2025/12/14 20:50 BCA：美联储最友好政策遇上最窄涨幅——2026 年十大关键观点 | ZeroHedge 优质的 BCA：美联储最友善的政策遭遇最窄涨幅——2026 年⼗⼤关键观点 泰勒·德登 2025年12⽉14⽇，星期⽇ - 凌晨3:00 由 Dhaval Joshi 通过 BCAResearch.com 撰写， " 朋友们的帮助让我嗨翻天， "披头⼠乐队唱道。这⾸列侬和⻨卡特尼的歌曲道出了2025年股市的真谛。与流⾏的说法相 反，推动股市的主要因素并⾮特朗普的贸易战，也不是⼈⼯智能的狂热。股市的主要驱动⼒是美国实际利率的波动（图表 1）。 2025年，在美联储的扶持下，股市⼤幅上涨。2026年，美联储若采取更加友好的政策，可能会推动股市进⼀步⾛⾼。 话虽如此，即使是最好的朋友也⽆法创造奇迹。进⼊2026年，股市进⼀步上涨⾯临的最⼤挑战是，此轮上涨⾏情是史上最为 集中的。 如今，全球股市三分之⼆的市值集中在美国股市，其中40%的市值⼜集中在⼗只股票上，⽽这⼗只股票的命运都押注于⼀个 赌注：它们都将成为⼈⼯智能浪潮的赢家。结果是，全球股市超过四分之⼀的市值直接⾯临这⼀赌注失败的⻛险。 因此 ...