2025 年 10 月 13 日 行业研究 评级：推荐(维持) | 研究所： | | | | --- | --- | --- | | 证券分析师： | | 刘洁铭 S0350521110006 | | | | liujm@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | | 秦一方 S0350523120001 | | | | qinyf@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | | 胡家东 S0350525080001 | | | | hujd@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 黄诗汶 S0350124040004 | | | | huangsw01@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 郝天宇 S0350124060016 | | | | haoty@ghzq.com.cn | [Table_Title] 双节白酒动销平淡，关注内需政策 ——食品饮料行业周报 最近一年走势 | 行业相对表现 | | 2025/10/10 | | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 食品饮料 | -4.9% | 1.6% ...

在循环利用方面，北京制定《污泥产品矿山土壤重构利用技术规范》，规定了污泥产品在矿山土壤重构 过程中的利用要求、环境跟踪监测与评价、记录与存档等要求。当前，全市污泥年产量约为219万吨， 且每年持续增长。该标准的发布有助于推动污泥产品在矿山修复中的规模化应用，降低矿山修复成本， 助力"双碳"目标实现。修订《污水源热泵系统设计规范》，聚焦工程规划与勘察、污水换热系统、建筑 物内系统、监测与控制等关键环节，新增污水源热泵系统规划、多能耦合系统、监测与控制系统等相关 要求，完善污水源水质、可用水量相关要求。新标准的发布实施，将进一步提升北京污水源热泵系统设 计水平，保障系统运行的稳定性和可靠性，推动污水源热泵技术在更广泛领域应用。 在能源计量方面，北京制定《企业用能系统耦合可再生能源计量技术指南》，聚焦企业用能系统的能源 计量层次、能源计量、可再生能源计量和计量数据应用等方面，明确了企业用能系统的能源计量层次， 包括用能单位、主要次级用能单位和主要用能设备的分级计量要求。同时，详细规定了太阳能光热系 统、太阳能光伏发电系统、热泵系统、风力发电系统、生物质能系统和水力发电系统的计量方法。 此外，标准还明确了可再生能源计 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 黄聪 10月10日晚间，华润啤酒发布公告，自当日起，金汉权获委任为公司执行董事及总裁，以及董事会辖下 执行委员会、财务委员会及购股权总务委员会各自之成员；李楠获委任为公司非执行董事；阳红霞获委 任为公司首席财务官。 侯孝海离职三个多月后，华润啤酒（00291.HK）一二把手配齐。 10月10日晚间，华润啤酒公告，自当日起，金汉权获委任为公司执行董事及总裁。 6月27日，华润啤酒曾公告，公司执行董事及董事会主席侯孝海因有意投入更多时间于个人安排而决定 辞任。 9月3日，华润啤酒公告，公司执行董事赵春武已由总裁获调任为董事会主席。 长江商报记者发现，2025年以来，华润啤酒董事会（不包括独立董事）已变更了3人。 业绩方面，近日，华润啤酒发布的2025中期报告显示，公司上半年营业额达239.42亿元，同比增长 0.83%；股东应占溢利57.89亿元，同比增长23.04%。值得一提的是，华润啤酒营业额首次超越百威亚 太，成为中国市场第一。 赵春武任董事会主席 公告显示，金汉权现年47岁，持有武汉大学工学硕士学位，于2012年加入华润集团，至今已有13年时 间。 从职务排名来看，金汉权为华 ...

2025 年 10 月 12 日 板块轮动拉升消费，餐饮链催化延续 推荐(维持) 投资要点 | 分析师：孙山山 | S1050521110005 | | --- | --- | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：张倩 | S1050124070037 | | zhangqian@cfsc.com.cn | | 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) -4.4 1.3 -6.2 沪深 300 2.1 15.0 18.8 市场表现 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 (%) 食品饮料 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：国庆出行 数据较优，餐饮链表现改善》2025- 10-09 2、《食品饮料行业周报：双节白酒 持续磨底，关注高景气赛道机会》 2025-09-29 ▌ 投资观点 白酒板块：双节白酒动销边际改善，同比承压。白酒动销边 际下滑幅度基本符合预期，渠道库存小幅去化，但仍处于相 对高位，后续年末任务量压力下，预计批价趋势承压，酒企 以控量挺价为主要任务。同时，白酒消费场景与价格带表现 依旧分化，宴席与自 ...

Group 1: A-Share Valuation Overview - The current PE for the CSI All Share Index (excluding ST stocks) is 21.8 times, and the PB is 1.8 times, positioned at the historical 81% and 42% percentiles respectively [1][4] - The PE for the Shanghai 50 Index is 11.8 times, and the PB is 1.3 times, at the historical 63% and 40% percentiles [1][4] - The PE for the ChiNext Index is 43.8 times, and the PB is 5.5 times, at the historical 43% and 62% percentiles [1][4] Group 2: Industry Valuation Comparison - Industries with PE valuations above the historical 85th percentile include Real Estate, Steel, Automation Equipment, Chemical Pharmaceuticals, Electronics (Semiconductors), and IT Services [1][7] - Industries with PB valuations above the historical 85th percentile include Electronics (Semiconductors) and Communications [1][7] - The White Goods industry has both PE and PB valuations below the historical 15th percentile [1][7] Group 3: Industry Midstream Prosperity Tracking - In the New Energy sector, the price of polysilicon futures decreased by 3.8% as of October 10, while the average price of battery cells and photovoltaic modules increased by 2.8% and 0.4% respectively [1][2] - In the Real Estate chain, the price of rebar increased by 0.4%, while cement prices fell by 0.5% due to high inventory levels [2] - In the Consumer sector, the average price of live pigs dropped by 10.9%, indicating increased supply pressure [2] Group 4: Technology and TMT Sector Insights - The semiconductor sales in China grew by 12.4% year-on-year in August 2025, with global semiconductor sales increasing by 21.7% [2] - The semiconductor market in the Asia-Pacific region (excluding China and Japan) saw a growth of 43.1% [2] Group 5: Commodity and Energy Sector Analysis - Brent crude oil futures closed at $62.09 per barrel, down 3.5% [2] - The price of thermal coal increased by 1.1% to 709 RMB per ton, supported by maintenance activities affecting supply [2] - The price of copper decreased by 3.0%, while aluminum increased by 1.6% [2]

云酒头条《酒业招聘》栏目，聚焦行业核心岗位，从生产一线负责人，到深耕区域的招商尖兵，再到潜力无限的储备力量，我们希望搭建起企业与人才的精准桥梁。 这里有清晰的成长路径，有丰厚的发展回报，更有与行业共成长的广阔舞台。有招聘或求职需要的酒企、精英，也可在云酒头条公众号留言发布您的需求。 愿每一位怀揣理想的酒业人，都能在此找到施展才华的坐标，与时代同频，与产业共进。以下为过去一周部分酒企发布的招聘信息。 ▎五粮液集团 岗位清单 校招 战略研究与管理 经济运行管理 法律事务管理 战略合作 人事专员 审计员（信息） 审计员（工程） 新产品开发研究室研究员 酿酒技术及装备研究所研究员 供应链管理 成品酒库管员 制曲操作工 消防控制组操作工 行车操作工 包装操作工 供电操作工（高压方向） 生产统计员 化验员 综合治理员 财务专员（车间） 机电维修操作工 酿酒操作工 社招 软件开发 医生 消防战斗员及自动消防控制系统值班员 包装操作工 ▼校招岗位 五粮液2025年下半年校招岗位信息表 | 岗位要求 | 序号 招聘岗位 | 招聘 人数 | 考核方式 | 走龄 | 学历 | 基本条件 专业 | 专业技术人 | 技能人员 | 其他 ...

天眼查App显示，近日，船山区锦醇白酒经营部（个体工商户）成立，法定代表人为唐林，注册资本5 万人民币，经营范围为许可项目：食品销售。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营 活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：纸制品销售。（除依法须经批准 的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

文 | 趣解商业 刘亮 特约｜肖竹青 9月份，受益于国庆、中秋双节的利好，酒水需求尤其是白酒出现短暂回暖，部分中高端产品终端价格实现小 幅回升。 据"飞瓜数据"统计，9月快手平台上800元以上、500-800元、300-500元白酒价格带占品类比例分别为9.72%、 3.20%、11.76%，分别较上月下跌6.51%、1.87%、1.49%；相较之下，100-300元、100元以下白酒价格带9月占 品类比例分别为44.10%、31.23%，分别上涨5.22%、4.66%。 01. 对于快手酒水9月份部分价格带产品客单价上涨、名酒销量回暖，酒业评论人肖竹青认为，快手酒水"客单价 抬升"不等于高端需求全面修复，主要基于三方面： 1、基数低、结构低； 快手酒水消费主力集中在59-109元价格带，即便9月客单价环比提高，也大概率是从"50-80元"升到"100-120 元"，仍在大众价位段。 2、用户画像决定天花板； 快手三四线城市及县域用户占比最高，对600元以上真正"高端名酒"的渗透率非常有限。 肖竹青直言，"快手数据适合看中低端消费者行为分析，对高端白酒没有参考意义"。 3、节庆短期脉冲； 9月包含中秋备货，消 ...

中经酒业周报密切关注酒业发展情况，及时捕捉行业及企业最新动态。本期看点：1-8月白酒出口总额6.1亿美元，十二香型标准样正式发布，茅台国庆、中 秋双节发力酒旅融合，上海贵酒被判停止使用"贵酒"名称。酒业大事尽在掌握。 行业动态 1. 1-8月白酒出口总额6.1亿美元 9月29日，中国食品土畜进出口商会酒类进出口商分会发布数据显示，出口方面，1-8月，我国酒类出口延续增势，增幅有所回落，出口总额12.8亿美元，同 比增长7.9%；出口总量6.2亿升，同比增长27.5%。其中，1-8月，白酒出口额6.1亿美元，同比增长4.7%；均价56.5美元/升，同比增长1.2%；出口量1070万 升，同比增长3.5%。（酒类进出口商分会公众号） 2. 十二香型标准样正式发布 为满足白酒爱好者系统掌握中国白酒风味的需求，由中国酒业协会发起，专注于酒类职业教育和行业人才培养的专业机构中酒教育正式推出"中国白酒十二 香型标准样"。此套标准样严格遵循国家标准，获中国酒业协会监制，精选十二大典型香型，采用50ml透明瓶独立封装，酒体清澈，风格鲜明，是构建系统 味觉坐标的理想工具。（中酒教育CABE公众号） 3. 京东物流赋能四川酒水产 ...

专注零售，聚焦消费。商业改变世界。你们负责改变世界，我们带你们改造商业。灵兽，零售消费行业 头部新媒体平台，为商业原创报道而生。投稿及合作：lingshouke@126.com 本文来自微信公众号： 灵兽 ，作者：十里，题图来自：AI生成 以下文章来源于灵兽 ，作者十里 一、矛盾的烟酒店 王城经营的那家开了十年的烟酒店，正告别一个黄金时代。 灵兽 . 这家位于河北某个成熟社区的街角小店，其商业模式曾如时钟般精准，以卷烟的高频销售覆盖固定成 本，靠酒类的高毛利实现最终盈利。这个被无数从业者奉为圭臬的公式，在过去十年里，让王城安稳 地度过了市场各种不确定的波动。 然而，现在，这个曾经指引他方向的罗盘，彻底失灵了。 "中秋节？早就不指望了。"对王城而言，这个曾经意味着全年最重要销售战役的节日，如今只剩下库 存的焦虑。 他告诉"灵兽"，"过去，我们提前两个月就得开始备货，尤其是高端白酒和硬通货香烟。现在？备货 量连过去的三分之一都不到，每进一批货都得反复盘算。" 这种极致的保守，是市场给出的最残酷的反馈，利润正在被快速抽干。 变化首先体现在卷烟上。部分高端品类的价格体系正在崩塌。 "比如，一款官方指导价近千元的烟， ...