去年 12 月 26 日，国际金价曾触及每盎司 4549.92 美元的历史峰值。多家头部投行预测，金价今年有望 延续涨势，尤其是在市场预期美联储将进一步降息、且特朗普正着手改组美联储领导层的背景下。高盛 集团于上月表示，其基准预期为金价将涨至每盎司 4900 美元，同时存在超预期上行的可能性。 交易员将目光越过委内瑞拉局势，聚焦于美国密集发布的经济数据，受此影响，国际金价小幅走高，白 银价格则实现三连涨。 现货黄金价格攀升至每盎司 4450 美元附近。此前一个交易日，随着委内瑞拉领导人尼古拉斯・马杜罗 被捕，金价已上涨 2.7%。美国总统特朗普称美国计划对委内瑞拉实施 "代管"，德尔茜・罗德里格斯宣 誓就任该国代总统，这一拉美国家的治理前景由此蒙上不确定性阴影。 交易员正将注意力转向本周公布的一系列美国经济数据，其中最受关注的是定于周五发布的 12 月非农 就业报告。明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔・卡什卡里于周一表示，当前利率水平或许已接近美国 经济的中性利率区间，美联储下一步政策行动将取决于即将发布的经济数据。 激石集团策略师吴迪林在一份报告中指出，委内瑞拉局势升级短期内提振了黄金的避险需求，但除非加 勒 ...

央行方面，全球央行购金趋势未改，黄金在国际储备体系中的地位持续提升。央行购金不仅为市场提供 结构性买盘，更从信心层面强化了黄金的货币属性。 另从美元方面来看，2025年第四季度，美元自100关口上方回落，一定程度上减轻了以美元计价的黄金 的压力。同时，白银、铂金等贵金属板块联动走强，市场资金流入明显，反映投资者对贵金属整体配置 意愿增强。 新华财经北京1月6日电 2025年第四季度，国际金价开盘价格3859.03美元，最高4550.52美元，最低 3819.10美元，收盘价格4318.27美元。整个季度波动731.42美元，上涨459.86美元，涨幅11.92%，季度K 线呈现有长上影线的大阳线形态，显示金价的多空博弈剧烈， 2025年全年上涨约64%，创下自1979年以来的最大年度涨幅。整体来看，金价整体强势，但四季度内分 别于10月底和12月底两次创出单日近300美元的大幅调整，市场波动率显著上升，反映市场在历史高位 附近的多空博弈加剧。 综合来看，在4000美元的历史高位上方， 2026年一季度金价的多空博弈将更加剧烈，大幅调整或将成 为常态。 2025年四季度金价走势在美联储降息预期、地缘风险及央行购 ...

进入2026年后，国际现货黄金一路高歌猛进，这让看涨到4750美元/盎司的瑞银也有些坐不住了。 波动率与金银比发出短期警示 近日，瑞银发布一份针对黄金的研究报告，报告称黄金市场呈现出"高位狂热"态势，短短两个月就完成了一半目标涨幅——瑞银此前看涨黄金在2026年能 上涨至4750美元/盎司。 黄金及白银波动率近期持续攀升，历史数据显示，高波动率虽与未来收益的相关性较弱，但多数情况下伴随短期回报走弱。同时，金银比已跌至65左右的 关键水平，过去10年这一区间往往预示着两类金属短期回报将放缓。此外，中国上海期货交易所白银交易量激增但持仓量未同步增长，显示日内投机活动 升温，短期存在退潮拖累黄金的风险。 尽管市场担忧这一轮涨势已近尾声，但瑞银明确表态：黄金涨势或许进入后期，但尚未结束，除非牛市终结的三大信号同时触发，否则短期回调依然视为 配置良机。此外，黄金矿业股仍是被低估的优质标的。 02 01 核心驱动：黄金上涨逻辑稳固 当前市场现状：涨势分化，波动升温 金价高位加速，跟涨白金属 2025年8月起，黄金开启新一轮加速上涨，12月涨势进一步延伸，价格创下历史新高。但此次上涨并非黄金独立驱动，而是显著"依附"于白银 ...

| 4466.0 | | | +14.5 +0.33% | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | COMEX USD 4:11:35 延时15分钟 | | | 0 | | 卖五 | 4466.7 | | 6 | | | 幸四 | 4466.6 | | 4 | | | | 4466.5 | | 3 | | | Hak | 4466.4 | | 3 | +1 | | 卖- | 4466.3 | | 4 | +1 | | 买- | 4466.0 | | 1 | -1 | | ····· | 4465.9 | | 2 | | | ···· | 4465.8 | | 1 | | | 四川 | 4465.7 | | 2 | | | 买五 | 4465.6 | | 4 | -1 | | 总量 | 52432 现手 | | | 3 | | 结算价 | | 开幕 | | 4459.8 | | 最高 | 4486.0 | 最低 | | 4437.9 | | 均价 | 4467.2 | 振幅 | | 1.08% | | 外盘 | 2.53万 | 内盘 | | 2.71万 | | 昨结 | 44 ...

在美国芝商所两次上调保证金之后，黄金白银等贵金属大幅震荡下，仍然保持高位上冲姿态，铜、铝等 基本金属则在不断刷新历史高位。 在经过2025年超60%的涨幅后，投资机构对于2026年黄金涨幅趋向于谨慎，但是对于涨幅超146%的白 银仍然充满想象力。而国投白银LOF（161226）份额仍在创下历史高点。相对于贵金属而言，期货市场 资金更偏爱铜铝等基本金属，特别是铜在两个交易日资金大幅净流入。 白银比黄金还有想象空间 清和泉资本认为，2026年最大的投资机会之一，就是战略资源股，如铜、铝、煤等。当前这些上游品种 供需均处于平衡或紧缺的状态，中上游品种则依托中国成本优势，盈利水平处于历史高位，而且这些行 业均存在具备全球竞争力的企业，包括成本水平、管理水平等，其中铜的公司成长属性高一点，铝和煤 炭的价值属性更突出；这些行业中，估值低的品种PE在10倍左右，高的在15倍左右，中期性价比依然 十分可观。 1月6日，国内黄金主力2602合约收盘时，报价继续站上1000元/克关口上方。而白银主力2604合约，收 盘价格创下历史新高，报19452元/千克，涨幅7.06%，成交量和持仓量均大幅增长，其中成交量增加了 125.8万 ...

摩根士丹利预测，到今年第四季度，金价将达到每盎司4800美元，超过去年创下的纪录高位。摩根士丹 利指出，利率下降、美联储领导层更迭以及各国央行和基金的购买行为是推动金价上涨的主要因素。 在1月5日的一份报告中，该机构还表示，委内瑞拉周末发生的事件可能会吸引买家买入黄金避险，但并 未将此作为其预测金价将达到4800美元的原因。 12月26日，金价触及每盎司4549.71美元的历史新高，2025年全年上涨64%，创下1979年以来的最佳年 度表现。 该行表示，白银供应缺口在2025年达到峰值。 现货银2025年飙升147%，录得最强劲年度涨幅，原因是工业和投资者需求上升以及结构性市场缺口。 在1月5日的一份报告中，该机构还表示，委内瑞拉周末发生的事件可能会吸引买家买入黄金避险，但并 未将此作为其预测金价将达到4800美元的原因。 该行表示，在基本金属中，更看好铝和铜，这两种金属都面临供应挑战和不断增长的需求。 报告称："除印尼以外，世界各地铝供应均受到限制，而中西部溢价上升表明美国的一些购买行为可能 正在恢复。" 报告还指出，美国铜进口量增加，导致其他市场供应紧张，2025年铜供应中断的严重程度将持续到2026 ...

报告导读： 地缘局势增加供给不确定性 。 拉美地区是全球矿产资源核心供给地之一，地 缘局势紧张可能引发相关区域政策波动，进而导致供应不确定性增加 。 贵金属：贵金属因交易因素宽幅震荡，趋势未改。 上周（ 1 月 2 日当周） COMEX 黄金价格突破 4500 美金 / 盎司后明显回撤，伦敦现货白银价格突破 83 美元 / 盎司后回撤，铂、钯价格宽幅震荡。展望 2026 年，我们认为央行购金、黄金 ETF 持仓份额上升和美联储降息预期，将继续成为支撑黄金价格的 重要因素，关注 地缘局势带来的 地缘政治风险上行。白银来看，白银库存的短缺持续存在，非交割月走势或趋缓。 铜：宏观叠加供给扰动，铜价或偏强震荡。 市场情绪波动，周内铜价呈现宽幅震荡。近期美国就业数据等即将披露，特朗普或于 1 月公布下一任美联储主席 人选，市场对美国流动性宽松预期有望提升。供应端，智利 Mantoverde 铜矿工会表示将采取罢工行动，预计维持约 30% 的正常产能；受厄瓜多尔政局影 响，米拉多铜矿二期工程或延期。此外，需关注拉美铜矿供给端扰动。 铝：铝价再创新高，宏观利好与基本面弱势博弈。 宏观政策积极，周内铝价再创新 高。 供给侧， ...

在经过2025年超64%的涨幅后，投资机构对于2026年黄金涨幅趋向于谨慎，但是对于涨幅超146%的白银仍然 充满想象力。比如，美国银行金属研究报告认为，黄金今年仍将是关键的投资组合对冲工具，预计2026年黄金 均价将达到每盎司4538美元（目前已经4458美元），而白银价格可能飙升至每盎司135至309美元的峰值区间。 在美国芝商所两次上调保证金之后，黄金白银等贵金属大幅震荡下，仍然保持高位上冲姿态，铜、铝等基 本金属则在不断刷新历史高位。 在经过2025年超60%的涨幅后，投资机构对于2026年黄金涨幅趋向于谨慎，但是对于涨幅超146%的白银仍然 充满想象力。而国投白银LOF（161226）份额仍在创下历史高点。相对于贵金属而言，期货市场资金更偏爱铜 铝等基本金属，特别是铜在两个交易日资金大幅净流入。 白银比黄金还有想象空间 1月6日，国内黄金主力2602合约收盘时，报价继续站上1000元/克关口上方。而白银主力2604合约，收盘价格 创下历史新高，报19452元/千克，涨幅7.06%，成交量和持仓量均大幅增长，其中成交量增加了125.8万手，持 仓量大幅增加了3.8万手，在5日23.9万手基础上升高到2 ...

证券日报网讯 1月6日，锌业股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司现有有色金属产品锌、铜、 铅、综合回收铟、黄金、白银等，其中主产品为锌、铜、铅，公司生产的锌铜铅产品主要作为基础工业 原料提供给下游用户。目前，公司未参与在汽车零部件领域的延伸应用研究，也未考虑通过产业协同或 外延方式，加强与汽车产业链联系。 （文章来源：证券日报） ...

中国大宗商品价格指数连续8个月回升，并创下自2024年6月以来的新高。 中国物流与采购联合会发布的最新数据显示，2025年12月，中国大宗商品价格指数（CBPI）为117.9点，同比上涨6%，环比上涨3.2%，连续8个月实现环比 上升。 这一轮连续8个月的价格回升，不仅是周期性反弹，更是结构性优化的结果。 中物联大宗商品分会表示，这表明随着市场供需持续改善，企业对未来市场发展信心增强，预期向好，大宗商品市场景气水平继续回升，经济内生增长动能 进一步巩固。 中国物流与采购联合会大宗商品流通分会副会长周旭分析，这一轮连续8个月的价格回升，不仅是周期性反弹，更是结构性优化的结果。围绕"促消费、稳增 长、反内卷"出台的一系列政策正在显效，新质生产力加快培育，高技术产业对大宗商品的需求结构正在重塑传统供需格局。 碳酸锂领涨 大宗商品是指可进入流通领域，具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。CBPI是一套立足于大宗商品生产、流通企业，通过 定量调查、网络直报、推送、抓取等多方式合成计算，综合反映我国大宗商品市场价格变化，以及资源供应、供需平衡、企业经营效益等发展运行态势的指 标体系。 数据来源：中 ...