经济要闻 1. 国家统计局：六月份规上企业利润降幅收窄。6 月份，规模以上工业企 业实现利润总额 7155.8 亿元，同比下降 4.3%，降幅较 5 月份收窄 4.8 个百 分点，其中制造业改善明显，利润由 5 月份下降 4.1%转为增长 1.4%。从累 计看，前 6 个月规模以上工业企业营业收入增长 2.5%，利润下降 1.8%。（资 料来源：同花顺、经济日报） 2.农业农村部：发布《促进农产品消费实施方案》。《方案》提出优化供 给端、创新流通端、激活市场端，努力释放多样化、品质化、差异化消费 潜力，有力有效扩大农产品消费。优化绿色优质农产品供给，以高品质、 差异化精准对接多元消费需求，有助于提升市场匹配度与消费满意度。《方 案》要求，提高绿色、有机、名特优新和地理标志农产品生产及原料基地 建设水平，大力推进品种培优、品质提升、品牌打造和标准化生产，从严 加强证后监管。（资料来源：同花顺、证券时报） 3.美国：美国总统特朗普和欧盟委员会主席冯德莱恩 27日在英国共同宣布， 美欧达成新贸易协议。在与冯德莱恩举行非正式会晤后，特朗普透露了新 协议的部分细节，包括美国将对欧盟输美产品征收 15%的关税、欧盟将对 ...

访问36氪出海网站 letschuhai.com ，获取更多全球商业相关资讯。 阿联酋 阿布扎比港务集团在中国设立首个国际办事处 阿布扎比港务集团（AD Ports Group）在北京开设了首家国际办事处，加快了其全球扩张战略的步伐。该港口运营商在一份声明中表示，新办公室将领导和 协调该集团在中国和亚洲的商业和投资活动。该集团的物流部门 Noatum Logistics 也将在同一办公室运营其面向京津地区的新商业分支机构。（AGBI） 龚正会见阿联酋阿布扎比投资局管理委员会主席马吉德·鲁迈希 7月22日，上海市市长龚正会见了阿联酋阿布扎比投资局管理委员会主席马吉德·鲁迈希一行。龚正表示，欢迎阿布扎比投资局发挥优势专长，加大在沪战略 布局，集聚长期资本、功能平台、业务项目、精英人才，深度参与上海现代化产业体系建设，与上海企业在人工智能、绿色低碳、健康医疗、高端服务等领 域深化合作，共创双赢多赢成果。同时，期待投资局为促进上海与阿布扎比的合作发挥积极作用。马吉德说，上海是中国走向世界、世界观察中国的重要门 户，也是最佳的投资目的地。我们对在沪投资充满信心，将更好助力中国企业"走出去"，促进双方深化合作，实现互利共 ...

世界正经历一场由产业革命与资本力量共同驱动的深刻变革，中国产业的全球化正在进入无界之界的全新叙事，以创新为锚的资本舵入远洋。 2025年7月23-25日，由融中财经、上海天使会主办的2025中国科创投资夏季峰会（有限合伙人峰会、产业投资峰会、AI创新企业峰会）在上海盛大举行，三 大盛会联袂举行，共同打造中国顶级产业生态圈。 在"融界共筑"的大背景下，出资人将探讨如何"汇聚长期资本，筑牢产业根基"；在当下产业创新的大势下，投资人的"无界生长"，"重构资本，智链未来"； 在以未来产业、人工智能为先导的新质生产力创新的政策指引下，企业如何完成"智界跃迁""与最具创新力的人共同前行"。 三天的峰会全面探讨投资趋势、产业发展，打造出资人、投资人和企业端产融生态圈，促进投资产业链的融合与贯通。 会议上，上海国有资本投资有限公司党委副书记、总裁戴敏敏发表了致辞。 戴敏敏表示，表示如今世界正经历百年未有之大变局，科技创新是关键变量，更是最大增量，而长期资本、耐心资本正日益成为促进技术颠覆性创新，引领 产业深刻变革，培育新质生产力的重要力量。在这一背景下，国有资本主动肩负引领产业升级、服务国家战略的时代重任，从构建以创新链产业 ...

证券研究报告·宏观报告·宏观深度报告 宏观深度报告 20250728 《下一阶段轮动到哪些行业？》 2025-07-27 《"反内卷"尚未改变货币政策态度》 2025-07-27 东吴证券研究所 1 / 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] "反内卷"：三重目标下如何去产能、提物价 2025 年 07 月 28 日 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 占烁 执业证书：S0600524120005 zhansh@dwzq.com.cn 相关研究 [Table_Summary] ◼ 核心观点："反内卷"的价格治理，可能有三个目标，一是短期治理"价 格战"，如对汽车、外卖等行业低价无序竞争的治理；二是中期去产能， 即推动落后产能退出、促进供需平衡，包括关停限产式去产能和引导式 去产能两种；三是长期推动价格特别是 PPI 持续回升。对价格回升的诉 求有多大，将决定去产能的方式和内容。上轮供给侧改革后，PPI 同比 经过 10 个月回正，这次需求端缺少"棚改货币化"类的强刺激，中性 假设下，PPI 回正可能需要 11-12 ...

7月25日，申通快递发布公告称，公司全资子公司申通有限与浙江菜鸟供应链、阿里创投、阿里网络共 同签署了《关于浙江丹鸟物流科技有限公司之股权转让和购买协议》。根据协议，申通快递拟斥资3.62 亿元收购关联方浙江丹鸟物流科技有限公司100%的股权。交易完成后，丹鸟物流将被纳入申通快递的 合并报表范围。 此前，申通快递一直专注于国内经济型快递业务。此次收购丹鸟物流，标志着申通快递将从经济型快递 领域迈向品质快递的新赛道。而助推申通快递此次转型或有两大核心动力：一是公司强劲的业绩增长， 二是快递行业内卷导致的单票均价持续下滑。 首先，申通快递近年来业绩表现亮眼，为其转型提供了有力支撑。2024年，公司实现营业收入471.7亿 元，同比增长15.3%，其中快递服务收入达到466.5亿元，同比增长19.3%，创下历史新高；归母净利润 更是达到10.4亿元，同比大增205.2%。2025年一季度实现营业收入119.99亿元，创历史同期新高，同比 增长18.43%；归母净利润为2.36亿元，同比增长24.04%。 此外，2024年，主要快递企业纷纷依托技术升级和全链路营运效率优化，叠加规模效应的影响，核心单 票成本持续下降。 ...

2.1公斤快递按3公斤计价、停车30分7秒按45分钟收费、租借充电宝5分钟算半小时…… 近日，快递、共享充电宝、共享单车、停车等领域"向上取整"的收费方式引发公众关注。 此前有媒体报道了多家快递企业计重"向上取整"的不合理行为，将快件重量的小数部分进位至整数，从而增加收费。 其中，圆通将重量2.7公斤的快递，标注为4公斤，虚增近50%重量；极兔快递员表示2.1公斤的快件按3公斤计费。 经查，有半数快递企业在续重收费中，存在上述问题。 实际上，2024年4月1日实施的新版《快递服务》明确规定，计费重量以千克为单位，需保留小数点后至少1位。这些 "向上取整" 操作，明显违规。 除了快递行业，其他领域也存在类似问题。 以停车收费来说，虽然不同停车场收费单价不同，但大部分都是按1个计时单位进行计费。 尤其是在停车场出口拥堵的情况下，不得不排队等待出停车场，可就是这短短几分钟之内，时间或许就迈过了计费的节点，车主却要为此多交1小时停车费的冤枉 钱，自然很闹心。 | 价格管理形式 | 政府是价 12345 监督电话 (市场调节价) | | --- | --- | | मरिद्र | 氧小时8元,15分钟内离场免费,不及 ...

棱镜光电工作车间 翙岗喜街 桐庐县新时代文明实践中心 "桐庐处处是新诗，渔浦江山天下稀。"南宋诗人陆游对桐庐情有独钟，在晚年多次到访桐庐，写诗 词吟咏桐庐。跨越八百余年时光，陆游的诗作在这里依旧应时应景，桐庐的"新诗"也被赋予了更多文化 内涵。 文化建设"八项工程"实施二十年以来，桐庐将文化提升作为城市发展的"操作系统"，推进"文化+科 技""文化+旅游""文化+民生"，不断改革创新，全力打造新时代文化名县。 文脉赋能智造兴 桐君结庐于富春江畔桐树之下，他撰写的《桐君采药录》与《黄帝内经》《神农本草经》一样，是 中国古代最早的医药学著作之一； 东汉隐士严光隐居富春山，两千年来，使这里成为隐逸文化的重要起源点，也成了历代文人雅士的 精神朝圣地。 无论是以桐君为代表的中医文化，还是以严光为代表的隐逸文化，在历史的长河中，都是桐庐的点 睛之笔。而桐庐留住的这些文化金名片不仅在纸笔间流淌，更兴旺在实景和实业中。 当前，桐庐快递物流、视觉智能、新能源、新材料、生命健康等为代表的"141X"现代产业体系正 在聚链成势，撬动发展新格局。通过高质量项目招引，形成产业集群，不断优化营商环境，奋力打造全 市高质量发展重要增长极， ...

July 16, 2025 01:50 AM GMT 中国思考 | Asia Pacific 供给侧改革2.0? 去产能、反内卷成为热词，但仍归是"新瓶旧酒"。当前产 能过剩背后的行业格局、宏观环境比之2015-18年更严峻复 杂，预计本轮改革启动仍需深化讨论，短期内通缩顽疾难 解。 1.引言："反内卷"重回舞台 近年来，"内卷"成为社会热点。于对可持续增长和社会福祉方面的考虑，中 央于去年7月首次提"反内卷"，并在近期进一步ⱶ码。7月1日召开的中央财经 委员会会议以及《求是》评论文章释放了明确有ⱱ的政策信号。一些重要行业 重启价格战以及通缩循环ⱶⰎ或促使⬀策层对产能过Ⱁ的根源进行了更ⱶ深⯎和 系统性的反思。 我们已经在上期的《中国思考》（The Trio That Could Change Everything — If It's Allowed To）中探讨了实现经济再平衡转型更广泛的⯆度框架。本期将聚焦"反 内卷"政策对通缩的潜在影响⸺PPI通缩能否迅速得⮽遏⯆？ 2. "旧瓶新酒"⸺当前环境更加复杂 新问题需要新解法。与以往产能过Ⱁ相比，本轮存在明显的不同： This translated repor ...

联合解读反内卷最新进展 20250725 摘要 反内卷政策旨在推动 PPI 及工业企业利润回升，改善宏观经济环境，并 受益于全球通胀与美元贬值周期。预计明年上半年 PPI 将有明显改善， 下半年或转正，可能促使交易策略从哑铃型向通胀策略切换。 美元贬值趋势明显，美联储预计降息，而欧洲和日本可能结束降息或加 息，人民币汇率可能升破 7。若中国内需提振且价格回升预期明确，外 资或显著进入 A 股市场，利好龙头白马股，但对债券市场不利。 整治内卷政策已引发两波市场行情，核心驱动因素包括反内卷政策推动 PPI 回升、宏观经济环境改善、全球通胀与美元贬值周期以及国内外资 本市场联动效应。市场选择了估值相对较低但有政策催化的顺周期板块。 整治内卷与供给侧改革思路不同，前者不仅涉及产能端，还包括企业行 为、地方政府行为及行业自律。后续政策可能包括设置淘汰落后产能目 标、设立退出标准、提高低效产能经营成本等，并分行业出台化解产业 结构性矛盾的政策。 债市近期受风险偏好提升和估值处于历史高位影响，面临调整压力。短 期内债市面临逆风，急跌后反弹概率较高，但反弹时不宜追涨，应以防 守策略为主。需密切关注后续政策动向及其对债市的进一 ...

反内卷行情扩散，周期买什么？20250727 摘要 快递行业通过价格调涨和监管介入应对内卷，义乌等地快递价格逐步调 涨，申通收购单鸟快递以提高市场份额和降低成本，关注其单票利润弹 性。 航空公司在民航局指导下，通过限制底价和改善 OTA 扰动来应对价格战， 暑运客流不佳促使航空公司联盟以稳定价格和运力，推荐关注华夏航空 等标的。 大宗品方面，佳友国际受益于焦煤期货价格上涨，非洲项目逐渐放量， 成本端压力测试完成，建议关注其股票。 化工行业 CCPI 价格指数小幅上涨，部分产品因事故和政策拉动预期回 暖，TDI、有机硅等品种涨幅居前，化工板块指数持续上涨。 化工行业投资机会来自行业景气见底、流动性宽松和政策催化，PPI 负 增长有望结束，反内卷措施加速 PPI 触底回升，关注底部化工白马股和 弹性品种。 农药股和涤纶行业值得关注，草甘膦价格上涨，麦草畏需求增加，涤纶 长丝产销两旺，库存下降，关注扬农化工、桐昆股份等标的。 煤炭板块因政策利好大幅上涨，市场预期供给侧改革重来，通过控制产 能和强化供需监测实现市场平衡，建议加强对煤炭板块的配置。 Q&A 交运行业的反内卷行情主要集中在哪些方向？ 交运行业的反内卷主要 ...