贵金属市场正面临一场潜在的交割危机。 资深贵金属分析师Bill Holter最新警告称，纽约商品交易所（COMEX）可能最早在2026年3月出现白银实物交割违约，这将彻底摧毁现有定价 机制的公信力，并引发蔓延至黄金及信用市场的连锁反应，进而导致整个金融体系崩溃。 异常的交割需求已经显现。据Holter透露，在传统上属于非交割月的1月，COMEX已有超过4000万盎司白银申请交割，而往年同期这一数字通 常仅为100万至200万盎司。随着3月主要交割月临近，交割需求达到7000万至8000万盎司，可能耗尽COMEX目前登记的1.1亿至1.2亿盎司库 存。 这一警告正值白银市场经历史无前例的涨势之际。白银价格2025年迄今已飙升154%，仅1月便上涨约40%，远超同期股市表现。瑞银策略师本 周已向客户示警，称贵金属及工业金属近期涨幅"失控"。 更严重的是，白银交割失败将立即传导至黄金市场。Holter警告称，由于黄金本质上是"反美元"或"反美国国债"资产，黄金市场的违约将直接 冲击信用市场，进而威胁整个金融体系的稳定性。 目前COMEX登记可交割的白银库存约为1.1亿至1.2亿盎司，但市场对这些库存是否存在重复抵押 ...