放量后或有所累库。津巴布韦 出口政策变化后，短期内国内冶炼厂有库存，影响相对可控；长 期将左右碳酸锂全年的累库/去库趋势。若碳酸锂价格上涨至 20 万，或导致头部新能源整车企业无净利润、储能收益率降低，届 时也需警惕需求端出现负反馈。策略上，短周期内仍以偏多思路 看待，中期关注供应放量后价格回调，但碳酸锂价格中枢或仍会 较之前有显著提升。 ★风险提示 津巴布韦扰动供给，3 月需求排产符合预期 [★Ta津b巴le_布Su韦m扰m动ary供] 给，3 月需求排产符合预期 有 色 金 2 月 25 日，津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出 口(含在途货物)。当前在津巴布韦当地拥有锂盐或硫酸锂生产产 能的企业仍可申请锂精矿出口许可证，且硫酸锂目前允许出口， 其他项目何时能恢复正常出口仍是未知数，因此预计影响月供给 量 1.2 万吨 LCE。后续多家上市公司对此进行回应，目前等待政 策细则，部分企业提前把津巴布韦生产的锂精矿全部发出以减少 影响。考虑到在锂价高企的背景下，津巴布韦彻底终止锂矿出 ...

宏观经济 | 证券研究报告 — 总量周报 2026 年 2 月 28 日 宏观和大类资产配置周报 春节后首周人民币资产股涨债跌 大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。 宏观要闻回顾 资产表现回顾 宏观经济 ◼ 本周沪深 300 指数上涨 1.08%，沪深 300 股指期货下跌 0.14%；焦煤期货 本周下跌 5.38%，铁矿石主力合约本周下跌 5.56%；股份制银行理财预期 收益率收于 1.85%，余额宝 7 天年化收益率下跌 13BP 至 1.01%；十年国 债收益率下行 4BP 至 1.79%，活跃十年国债期货本周上涨 0.18%。 资产配置建议 本期观点（2026.3.1） | 宏观经济 | | 本期观点 | 观点变化 | | --- | --- | --- | --- | | 一个月内 | = | 关注国内稳增长政策的落地情况 | 不变 | | 三个月内 | = | 关注 2026 年财政政策支出力度 | 不变 | | 一年内 | = | 地缘关系仍有较大不确定性 | 不变 | | 大类资产 | | 本期观点 | 观点变化 | | 股票 | + | 关注"增量"政策落实情况 | 超配 | | 债券 ...

生意社02月28日讯 2026年春节后，碳酸锂市场迎来强势反弹，根据生意社股票通显示，短短5天时间电池级碳酸锂市场价 格涨幅近20%。同时带动A股锂矿板块集体走强，2月27日永兴材料涨停，西藏矿业、永杉锂业、威领 股份涨幅超3%，赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能等龙头股同步走强。 多重利好因素驱动，行业景气度持续回升，供给端扰动是涨价核心推手。一方面，春节期间国内锂盐企 业集中检修，行业开工率维持低位；另一方面，2月25日，津巴布韦矿业部宣布暂停全部锂原矿及精矿 出口，作为中国锂矿第二大进口国家，供应收紧加剧市场担忧。同时，行业仍维持快速去库态势，目前 国内碳酸锂库存降至10.3万吨附近。 基本面也表现强劲，新能源汽车维持刚需，2025年产销增速超28%，占锂需求65%；储能需求爆发式增 长、美国取消部分关税降低储能出口成本。叠加国内锂电池出口退税下调在即，自2026年4月1日至12月 31日期间将退税率从9%下调至6%，自2027年1月1日起取消出口退税。"抢出口"需求推动一季度行业排 产超预期，激发了部分阶段性补库和备货需求。 生意社分析师认为，短期供给收缩格局难改，下游补库需求持续释放，碳酸锂价格有望维持强 ...

来源：@华夏时报微博 中矿资源所属津 巴布韦Bikita矿山200万吨/年锂辉石浮选厂。图源：公司财报 华夏时报记者 胡雅文 北京报道 2月26日，津巴布韦禁止锂精矿出口消息全面发酵，锂矿企业股价普遍承压，在当地有锂矿布局的上市 锂企跌幅更为明显。当日雅化集团（002497.SZ）下跌8.76%、盛新锂能（002240.SZ）下跌6.5%、中矿 资源（002738.SZ）下跌4.75%、华友钴业（603799.SH）下跌0.76%。锂矿股普遍跟跌之际，坐拥低成 本盐湖资源的盐湖股份（000792.SZ）股价逆势上涨7.76%。碳酸锂价格同步大幅上涨，现货和期货价格 一举冲破17万元/吨。而2月27日，锂价上涨预期升温，多数锂矿股实现翻红，上述下跌标的纷纷低开高 走，而盐湖股份股价则是回调微跌。 中矿资源方面告诉《华夏时报》记者，"禁令刚刚实施，公司正在积极沟通跟进。目前来说，该禁令影 响为阶段性，不具长期性。"2月26日，鑫椤资讯高级研究员钱艺告诉记者，"自有矿本是优势，锂精矿 无法运出对相关企业来说当属利空。"在他看来，在美国加速布局关键矿产资源的背景下，非洲、澳洲 和南美供给出现扰动都在预期之内，由于津巴 ...

津巴布韦暂停锂矿出口！13企受益7家预增，锂圈乐翻 不管是路上跑的新能源汽车，还是家里存电的储能电站，甚至你手里天天攥着的手机电池，都离不开一种被叫做"白色石油"的宝 贝——锂。它藏在产业链的最深处，平时没人特意留意，可一旦供应出点风吹草动，整个新能源圈都得跟着抖三抖，连带着A股 的锂矿板块，都能瞬间掀起一波热闹行情。 新华社2026年2月25日官方发布消息，非洲第一、全球第四大锂资源国津巴布韦，直接宣布紧急暂停所有锂原矿与锂精矿出口， 就连已经在途的货物都不让出境。这记突如其来的"急刹车"，直接打乱了全球锂供应格局，要知道海关总署数据显示，我国每年 15.5%的锂精矿都来自这里，相当于每6吨进口锂矿，就有1吨是津巴布韦送来的。 消息一出，市场画风格外有趣：下游电池厂愁眉苦脸找原料，上游锂矿企业却偷偷乐开了花。据上海有色网权威统计，全球共有 13家锂矿公司直接受益于这次禁令，其中更有7家已经提前发布年报预增公告，业绩亮眼到晃眼。别人还在为原料发愁，这批企 业已经站在风口上，准备稳稳接住这波行业红利，妥妥的人生赢家剧本。 7家年报预增！业绩亮瞎眼，股民笑出声 比受益更让人开心的是，13家企业里有7家已经发布20 ...

本报记者 舒娅疆 全球锂供应链再生变数。2月25日，全球第四大锂矿生产国津巴布韦宣布，即日起全面暂停锂精矿及原矿出口。此举无疑 将加速全球锂资源格局重构，也让"白色石油"的战略博弈迈入新阶段。 近10年来，锂价虽经历数次"过山车"行情，但全球对锂资源的竞争与布局从未停歇，资源国政策收紧、供需阶段性失衡、 技术迭代提速，共同构成锂产业的复杂格局。 中国作为全球最大锂电生产与消费国，已建成完整产业链、培育出具备全球竞争力的龙头企业。面对外部供给扰动与内部 转型需求，中国锂矿产业正从资源突围转向生态构建，以技术创新提升供给弹性，以全球布局增强供应链韧性。这场关乎能源 安全与产业未来的跃迁，正在深刻改写全球新能源版图。 提升锂资源自主保障能力 根据海关数据统计，2025年，我国进口锂精矿约775.1万吨，同比增长约39.4%，主要来源为澳大利亚、津巴布韦、巴西等 国；净进口碳酸锂23.7万吨，同比增长约2.8%。 万创投行研究院院长段志强在接受《证券日报》记者采访时表示："全球的锂资源分布非常不平衡，其中南美'锂三角'、澳 大利亚、非洲等地具有锂资源优势。我国新能源汽车、锂电产业蓬勃发展，带动了关键的资源勘探、开发开 ...

期货研究院 格林大华期货研究院专题报告 能源化工 2026年2月27日 研究员： 王琛 从业资格证号：F03104620 投资咨询证号：Z0021310 联系方式： wangchen@greendh.com 证监许可【2011】1288号 成文时间：2026年2月27日星期五 长期来看，中资企业在当地布局硫酸锂等加工厂是必然 选择，然而生产线建设面临能源及辅料供给两大困境，从而 导致从非洲进口锂资源成本趋于增加。 期货研究院 格林大华期货研究院专题报告 2月25日，非洲锂资源核心供应国津巴布韦的矿业部突发重磅政策：立即暂停所有锂原矿 及锂精矿出口，且禁令覆盖范围包含所有在途货物，暂无明确恢复时间表。2月26日，碳酸锂 开盘冲至187000元/吨，最终收盘于173660元/吨，涨幅3.47%。 津巴布韦锂矿石是我国锂矿进口重要来源国之一。根据美国地质勘探局2025年最 新数据显示，津巴布韦锂资源储量48万吨（金属吨）、资源量86万吨（金属吨），为世界第八 大锂资源拥有国。自2023年起，非洲已成为我国进口锂矿石的重要来源，进口非洲国家主要为 津巴布韦与尼日利亚。2025年，我国共进口津巴布韦锂矿石120万吨，占 ...

据港交所公告， 摩根大通 对 赣锋锂业 H股的多头持仓于2月24日从4.83%增至5.36%。 ...

有色板块研发报告 碳酸锂 3 月报 2026 年 2 月 27 日 锂价高位运行，新高有待观察 第一部分 前言概要 【行情回顾】 2026 年 2 月碳酸锂市场先抑后扬，春节后现货与期货同步大幅上涨， 核心驱动来自冶炼厂检修导致的供给收缩、下游低库存补库需求释放，叠加 月末津巴布韦禁止未加工锂矿出口政策突发冲击，市场对原料供应收紧预期 急剧升温。期货主力合约 LC2605 从最低 12.4 万冲高至 18.77 万，逼近前 高 18.94 万，但指数持仓仍保持在 70 万手附近，反映强监管环境下流动性 不足导致资金冲击成本较高。 | 第一部分 | 前言概要 | 2 | | | --- | --- | --- | --- | | 【行情回顾】 | | 2 | | | 【市场展望】 | | 2 | | | 第二部分 | 市场回顾 | 3 | | | 第三部分 | 基本面情况 | 4 | | | 一、电池订单饱满，库销比仍在低位 | | 4 | | | 二、高价刺激供应增加，但资源国政策增添扰动 | | 10 | | | 第四部分 | 后市展望及策略推荐 | 15 | | | 免责声明 | | | 16 | 【市场 ...

朋友们大家好！今天小界来和大家聊聊全球市场的稀缺金属板块如今形势！凌晨美股盘中，一锂矿龙头 飙升三成，雅宝股价一度上扬10%，锂矿板块全线走强。此番态势的核心诱因，乃是津巴布韦突如其来 的出口禁令。 津巴布韦一刀切禁运，锂价迎来暴涨拐点 作为全球第四大锂矿生产国，该国锂资源储量高达1.2亿吨，却突然宣布所有锂精矿与原矿即日起全面 暂停出口，即便货物已在运输途中，也一律禁止出境。 这般强硬且突兀的政策，如巨石投入平静湖面，激起千层浪，直接重塑了全球锂资源的供应格局，让原 本稳定的态势瞬间风云变幻。 津巴布韦的政策逻辑十分清晰，并非单纯限制出口，而是要重塑产业链利益分配。其核心目标是倒逼境 外企业在当地投资建厂，放弃低附加值的原矿与锂精矿出口模式； 仅允许利润空间更高的硫酸锂出口，将产业链最核心、利润最丰厚的加工环节，牢牢锁定在本国境内。 这一禁令落地，锂价的走向已然没有悬念。津巴布韦占据中国锂精矿进口量的15%； 而当前国内上游锂精矿库存不足2万吨，材料厂库存周转天数不足10天，极低的库存水平根本无法承受 此次断供带来的冲击。 3月份本就是新能源产业链需求回暖的节点，行业原本就存在供需缺口，津巴布韦断供进一步放 ...