机构：中泰证券 研究员：杜冲/邵美玲 "同建共享"理念下实现后来者居上。中通快递成立于2002 年，是最年轻的"通达系"公司；2005 年率先 开通跨省际网络班车；2008 年率先在行业推出有偿派费制；2010年启动"全网一体化"发展战略，在行 业率先成功完成全国网络股份制改革；2014-2015年，先后收购24 个网络合作伙伴，并建立集中管理的 全国性网络；2016 年包裹量实现弯道超车，市场份额成为行业第一，2017-2025 年前3 季度稳居加盟制 快递首位。 优化结构提升效率追求"量质并举"。件量端，2025 年Q3，公司实现包裹量约95.7亿件，同比增长 9.8%，市场份额约19.4%；其中散件业务量增长势头依然强劲，同比增幅近50%，持续为利润带来积极 贡献。收入端，2025 年Q3，公司单票收入（不含货代业务）同比提升0.02 元至1.22 元，其中增量补贴 增加0.14 元、单票重量下降影响0.02 元，而KA 客户单价提升0.18 元则抵销了前述影响，业务结构仍在 持续优化。成本端，2025 年Q3，公司单票运输成本为0.34 元，同比下降0.05 元，主要受益于更好的规 模效益及优化路由规 ...