央行公布最新数据，我国已经连续一整年都在增持黄金，可很多海外机构却给出了截然不同的看法，算的数字一个比一个大，日本某协会认为咱们的总储备 量可能已经翻了一番，法国银行也估算，中国黄金的实际增量可能是官方公布的十倍左右。 日媒网站截图 那我们为什么要如此坚定的往家里囤黄金呢？ 根据央行在11月初发布的消息，中国黄金储备总量已经超过了七千万盎司，简单换算一下，我们已经囤积了超过两千三百吨黄金。 这是官方连续第十二个月买入黄金，仅仅10个月，我们的账面上就增加了近百万盎司。 日本行业协会也给出了中国现有实际黄金储备将近有近五千吨的猜测，咱们且不管这些数字是怎么算出来的，但西方国家几乎一致都认为我们在黄金储量上 做了隐瞒。 但不管怎么说，中国持续不断地买入黄金这个事是确定的，可为什么我们国家要如此坚定的买入黄金呢？ 在过去很长一段时间里，美元和美债都是全球通用的避险资产，毕竟美元是世界货币，流动性上绝对没问题，美债也是全球优质资产之一，美国再怎么说也 是世界超级大国，其国家信用就是当今世界的通行证。 看来购买黄金已经成为了我们长期且坚定的国策，不过在西方很多金融机构眼里，我们的这个增长速度还是有点"保守"了。 毕竟这 ...

王爷说财经讯：突发紧急大消息！印尼财政部官员透露，2026年，印尼要对黄金出口收税了，税率直接定在7.5%到15%！ 这可是全球第八大黄金产国的重磅动作，为何印尼要突然对黄金收税呢？这背后暗藏释放了什么信号？ 此外，就目前来看，国际金价已经是4090美元/盎司，这波操作会不会让金价再飙一波？对我们普通人又会有何影响呢？ 01、印尼为啥敢对黄金出口"下手"？ 11月17日，印尼财政部财政战略总干事Febrio Kacaribu表示， 印尼正在敲定一项对黄金产品征收7.5%至15%出口税的计划，该计划将于明年某个时候实 施。 要知道，印尼可不是小角色，它一年能挖110到160吨黄金，手里还握着格拉斯贝格矿这种全球顶级金矿，是全球黄金供应链的关键一环。 更关键的是，现在全球都在抢黄金——2025年三季度全球黄金需求创了历史新高，光投资需求就涨了47%，中国、印度这些国家买黄金跟抢似的。 东南亚更是黄金消费热土！ 2025年上半年，印尼的黄金需求涨了29%，比全球平均水平高了一倍多。 手里有矿、市场有需求，这就是印尼敢出台出口税政策的底气，相当于掌握了黄金供应链的"话语权"。 02、印尼不是单纯"征税"，是要搞产业升 ...

印度尼西亚财政部一名高级官员17日说，印尼正在敲定一项针对黄金产品征收7.5%至15%出口税的计划。该计划 将于明年某个时点实施。 印尼财政部高官表示，这项税收政策将对上游产品出口征收较高税率，对加工产品出口征收较低税率，以鼓励在 国内加工黄金。 △资料图 亚洲重要黄金进口国之一越南17日同样推出新措施。据了解，越南央行越南国家银行计划将获准生产、进出口黄 金的信贷机构的日终黄金头寸限额，从其注册资本的2%提高到5%。有分析认为，此举预计将使越南各银行在向 市场供应黄金方面拥有更大灵活性。 据悉，上述措施旨在帮助缩小越南国内金价与国际金价之间的差距。2012年，民众为应对通货膨胀囤积黄金，引 发经济不稳定，越南政府实施垄断政策，使越南国家银行成为唯一黄金进口商，并授予西贡珠宝公司生产金条的 独家许可。这一政策大幅推升越南国内金价。 上述官员在印尼议会听证会上举例说，含有杂质的金锭将适用于较高税率；精炼后的金条则适用于较低税率。这 名官员说，全球金价也将是决定黄金出口税的一个因素。印尼是亚洲主要黄金生产国之一。 ...

冠通期货研究报告-- 宏观与大宗商品周报 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 发布时间：2025年11月17日 投资有风险，入市需谨慎，本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 分析师王静：F0235424/Z0000771 投资有风险，入市需谨慎。 分析师王静：F0235424/Z0000771 投资有风险，入市需谨慎。 市场综述 最近，美国政府结束停摆，市场心态各异，资产走势分化。AI泡沫化的争议再起，避险资产黄金与比特币的高位回落引发 市场担忧，投资者风险偏好下行，波动率VIX指数小幅抬升。全球主要股市涨跌互现，A股高位回落领跌，恒生指数涨幅居前， BDI指数上扬，美债收益率走升而美元指数小幅回落，非美货币多数走强。大宗商品多数上涨，贵金属企稳反弹后高位震荡， 铜价与油价小幅反弹。 国内债市多数收跌近弱远强、股指多数收跌，商品大类板块涨跌互现多数收涨；股市多数收跌，成长型风格表现相对更弱， 上证50表现抗跌逆势收平；国内商品大类板块涨跌互现普遍收涨，Wind商品指数周度涨跌幅3.92%，10个商品大类板块指数中6 个收涨4个收跌。具体商品大类 ...

国外 高盛的分析师表示，受能源需求不断增长以及低碳技术规模化挑战的推动，全球石油需求预计将持续增 长至2040年。预计石油需求将达到每天1.13亿桶，高于去年的每天1.035亿桶，这得益于喷气燃料和石化 产品缺乏替代品、人工智能带来的推动，以及全球能源需求的总体增长预计将超过石油被低碳替代品取 代的速度。这家美国银行的分析师表示："我们预计2025年至2030年间，年均需求将稳健增长90万桶/ 日，随后到2040年将放缓至10万桶/日。" 2. 大摩：恒指明年底最乐观见34700点，最悲观情景目标为18700点 摩根士丹利发表报告称，在经历2025年的高回报后，2026年将是稳定下来。由于每股盈利增长温和，且 估值稳定在较高水平，指数上涨空间有限。大摩给予恒生指数明年底基本情境目标为27500点；最乐观 情景下目标价34700点；最悲观情景目标为18700点。国企指数明年底的基本情境目标为9700点，最乐观 情景下，明年底目标价12190点；最悲观情景目标6670点。 3. 巴克莱：预测美联储将提前扩表明年2月开始购买国库券 在多位美联储关键官员暗示将扩大资产负债表后，巴克莱策略师预计，美联储将于明年2月开始 ...

摩根士丹利发布2026年全球战略展望，预计政策三重刺激与AI投资周期共振，将推动风险资产迎来强势年份，叠加强劲的企业盈利增长，美股有望领 跑全球市场。 11月17日，据追风交易台消息，大摩在最新发布的全球经济展望报告中将2026年定义为"风险重启之年"（The Year of Risk Reboot），认为市场焦点将 从宏观不确定性转向微观基本面，为风险资产创造了强劲的上涨环境。 大摩认为，财政政策、货币政策和放松监管的"政策三重奏"将在2026年形成罕见的顺周期组合，为风险资产营造有利环境。与此同时，AI相关资本支出 周期仍处于早期阶段，预计将为企业盈利提供持续动力。 该行首席美国股票策略师Michael Wilson将2026年标普500指数年末目标价上调至7800点，较当前水平上涨约15%，成为华尔街最乐观的声音之一，主要 得益于强劲的盈利增长、AI驱动的效率提升以及有利的政策环境支撑。 | | As of Nov | | Q4 2026 Forecast | | | Q4 2026 Return Forecast | | Volatility | Base Case | | --- | --- | - ...

Industry Investment Rating - The industry investment rating is "Outperform the Market" and is maintained [2] Core Viewpoints - The report indicates that the precious metals market is experiencing volatility, with a recommendation to hold positions and wait for the next upward wave. Gold is suggested to be bought around $3950 per ounce, with expectations of a 2-3 month consolidation period due to previous rapid price increases [4] - Copper prices are expected to stabilize due to supply disruptions, with a recommendation to buy on dips. The anticipated supply-demand tightness in 2026 is highlighted, driven by production cuts from major suppliers [5] - Aluminum prices are supported by rigid supply despite the end of the peak season, with downstream processing rates slightly increasing. However, a structural divergence in demand is expected [5] - Tin prices are projected to remain high due to ongoing supply tightness, with a decline in domestic refined tin production noted. The demand from AI and semiconductor sectors is expected to drive growth [6] - The lithium market is experiencing strong demand driven by the energy storage sector, with optimistic projections for future growth in storage capacity [6][8] Summary by Sections Section 1: Market Performance - The non-ferrous metals sector saw a weekly increase of 0.8%, ranking 18th among sectors [15] Section 2: Prices - LME copper increased by 1.41%, aluminum decreased by 0.12%, zinc decreased by 1.70%, lead increased by 1.03%, and tin increased by 2.90% this week. Precious metals saw COMEX gold rise by 1.91% and silver by 4.51% [21] Section 3: Inventory - Global visible inventories showed an increase in copper by 18,188 tons, aluminum by 4,122 tons, zinc by 6,560 tons, lead by 27,899 tons, tin by 159 tons, and nickel by 1,379 tons [33][35] Section 4: Investment Recommendations - The report suggests focusing on companies such as Dazhong Mining, Guocheng Mining, Zhongkuang Resources, and others for potential investment opportunities [9]

尽管金价连续下跌，但关键支撑位仍完好，当前形态更像是上方受压后的震荡整理，而非趋势反转。 周一亚洲至欧洲早盘，黄金走势继续在两股力量间震荡：一方面，美联储的偏鹰口径提振美元；另一方 面，停摆后即将补发的数据可能揭示经济降温，从而为金价提供支撑。在此拉扯下，现货黄金连续第三 个交易日运行在4100美元下方，虽承压但未出现明显下破迹象。美元指数逼近99.50，是限制金价反弹 的主要因素。 随着市场重新调整对12月降息的预期，黄金短线进入高度观望状态。多位美联储官员强调无需急于转向 宽松，使降息概率从六成以上回落到50%下方，美元买盘因此加强，对黄金形成压制。不过，政府停摆 造成的经济真空期引发担忧，市场普遍认为随后公布的就业与需求指标可能表现偏弱，为金价提供托 底。这也是金价连续三日回调但未出现加速下行的关键原因。值得关注的是，本周的美联储会议纪要与 10月非农，或将成为改变市场预期的核心触发点，短线波动在数据公布前大概率趋于收敛。 美元在紧缩预期支撑下表现坚挺。欧元/美元在1.1600上方运行，英镑/美元在1.3150一线保持稳定；美 元/日元则在154.70附近横盘，日本GDP虽录得萎缩但优于预期，再加上上田 ...

来源：市场资讯 上周多位美联储官员讲话，暗示对未来降息持谨慎态度。穆萨勒姆表示，通胀高于目标水平，利率政策 应该保持谨慎；哈马克表示，货币政策应该维持一定程度的限制性，卡什卡利表示，不支持上一次的降 息，对12月的降息仍未确定；戴利表示，通胀仍具粘性，劳动市场显著放缓，现在明确12月是否降息为 时过早；科林斯表示，近期进一步宽松的门槛相对较高。 日线图上，黄金刷新本月新高后，走势冲高回落，上周五更是大跌，短期波动承压偏弱。黄金上方压 力，可以关注上周五金价触底反弹遇阻位置4110美元，其次日线5日均线附近4140美元；黄金下方支 撑，可以关注日线布林带中轨附近4060美元，其次上周五金价下跌低点附近4030美元。5日均线金叉放 缓，MACD指标开始形成死叉，KDJ与RSI指标死叉，短期技术面显示黄金存在继续回落的风险。 黄金日内参考：美联储对进一步宽松持谨慎态度，市场减少对12月降息的押注，导致黄金价格承压下 跌。操作上建议震荡思路对待，上方压力可以关注4110和4140美元，下方支撑可以关注4060和4030美 元。 11月17日，上周五我们认为，由于美国政府停摆，关键经济数据缺失，美联储官员对进一步宽松持 ...

市场瞬息万变，顺势而为，才是王道，趋势来了就是干，不要逆势抄底，免得难受煎熬。交易切记不要 意气用事，市场专治各种不服，所以一定不要扛单，相信很多人都深有体会，越抗越慌，浮亏不断放 大，搞的吃不好睡不好，还白白错过很多机会，如果你也有这些烦恼，那不妨跟上高铭鑫的节奏来试 试，看看能否让你豁然开朗。如果你需要帮助，本人金晟富会一直在这儿，但如果你连手都不伸，我又 怎么能帮到你呢？ 换资前言： 近期有哪些消息面影响黄金原油走势？后市黄金多空该如何研判？ 周一（11月17日）现货黄金延续前两个交易日跌势，下跌约0.53%至每盎司4063美元附近。尽管黄金上 周五下跌逾2%，但成功从低点反弹，上周仍录得2%的涨幅，实现三周来首次周度上涨。这一表现彰显 了其非凡韧性——即便在政府停摆结束与贸易休战至少两项利空因素消散的背景下。上周五的下跌看似 终于击穿了黄金的韧性防线，但从周线表现来看其抗跌性依然稳固，关键技术位也未被突破。然而本 周，黄金会面临真正的压力考验、从而令前景偏向看跌吗？ 尽管周五将发布的全球PMI数据等国际宏观指标可能通过美元渠道间接影响金价，但市场焦点将完全聚 焦于美国经济。随着美国政府重启，虽然部分因 ...