固定收益 | 固定收益定期 可转债周报 20250824 证券研究报告 临期转债"百态" 转债周度专题 截至 8 月 22 日，2025 年内共有 82 只转债退市，其中 20 只为到期退市， 6 只到期退市转债的实际到期兑付比例低于 1%，3 只到期兑付比例高于 90% （核建转债、好客转债、智能转债），其余到期兑付比例集中在 20%-60%。 年内已到期退市转债的促转股与到期兑付之路存在差异：中信转债发行金 额 400 亿元，但最终兑付比例不足 1%，其促转股之路较为丰富：第一，控 股股东率先将转债溢价转股。第二，正股阶段性"异动"，负溢价率转股。 2024 年 12 月开始，银行股持续上行，中信转债的转股价值明显高于到期 价值，叠加银行发行转债补充一级核心资本的目标导向，转债转股节奏加 快。民企转债多数（11/18）在存续期曾下修过转股价，如好客转债、合兴 转债在到期前半年左右均提议下修过转股价，但下修均未实现有效促转股。 截至 8 月 22 日，年内即将到期转债还有 14 只。规模较高的如金能转债、 浦发转债、海亮转债、烽火转债、鹰 19 转债、建工转债等。金能转债 8 月 12 日刚下修过转股价，公 ...