8月7日，央行公布数据显示，7月末黄金储备为7396万盎司，环比增加6万盎司，6月末为7390万盎司， 央行连续第9个月增持黄金。 同日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年7月末，我国外汇储备规模为32922亿美元，较6月末 下降252亿美元，降幅为0.76%。 央行连续第9个月增持黄金，但增量连续处于低位 黄金储备方面，7月末官方黄金储备连续第九个月增加，但增量连续第五个月处于低位。 各国央行黄金储备的增加，既是应对地缘政治风险的防御性举措，也是优化国际储备结构的主动选择。 世界黄金协会近日发布的报告显示，二季度全球黄金总需求（含场外交易投资）同比增长3%至1249 吨。以价值计，全球黄金总需求同比大幅跃升45%，达到1320亿美元。 "各经济体央行仍是全球黄金需求的重要支柱，二季度全球官方黄金储备共计增加166吨。尽管购金步伐 有所放缓，但央行购金需求前景依然乐观。"报告指出。 7月份，全球黄金价格总体保持高位震荡走势。中上旬，多空因素交织下，金价总体维持窄幅震荡。下 旬，受特朗普对欧盟关税强硬态度，以及欧盟酝酿反制措施推动，国际金价一度重回3400美元/盎司上 方。7月底，美国与欧盟达成15%税 ...

黄金消息面： 展望黄金后市操作： 下方多单：激进者依托 3300 美元/盎司支撑位，企稳后在 3315-3325 美元/盎司附近参与做多； 稳妥者依托 3250 美元/盎司支撑位，在 3270-3280 美元/盎司再参与做多； 上方空单：激进者依托 3400 美元/盎司压制，在3395-3385美元/盎司参与做空； 稳妥者依托 3450 美元/盎司强压力位，承压后在 3445-3435 美元/盎司附近做空 从消息面上看，伦敦金现报 3387.48 美元 / 盎司，涨 18.29 美元，涨幅 0.54% 。今日金价震荡上行，因特朗普对印度加征关税、美日贸易协议分歧 等，致地缘政治与贸易紧张局势升温，避险需求增强。且美联储理事暗示近期或降息，市场降息预期大增，也支撑金价。不过美元反弹及股市上 涨，一定程度限制了金价涨幅 。 从技术面来上看： ❶：日线级别上:布林带开口平缓，金价在布林带中轨上方运行，MACD 技术指标金叉运行中，RSI 技术指标超卖反弹运行中，金价触底反弹需求 明显； ❷：4小时级别上:布林带开口逐步收窄，金价在布林带上轨下方运行；MACD 技术指标死叉初现中，RSI 技术指标超买回落状态，金价冲 ...

8月7日，央行公布数据显示，7月末黄金储备为7396万盎司，环比增加6万盎司，6月末为7390万盎司， 央行连续第9个月增持黄金。 同日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年7月末，我国外汇储备规模为32922亿美元，较6月末 下降252亿美元，降幅为0.76%。 央行连续第9个月增持黄金，但增量连续处于低位 黄金储备方面，7月末官方黄金储备连续第九个月增加，但增量连续第五个月处于低位。 各国央行黄金储备的增加，既是应对地缘政治风险的防御性举措，也是优化国际储备结构的主动选择。 世界黄金协会近日发布的报告显示，二季度全球黄金总需求（含场外交易投资）同比增长3%至1249 吨。以价值计，全球黄金总需求同比大幅跃升45%，达到1320亿美元。 "各经济体央行仍是全球黄金需求的重要支柱，二季度全球官方黄金储备共计增加166吨。尽管购金步伐 有所放缓，但央行购金需求前景依然乐观。"报告指出。 瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发表的观点认为，预计下半年各国央行需求形势可望保持稳定， 但将全年买盘预期从950吨～1000吨下调至900吨～950吨。 王青指出，未来中国央行增持黄金仍是大方向。从优化国际储备结构角 ...

有色行业研究框架培训 20250807 摘要 铜市场供给端瓶颈主要在矿端，因铜矿开采周期长，而冶炼产能相对易 扩张。TCRC 指标反映矿端与冶炼端供需关系，上升表示矿端宽松，下 降表示紧张。需求端主要集中在建筑、电力设备和汽车交通运输等领域， 约 50%与电力相关。 电解铝行业供需关系是研究重点，金融属性较弱。国内电解铝运行产能 接近政策天花板 4,500 万吨，海外受能源价格和通胀影响。需求端虽地 产下滑，但新能源汽车和光伏增长弥补部分缺口。吨铝现金盈利为负时， 企业通常有停产意愿。 黄金研究框架基于利率和美元定价，但地缘政治变化使央行购金成为重 要增量。中国央行连续增持黄金，为长期趋势提供支撑。利率作为持有 黄金的机会成本，与美债收益率呈负相关，美元走势及通胀预期也影响 金价。 白银兼具金融和工业属性，需求主要来自光伏、摄影摄像等领域。供应 端面临矿产产量放缓和再生银减少的问题。2025 年白银缺口预计达 21%。金银比是重要指标，VIX 指数上升往往对应金银比价走高。 黄金在央行购金需求中的占比如何变化？其长期趋势受到哪些因素影响？ Q&A 基本金属行业的研究框架是什么？ 基本金属行业主要包括铜、铝、铅 ...

行业近况 8月初披露的7月美国非农就业新增7.3万人，不及市场预期10.4万人，5、6月累计下修25.8万人，创2020年6月以来纪录。6月，工业和信息 化部等九部门印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》。 评论 新一轮降息交易有望启动。 一是7月美国非农不及预期，美国经济现弱化信号；二是4月对等关税以来通胀整体可控，6月美国CPI年率2.7% 符合预期，核心CPI年率2.9%略低于预期。截至8月3日，CME9月降息概率升至80.3%。我们认为新一轮降息交易有望开启，实际利率水平 或回落。 降息交易有望与去美元化实现共振，驱动金价启动新一轮上行趋势。 1H25全球黄金需求2384.6吨，同比+13%，环比-5%。从需求结构来 看，1H25黄金需求呈现两个特征，一是全球央行购金趋势虽略有弱化，但仍延续。1H25全球央行净购金415吨，同比-21%，环比-26%。 2024年11月中国央行重启购金，已连续8个月增持。二是全球黄金ETF净流入达到397吨，创下自2020年以来的最高上半年纪录，同环比大 幅上升。我们测算2022-2024年，北美、欧洲黄金ETF净流入量与美国实际利率的负相关系数分 ...

股指： 2025-08-07 交易内参 光大期货交易内参 2025/8/7 金融类 股指： 昨日，A 股市场震荡上涨，Wind 全 A 上涨 0.72%，成交额 1.76 万亿元。中证 1000 指 数上涨 1.09%，中证 500 指数上涨 0.86%，沪深 300 指数上涨 0.24%，上证 50 指数上涨 0.24%。中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《育儿补贴制度实施方案》，标志着育儿补 贴制度正式在全国范围内落地。这是我国近年来第一次发布普惠型中央财政政策，尽管总 量仍有提升空间，但对于提升居民端收益水平影响较为直接。预计未来通过央行购买国债 为中央政府筹集资金，推出更多普惠型财政支持方案将成为拉动我国通胀环境企稳回升 的一条重要路径。股市近期上涨主要来自三个逻辑：（1）长期：市场压住财政政策更多转 向促销费领域，以及中美关系缓和后国内通胀水平回升，在此背景下，银行结售汇数据中 证券投资分项 5 至 6 月连续净流入，外资流入通常买入大盘成长风格；（2）中期：反内卷 热度高涨，配合需求侧基建加码，利好上游周期板块，新基金的特点是持续时间较长，但 对股价上限的影响可能有限；（3）短期：近期资本市场流动 ...

来源：中国基金报 8月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年7月末，我国外汇储备规模为32922亿美元，较6月末下降252亿美元，降幅为0.76%。这是我国外汇储 备连续20个月站上3.2万亿美元大关，但结束了此前连续6个月环比回升态势。 国家外汇管理局表示，当月外汇储备规模下降，主要是受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用。 黄金储备方面，央行连续第9个月增持黄金。同日，央行公布数据显示，7月末黄金储备为7396万盎司（约2300.41吨），环比增加6万盎司（约1.86吨）， 2025年6月末为7390万盎司。 | | | | | | | | | | | | 官方储备资产 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | | | | Official reserve assets | | | | | | | 2025.01 | | 2025.02 | | 2025.03 | | 2025.04 | ...

为更好满足服务粤港澳大湾区居民投资理财和金融素养提升需求，提振资本市场信心，中国基金 报联合行业协会、金融机构、媒体机构共同推出"粤港澳大湾区投资公开课"。 近年来，在结构性行情主导的市场环境下，单一资产配置策略的局限性日益凸显，投资者对风险 收益平衡的需求显著提升。2025年二季度以来，海内外政策冲击使得市场波动加剧，进一步催化 投资者多元配置需求。 为更好地解答投资者关于2025年资产配置的疑惑，中国基金报以"震荡市中如何做到攻守兼 备？"为主题，邀请到东方基金基金经理王锐，东方基金渠道管理部副总经理、市场策略分析师 张晋优，围绕"用配置思维应对市场的不确定性"主题进行分享。 以下为嘉宾观点实录： 1、 在震荡市或者市场不确定性较高的背景下，如何投资？ 王锐： 对于多数投资者而言，若想实现攻守兼备的投资效果，建议做好资产配置与投资组合管 理。 资产配置的核心是将资金合理分散于股票、债券、黄金、大宗商品等不同类型资产，构建多元化 组合。这一策略与组建足球队有相似之处。 一方面，足球队需要不同角色的球员协同配合——既要有前锋、中锋负责进攻，也需后卫和守门 员承担防守，若全为前锋则防守薄弱，若皆为后卫则难以得分 ...

8月7日午后，贵金属突然快速拉升。 | W | 最金属 | | | --- | --- | --- | | 名称 | 现价 | 涨跌幅 ▼ | | NYMEX铝 | 1167.50 | 1.73% | | PA.NYM | | | | NYMEX铝 | 1363.0 | 1.72% | | PL.NYM | | | | 现货铝金(美元/ | 1153.28 | 1.26% | | SPTPDUSDOZ.IDC | | | | COMEX M-E | 38.3500 | 1.19% | | QI.CMX | | | | 伦敦银现 | 38.268 | 1.10% | | SPTAGUSDOZ.IDC | | | | COMEX白银 | 38.325 | 1.12% | | SI.CMX | | | | SHFE自银 | 9258 | 1.07% | | AG.SHF | | | | SGE自银T+D | 9224 | 0.93% | | AG(T+D).SGE | | | | 伦敦金现 | 3395.770 | 0.80% | | SPTAUUSDOZ.IDC | | | | COMEX更金 | 3458.3 ...

| Mille | > 國授期货 | 贵金属日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年08月07日 | | 黄金 | ☆☆☆ | 刘冬博 高级分析师 | | 白银 | ☆☆☆ | F3062795 Z0015311 | | | | 吴江 高级分析师 | | | | F3085524 Z0016394 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 隔夜贵金属震荡。美联储独立性问题、美国经济前景担忧以及降息预期升温令美元维持偏弱趋势,国际金价 再度测试近三个月以来运行区间高位阻力。美国经济的不断验证可能令市场情绪存在反复,贵金属震荡趋势 中维持回调买入思路,高位区域谨慎追涨。 ★美联储卡什卡利:短期内可能适合降息,今年两次降息是合理的。特朗普:新任美联储理事可能是临时 的,将在2-3天内公布任命。美联储戴利:劳动力市场正在放缓、关税仅造成短期影响,美联储将很快降 息。美联储理事库克：在看待数据时必须谨慎。7月就业数据令人担忧，经济在转折点时可能会出现重大数 据修正。美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：（ ...