2026.03. 27 本文字数：1994，阅读时长大约4分钟 在经历了2025年高达65%的创纪录收益后，金价在2026年3月下旬创下了单周暴跌近11%的纪 录。瑞士百达财富管理称，这一跌幅甚至超过了2008年金融危机、互联网泡沫破裂及疫情期间的极 端波动。历史上最近一次类似的单周跌幅需追溯至1983年，当时美联储正为了遏制通胀而开启激进 的加息周期。 针对这一显著回调，瑞士百达财富管理高级投资经理邦达巴利（Alejandro Bondavalli）将其归结 为三大周期性利空因素的叠加：美国贸易条件的改善、货币政策预期的转向以及流动性驱动的抛售压 力。 在贸易条件方面，他称，尽管高企的能源价格对全球消费端产生了冲击，但由于美国已转型为能源净 出口国，其贸易收支不会受到不利影响，这支撑了美元表现优于其他十国集团（G10）货币。 其次，货币政策预期的重新定价起到了关键作用。随着中东冲突推高油价，通胀忧虑迫使各国央行转 入更为鹰派的立场。"我们预计将出现基准情景和不利情景两种可能。两种情景下，我们都认为央行 政策利率将偏离其当前的利率路径。作为一种不产生现金流或收益的资产，黄金对实际收益率的变化 和货币政策前景尤 ...