证券研究报告 索尼 (6758 JP) 游戏/音乐/传感器表现亮眼，看好 2026 年内容业务部分抵消存储影响 分业务来看，游戏/音乐/传感器业务贡献了主要利润增量：1）游戏业务季度 营收/营业利润同比-4%/+19%。虽然 PS5 硬件销量受周期性因素下滑，但 网络服务和第一方软件销售强劲，公司上调游戏业务全年营业利润指引 2% 至 JPY 510bn；2）音乐业务季度营收/营业利润同比+13%/+9%，主要受益 于流媒体收益和现场活动的拉动。公司将音乐业务全年营业利润指引上调 16%至 JPY 445bn，除了核心业务增长外，更得益于花生漫画并表带来的约 450 亿日元一次性重估收益；3）影像及传感业务季度营收/营业利润同比 +21%/+35%，主要得益于大客户智能手机对高端传感器的旺盛需求以及产 品组合的持续优化，公司上调了该业务的全年营业利润指引 13%。 已锁定下财年存储最低供应量，涨价对利润影响仍需关注 行业性的存储芯片短缺成为关注焦点，根据 TrendForce 预测（2026/2/2）， 2026年第一季度通用DRAM合约价格预计将环比上涨约90-95%，而NAND Flash 合约价预计环比 ...