2025年10月底，白酒上市公司三季报披露收官，在已披露财报的20家白酒上市公司中，仅贵州茅台 （600519.SH）和山西汾酒（600809.SH）两家实现微增，其余18家白酒上市公司业绩均出现不同程度 下滑，行业整体承压，深度调整仍在持续。 在整体消费环境复杂多变的背景下，白酒上市公司，尤其是区域型酒企，正经历着前所未有的压力测 试。包括今世缘、水井坊、迎驾贡酒、口子窖、老白干等区域白酒企业集体"失速"，酒鬼酒、伊力特、 天佑德、金种子、皇台酒业等三季度录得亏损。 在区域酒企集体推进全国化的背景下，一个更深层的信号正在释放：包括今世缘、口子窖、迎驾贡酒在 内的多家区域酒企，不约而同地出现了省外经销商数量的大幅削减。数据背后，区域酒企是"撤退"还 是"战略转向"，抑或"以退为进"？ 三季度区域白酒业绩承压 当下的白酒市场，正处于多重因素交织的复杂局面中。从宏观消费环境来看，理性消费、品质消费的趋 势日益深化，传统的政务消费早已让位于更为挑剔和谨慎的商务与大众消费。在"少喝酒、喝好酒"的共 识下，消费者的选择更加聚焦于品牌力、品质和性价比，这无疑对品牌张力相对较弱、产品结构尚在升 级过程中的区域酒企构成了巨大 ...