山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年11月26日16时24分 一、黄金 报告导读： 投资咨询系列报告 请务必阅读文后重要声明 第 1 页，共 4 页 投资咨询系列报告 二、白银 今日贵金属震荡反弹，沪金主力收涨0.55%，沪银主力收涨1.79%。①核心逻辑，短期避险方面，中美会谈利空兑现，地缘异动风 险仍在；美国就业走弱通胀温和，降息预期仍存。②避险属性方面，泽连斯基称乌克兰准备推进美方和平计划，敏感问题待与特朗 普磋商。中美经贸磋商成果共识公布。中东等地缘异动风险仍存。③货币属性方面，美联储理事沃勒和纽约联储威廉姆斯讲话共同 提高美联储降息可能性。美国9月零售销售不及预期，消费者信心降至七个月低点。美国9月就业增长超预期，但失业率升至4.4% 。美国政府结束停摆，市场等待更多经济数据指引。目前市场预期美联储12月降息25基点概率暴涨至80%附近。美元指数和美债 收益率下行遇阻偏强；④商品属性方面，CRB商品指数震荡偏弱，人民币贬值利多内价格。⑤预计贵金属短期震荡偏强，中期高位 震荡，长期阶梯上行。 | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | 较上周/前值 | | | --- | ...

9月份零售额环比增长0.2%，低于8月份0.6%的增幅，表明消费者支出走软。与此同时，世界大型企业 联合会报告称，11月份家庭信心恶化，消费者信心指数从10月份的95.5降至88.7，下降6.8点。 今日周三(11月26日)欧盘时段，白银期货目前交投于12142一线上方，今日开盘于12081元/千克，截至发 稿，白银期货暂报12207元/千克，上涨1.62%，最高触及12276元/千克，最低下探11950元/千克，目前来 看，白银期货盘内短线偏向震荡走势。 打开APP，查看更多高清行情>> 【要闻速递】 9月份生产者价格指数（PPI）同比上涨2.7%，与预测和8月份的数据一致，表明价格压力已经稳定下 来。核心PPI从2.9%降至2.6%，低于预期的2.7%。 沪银维持看涨不变，目前沪银收盘在12200附近，再继续上看。这个周期的多单维持看涨至12500不变， 所以，周期性上涨还没有走完，看上涨空间。沪银主力合约参考运行区间11800-12300区间操作。 美国的通货膨胀和零售销售显示，物价上涨似乎已经停滞，而家庭在9月份减少了消费，此时距离圣诞 节还有两个月。除此之外，由于美国政府停摆，美国人对就业、收入和财 ...

今日周三(11月26日)亚盘时段，白银期货目前交投于12207一线上方，今日开盘于12081元/千克，截至发 稿，白银期货暂报12260元/千克，上涨2.06%，最高触及12276元/千克，最低下探11950元/千克，目前来 看，白银期货盘内短线偏向看涨走势。 打开APP，查看更多高清行情>> 沪银维持看涨不变，目前沪银收盘在12200附近，再继续上看。这个周期的多单维持看涨至12500不变， 所以，周期性上涨还没有走完，看上涨空间。沪银主力合约参考运行区间11800-12300区间操作。 贝森特没有说明他所说的"松动"是什么意思。贝森特一直是美联储的批评者，他对美联储庞大的资产负 债表表示了特别的担忧。贝森特和其他一些人，包括美联储的一些人，认为庞大的资产负债表扭曲了市 场定价水平。 此外美联储管理利率的复杂方式也令人担忧，这种方式依赖于流动性工具，摒弃了近20年前金融危机爆 发前使用的高度管理系统。 【最新白银期货行情解析】 【要闻速递】 美国财政部长贝森特周二表示，美联储的利率管理机制举步维艰，需要简化。 贝森特说："我们已经到了货币政策变得非常复杂的地步"，美联储应该"化繁为简"。"美联储将我们带 入 ...

金投白银网提供今日白银期货价格走势_今天白银期货价格走势（2025年11月26日） 打开APP，查看更多高清行情》 金投白银网(http://ag.cngold.org)为您提供最新白银期货价格、白银期货合约、白银期货交易以及白银期 货走势，更多白银期货行情敬请关注：白银期货专栏 备注：以上白银的价格仅供参考，请以官方报价为准。如对白银投资有疑问可咨询本站客服。 今日白银期货价格查询（2025年11月26日） | 名称 | 最新价 | 最高价 | 最低价 | 昨收价 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪银主力 | 12136.00 | 12201.00 | 11950.00 | 12127.00 | ...

昨夜美联储货币政策的表态延续鸽派，同时特朗普政府派系成员暗示后续将会削减美联储的影 响力，金银价格短期得到支撑。 美联储理事米兰鸽派表态，他认为不存在通货膨胀问题，当前经济形势需要大幅降息。市场对 于米兰的鸽派言论已不产生反应，但米兰同时表示希望放宽监管使得美联储资产负债表收缩， 且更多的转向美国国债，他同时表明"我们需要降低抵押贷款利率"。米兰讲话的内容呼应了 此前贝森特的表述，即大幅削减联储本身所具备的影响力。今晨，海外消息人士称特朗普的"亲 密盟友"哈塞特已成为美联储新任主席的最热门人选，而他后续的货币政策表态将偏向鸽派。 白银方面，上期所白银库存自 11 月 21 日后开始小幅回升，昨日库存量增加 8.27 吨至 540.57 吨，但当前沪银总体期限结构处于 back 状态（其中 AG2512 合约仍贴水 AG2601 合约），显示库 存低位的情况下白银现货依旧紧俏，而这从供需层面对于白银的基本面形成支撑。 【策略观点】 贵金属日报 2025-11-26 贵金属 钟俊轩 贵金属研究员 从业资格号：F03112694 交易咨询号：Z0022090 电话：0755-23375141 邮箱： zhongju ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 贵金属早报—— 2025年11月26日 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 黄金 1、基本面：经济数据利好美联储12月降息，俄乌和谈又有进展，金价震荡；美国三 大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘全线上涨；美债收益率集体下跌，10年期美债 收益率跌3.07个基点报3.996%；美元指数跌0.39%报99.81，离岸人民币对美元大幅 升值报7.0829；COMEX黄金期货涨0.78%报4126.3美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货946.5，现货941.45，基差-5.05，现货贴水期货；偏空 3、库存：黄金期货仓单90423千克，减少3千克；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均 ...

Investment consulting business qualification：CSRC License [2012] No. 669 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669 号 中 信 期 货 国 际 化 研 究 | 中 信 期 货 研 究 所 International 2024-10-09 中信期货国际化研究 | CITIC Futures International Research 2025/11/26 China Futures Daily Note 中国期货每日简报 桂晨曦 Gui Chenxi 从业资格号 Qualification No：F3023159 投资咨询号 Consulting No.：Z0013632 CITIC Futures International Service Platform：https://internationalservice.citicsf.com 摘要 Abstract Macro News: President Xi held a telephone conversation with Trump at the latter's requ ...

Core Insights - The article highlights the recent capital inflows and outflows in commodity futures, indicating a mixed market sentiment with specific focus on various sectors [1] Group 1: Capital Inflows - Major inflows were observed in gold (2.725 billion), tin (0.784 billion), silver (0.728 billion), copper (0.313 billion), and corn (0.081 billion) [1] - The non-ferrous metals and financial sectors showed a positive inflow trend, particularly in gold, tin, silver, copper, and polysilicon [1] Group 2: Capital Outflows - Significant outflows were noted in lithium carbonate (1.148 billion), rebar (0.269 billion), rapeseed oil (0.196 billion), hot-rolled coil (0.178 billion), and glass (0.161 billion) [1] - The agricultural, chemical, and black metal sectors experienced outflows, with a focus on rebar, glass, methanol, and live pigs, while corn, fuel oil, and ferrosilicon saw contrary inflows [1] Group 3: Overall Market Sentiment - The overall commodity futures market experienced moderate inflows, with a notable emphasis on the non-ferrous metals sector and financial futures such as the CSI 1000 index futures and 10-year treasury futures [1]

具体来看，美国商务部25日发布数据显示，美国9月份零售销售额环比增长0.2%，低于市场预期的0.4% 和8月份的0.6%。 同时，美国劳工部25日发布数据显示，美国9月份生产者价格指数环比上涨0.3%，而8月份则意外下降 0.1%。 转自：新华财经 汇丰银行表示，尽管近期市场波动，但由于各国央行和散户投资者的强劲需求，黄金价格仍保持上涨趋 势。 新华财经纽约11月25日电（记者徐静）纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2026年2月黄金期价 25日下跌5美元，收于每盎司4165.2美元，跌幅为0.12%。 当日早盘金价一度触及11月14日以来的高点，因发布的美国经济数据喜忧参半，叠加美联储官员近期的 讲话，支持了对12月美联储继续降息的预期。 美国自动数据处理公司25日发布报告显示，截至11月8日的四周内，美国私营企业平均每周裁员13500 人，较前一周大幅增加。 同日美国人口普查局发布数据显示，美国8月份企业库存环比持平，基本符合预期。但美国全国房地产 经纪人协会（NAR）发布的数据显示，美国10月份待售房屋销量较9月份增长1.9%，但较去年同期下跌 了0.4%。 另外，世界大型企业联合会25日发布的数据 ...

山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年11月25日16时30分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属震荡反弹，沪金主力收涨1.48%，沪银主力收涨2.75%。①核心逻辑，短期避险方面，中美会谈利空兑现，地缘异动风 险仍在；美国就业走弱通胀温和，降息预期仍存。②避险属性方面，中美经贸磋商成果共识公布。俄乌、中东等地缘异动风险仍存 。③货币属性方面，美联储理事沃勒和纽约联储威廉姆斯讲话共同提高美联储降息可能性。美国11月工厂活动降至四个月新低， 需求疲软导致库存积压。美国9月就业增长超预期，但失业率升至4.4%。美国政府结束停摆，市场等待更多经济数据指引。目前市 场预期美联储12月降息25基点概率暴涨至80%附近。美元指数和美债收益率下行遇阻偏强；④商品属性方面，CRB商品指数震荡 偏弱，人民币贬值利多内价格。⑤预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。 | 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 | | --- | | 表1 黄金相关数据： | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | 较上周/前值 | | | --- | --- | --- | - ...