更深层次的变化体现在资产配置理念的重塑上。许多策略师不再将黄金视作组合边缘的"附加项"，而是 将其纳入真实资产的核心层，甚至有机构正在将传统债券仓位中的一部分直接转向黄金与其他实物资 产。这样的结构转变意味着，多元化的核心逻辑正在从"对冲彼此"向"保持关联度低、具独立风险源"演 化。GTC泽汇表示，这种"60/20/20"式的结构——即股票、固定收益、真实资产并列的配置框架——并 非激进，而是回到投资组合的基本原则：持有不依赖他人信用背书的资产。 在宏观环境持续重构的背景下，投资者正以全新的方式认识黄金的战略价值。GTC泽汇认为，黄金正从 传统意义上的安全资产，转变为许多机构构建结构性韧性的重要组成部分。尤其在欧洲，黄金的配置水 平已经与主权债券相当，并由此推动了更多真实资产工具（如ETF）在全球市场加速普及。 长期以来，经典的"60/40"配置逻辑依托于低通胀、稳定经济与股债负相关性而运作。然而，随着这些 条件的淡化，投资者对债券在组合中承担的风险对冲功能产生了新的疑问。GTC泽汇表示，在这种背景 下，黄金被重新纳入战略配置的视野。近期研究显示，黄金在当前环境中展现了与财政及地缘风险紧密 相关的特性，其今年 ...