中国宏桥 20250702 摘要 中国宏桥通过宏创控股实现部分资产回 A，注入山东宏拓实业旗下电解 铝和氧化铝资产，但不包括铝土矿和自备电厂。2024 年宏拓实业贡献 约 180 亿元净利润，是中国宏桥主要盈利来源。 2025 年中国宏桥盈利稳健，氧化铝价格下降影响利润约 60 亿元，但煤 炭价格下跌有效弥补，预计煤炭均价下降 200 元/吨，增厚利润约 16 亿 元，成本优势显著。 中国宏桥利润受铝价、氧化锂价格、煤炭价格和预备阳极价格影响显著。 例如，铝价每上涨 1,000 元，归母净利润增加 37 亿元；煤炭价格每下 降 100 元，归母净利润增加 16 亿元。 能源市场变化对中国宏桥影响大，能源价格低时，公司自发电成本降低， 增强竞争力。公司将部分产能转移至云南，利用水电成本优势，应对煤 炭价格上涨。 中国宏桥区位优势明显，滨州港口直接运输进口铝土矿，每吨氧化铝节 省约 300 元运费。氧化铝和电解铝产能集中在同一工业园区，进一步降 低短途运输费用。 Q&A 中国红桥公司近年来的债券发行情况如何？ 中国红桥近年来的债券发行利率不断走低，特别是从 2024 年以来尤为明显。 公司一年期公司债券发行利率从 ...