证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 债券市场专题研究 报告日期：2025 年 11 月 27 日 量化可转债择券每日跟踪应用指南 ——债市专题报告 核心观点 本文聚焦于系统性介绍不同风格维度下的可转债择券"每日一图"设计逻辑与使用方 法，涵盖通过 115 个因子设计的五类风格（估值、动量、波动率、流动性、量价）的 "行为-估值-波动"三维逻辑基础框架，力争筛选出于未来具备收益弹性的可转债标 的，为资产配置和固收+策略提供量化策略支持。 ❑ 多因子体系与筛选逻辑 基于可转债市场的价量特征与市场风格变化，在前序报告《风格维度下的可转债 多因子体系》中，我们构建了一套涵盖 115 个日频因子的多维度体系，帮助投资 者在日频维度下高效识别不同风格类别下的转债，进而提高收益稳定性与控制组 合各风格敞口，最终从估值（定价锚与安全边际）、动量（行为惯性与资金趋势）、 波动率（风险补偿与期权特征）、流动性（可交易性与资金偏好）、量价相关性（情 绪反馈与结构性博弈）五个风格下选取具备潜力的可转债标的。 ❑ "每日一图"使用方式 每日一图沿用由左向右的呈现逻辑。最左侧从 5 大类风格因子出发，分别展现当 前时点下各 ...