智通财经APP获悉，东方证券发布研报称，锂供应受短期扰动与长期增速有限制约，而储能与固态电池 需求抬升中期预期，预计2026-2027年维持紧缺。钴受刚果金出口配额约束，供应缺口明确，价格获强 支撑。周期上行中需关注"股票→期货→现货"的正反馈链条，股价与商品价格相互强化。建议关注锂、 钴产业链相关标的。 东方证券主要观点如下： 锂：需求预期修复再启补库周期，供应扰动持续带来中期缺口 （1）在供给端，非洲锂辉石项目加速投建、南美盐湖产能释放稳定，中国锂资源合规化管理推动锂云 母阶段性供给收缩，全球增量呈现"短期扰动频繁、长期增速有限"的结构特征。（2）在需求端，储能 已成为新能源汽车高速增长后中期内的第二增长极，同时固态电池的商业化潜力也打开单位耗锂强度提 升空间。（3）2025年下半年开始，国内江西供应扰动+下游需求强劲与补库共振，锂价于底部再平衡 后进入上行阶段，2026-2027年或维持紧缺格局。锂相关公司股价先行。 钴：主权国家出口配额主导供应，原料缺口形成价格强支撑 （1）供应端受刚果金出口配额制度影响，原料缺口已成定局，全球供给收敛显著。（2）需求端在钴产 品价格高企下多数偏弱，三元电芯能否随着固 ...

当前，碳酸锂市场供应端呈现缩减态势。相关数据显示，截至1月30日当周，碳酸锂周产量为21569吨， 环比减少638吨；需求则呈现"淡季不淡"的特征，储能电池维持满产，动力电池受出口退税政策影响出 现"抢出口"现象。库存方面，碳酸锂市场延续去库态势，周度去库1414吨。 "当前全行业库存水平偏低，结构上表现为锂盐厂与下游产业库存较低，期现商库存较高。"余烁解释 称，在需求强劲的背景下，碳酸锂价格回调往往会触发补库需求，从而对现货价格形成支撑。不过，当 前市场情绪明显降温，碳酸锂价格上行乏力，在新的驱动因素出现之前，预计价格将高位震荡。 市场情绪明显降温 "此前，受停产消息、新能源汽车补贴延续、储能订单较好等因素影响，碳酸锂供需维持紧平衡状态， 对价格形成支撑。"创元期货分析师余烁解释称，在价格高企的情况下，市场多空分歧加大，更容易引 发价格波动。 期货日报记者留意到，在上周五日内较低价位，市场点价交易开始活跃。= 1月30日，锂矿概念集体调整，锂矿板块跌超6%，金圆股份、威领股份、西部矿业、西藏矿业等跌超 9%。当日，碳酸锂期货也呈现持续下行态势，多个合约跌停，主力合约LC2605下跌10.99%，报收 148 ...

周度报告—碳酸锂 盘面高位调整，储能容量电价机制落地 [★Ta盘b面le_高Su位m调m整ary，] 储能容量电价机制落地 有 色 金 属 供给端，Sigma Lithium 称此前因废料堆被要求关闭、复产推迟 为虚假消息，其采矿重启活动正在按计划进行，预计仍将于 2026 年 1 月完成。1 月底至 2 月，部分锂盐厂有年度检修计划。根据 SMM 预测，2 月碳酸锂产量 81930 吨，环比-16%。需求端，2 月下游电芯排产环比亦有所下降。根据 SMM，2 月锂电池排产 172GWh，环比-12%，其中磷酸铁锂 139GWh，环比-10%，三元 26.5GWh，环比-15%；动力 105GWh，环比-12%，储能 57GWh， 环比-9%。本周 SMM 碳酸锂样本总库存环比-1414 吨。预计 2 月 碳酸锂仍将去库。目前上游库存仅 5 天，中游库存下降至 12.7 天，下游库存提升至 10.8 天，整体库存天数较低。周五盘面大 跌后，跌停价挂单较多，节前备库需求大规模释放，预计后续节 前备库需求将适度转弱。 终端方面，1 月 30 日，国家发改委、能源局发布《关于完善发 电侧容量电价机制的通知》，提出建 ...

• 钴：主权国家出口配额主导供应，原料缺口形成价格强支撑。 （1）供应端受刚果金出口配额制度影响，原料缺口已成定局，全球供给收敛显著。（2）需求端在钴产品价格高企下多数偏弱，三 元电芯能否随着固态电池落地而回暖或成需求拐点的关键。（3）刚果金政府控价能力强、挺价意愿强烈，且原料发运出口节奏慢于 预期，钴价中期内有望维持强势，相关公司盈利弹性具备较大的边际改善空间。 • 投资策略：在上行周期内除了基本面也需重视股价与商品价格"自我强化"/"交叉强化"的属性。 （1）价格的影响因素是多角度去定的：基本面（供需库存），政策面（政策/地缘局势去干预或者引导），流动性（带来超涨或者超 跌的溢价/折价）。（2）在周期向上阶段，除了供需基本面外，也需重视股价与商品价格的"自我强化/交叉强化"机制。股票因折 现未来盈利而最具前瞻性，往往在预期拐点阶段率先反应；期货具备预期定价与对现货的传导能力，使资金能够提前布局并推动基差 修复；现货则在补库、库存下行与订单兑现后进入现实拐点。因此周期往往呈现"股票→期货→现货"的演绎顺序，在自我强化链条 中形成正反馈，股价与商品价格可相互强化，而仅依赖供需平衡表则容易错过行情。 • 投资建 ...

泰信发展主题2025年四季度持续加大对锂矿等能源金属以及电池、工业金属等板块的配置。该基金2025 年末第一大重仓股天华新能（300390）在2025年四季度股价翻倍，其重仓的国城矿业（000688）、盛新 锂能（002240）同期涨超80%。最终该基金2025年四季度收益率超35%，位居市场前列，吸引超7亿份 基金份额净申购，2025年四季度基金规模由5160.55万元大幅增至15.47亿元。 从规模不足1亿元的"小微"基金，到突破15亿元，这些主动权益基金只用了一个季度的时间。 在2025年四季度的结构性行情下，广发碳中和主题、中欧周期优选、泰信发展主题等一批主动权益基 金，凭借对储能、资源品等热门板块投资机会的把握，顺利实现业绩到规模的转化，成功盘活"小微"产 品。 在业内人士看来，对于基金管理人而言，盘活"小微"基金可以通过扎实的投研能力实施差异化战略、找 准市场空白或细分领域、打造特色产品等方式，而盲目跟风市场热点、过度依赖短期营销手段等方式则 不可取。 成功摆脱"小微"困境 2025年四季度的结构性行情，给公募机构提供了抓热点、做业绩的窗口期。其中，广发碳中和主题、中 欧周期优选、泰信发展主题等一 ...

星展发布研报称，维持赣锋锂业(01772)"买入"评级，以预测市盈率40倍及H股较A股折让两成计，将H 股目标价由39港元大幅上调至83港元，并将赣锋锂业(002460.SZ)A股目标价由45元人民币调升至92元人 民币。 赣锋锂业预计2025年度净利润介乎11亿至16.5亿人民币。该行预期，在江西锂矿获得采矿许可前，锂价 仍将维持高位，相信锂行业的盈利能力将于2026年触底反弹。该行升赣锋锂业今年每股盈测至1.85元人 民币/2.07港元，受锂产品价格及利润率上升，电池及储能业务贡献扩张，以及投资收益所支撑。 ...

天齐锂业表示，得益于控股子公司锂矿定价周期缩短，旗下公司化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产 品销售定价机制在以前年度存在的时间周期错配的影响已大幅减弱。 1月29日，天齐锂业（002466）发布2025年度业绩预告，预计将盈利3.69亿元—5.53亿元，上年同期为亏 损79.05亿元；扣除非经常性损益后净利润为2.4亿元—3.6亿元，上年同期亏损79.23亿元。 ...

● 本报记者 李嫒嫒 "目前，公司产销正常，碳酸锂产品供不应求，没什么库存。"1月30日，某碳酸锂企业相关负责人对中 国证券报记者表示。 有受访专家对中国证券报记者表示，碳酸锂下游市场需求预期旺盛，尤其是储能电池需求十分强劲。 李攀分析称，电池产品增值税出口退税政策的调整，使得2027年的市场需求前置。同时，"十五五"规划 建议把储能列为重点；2025年国家发展改革委、国家能源局发布的《关于深化新能源上网电价市场化改 革 促进新能源高质量发展的通知》推动新能源上网电量全面进入电力市场，拉大峰谷价差，提升储能 项目的经济性，叠加各省市的补贴政策，储能需求呈现非线性的快速增长。 1月30日，国家能源局能源节约和科技装备司副司长边广琦表示，截至2025年底，我国新型储能装机较 2024年底增长84%。 宁德时代董秘蒋理表示，预计2026年动力和储能市场均有高增长的势头，其中，数据中心带来的储能电 池需求将十分可观。 自2025年下半年以来，碳酸锂价格持续回暖，价格从7万元/吨一度涨至17万元/吨左右。中国化学与物 理电源行业协会动力电池应用分会研究中心总经理周波对中国证券报记者表示，近半年来，碳酸锂市场 呈现"供应 ...

东吴证券研报指出，赣锋锂业25Q4业绩亮眼，扣非净利略好于预期。公司预计2025年归母净利为11.0至 16.5亿元，同比增153%~180%，其中，公司预计2025Q4归母净利润为10.7至16.2亿元，同比扭亏为盈， 环比增93%~192%。由于公司自供碳酸锂，预计26年单wh利润有望略微提升至0.02元/wh。固态方面， 公司布局固态电解质、金属锂负极、固态电池，多种技术路线布局，稳步推进。考虑到碳酸锂价格上涨 贡献弹性，展望26年，若按照碳酸锂价格15万元/吨，预计锂盐对应可贡献90亿元+利润，因此，上调公 司25-27年归母净利至14.8/94/109亿元（原预期4.3/20/32亿元），同比+172%/+532%/+16%，对应 PE103/16/14倍，考虑公司碳酸锂涨价弹性、公司固态全产业链布局，给与26年25x估值，对应目标价 112元，维持"买入"评级。 ...

1、中英双方在英国首相斯塔默访华期间达成一系列积极成果 中英双方在英国首相斯塔默访华期间达成一系列积极成果。1. 双方致力于发展中英长期稳定的全面 战略伙伴关系。2. 同意建立中英高级别气候与自然伙伴关系。3. 恢复举行中英高级别安全对话。4. 年内 举办新一轮战略对话和经济财金对话、经贸联委会会议等机制性对话。5. 原则同意恢复两国立法机构正 常交往。中方欢迎有意愿的英国议员多来中国参访，了解真实的中国。6. 举办中英企业家委员会会议， 同意进一步加强双向贸易投资合作。7. 双方欢迎成立中英金融工作组并召开首次会议。欢迎中国银行伦 敦分行成为第二家在英人民币清算行，将共同举办中英保险论坛。8. 中方积极考虑对英国公民实施单方 面免签政策。9. 中方将威士忌酒进口关税税率由10%降至5%。10. 两国领导人见证签署经贸、农食、文 化、市场监管、执法合作等领域12个政府间合作文件。11. 双方还达成了金融、卫生、传媒、教育等领 域多个合作文件。（新华社） 2、美参议院未通过政府拨款法案 当地时间1月29日，美国国会参议院就一份政府拨款法案进行表决。由于赞成票未达到足够票数， 该法案未获通过。美国联邦政府在本月底 ...