图片来源：曲合APP 今日白银大跌不是因为基本面变差，核心是"被动调仓+资金平仓+流动性差"凑到了一起。关键推手是彭博商品 指数年度调整，之前白银涨太多导致权重超标，现在要从7.11%降到3.94%，被动基金得在一周内集中卖白银， 预计卖盘有34-50亿美元，而白银市场盘子小，扛不住这种集中抛售。再加上近期交易所上调了白银期货交易保 证金，高杠杆投资者没钱追加就只能被迫平仓，又多了一波卖盘。 另外，元旦后市场流动性本身就紧，加上机构借调仓窗口止盈、期货换月，还有程序化交易跟风做空，形成"越 跌越卖"的恶性循环，直接放大了跌幅。这种情况是短期技术性冲击，等1月14日指数调整结束，抛压退了，价 格大概率会回归正常。短期交易要注意10-12日可能是抛压高峰，中长期不用慌，看看后续卖盘是不是变少、市 场有没有人接盘就行。 。 白银方面，多头资金通过 ETF 和实物交割方式大量增持驱动价格偏强运行，全球库存紧张的情况或未真正缓 解，但价格高位运行可能抑制工业领域的需求。随着 CME 等交易所提保短期资金情绪驱动价格"非理性"的上涨 走势有望终结带来降波，后续关注还需全球大宗商品指数调仓可能带来被动减持的回调风险，在高波 ...