证券研究报告 | 2025年12月19日 美国 11 月 CPI 点评 通胀回落，指引失真 经济研究·宏观快评 | 证券分析师： | 邵兴宇 | 010-88005483 | shaoxingyu@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523070001 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 田地 | 0755-81982035 | tiandi2@guosen.com.cn | 执证编码：S0980524090003 | | 证券分析师： | 董德志 | 021-60933158 | dongdz@guosen.com.cn | 执证编码：S0980513100001 | 事项： 美东时间 12 月 18 日，美国劳工统计局公布 11 月 CPI 通胀数据：同比来看，整体 CPI 录得 2.7%，较 9 月 下行 0.3 个百分点，核心 CPI 录得 2.6%，较 9 月回落 0.4 个百分点。环比数据因联邦政府停摆导致价格采 集受限，相关读数未能正常披露。 评论： 图1：11 月 CPI 通胀数据总览 | 行业类别 | | 11月CPI分项 ...

| 证券分析师： | 邵兴宇 | 010-88005483 | shaoxingyu@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523070001 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 田地 | 0755-81982035 | tiandi2@guosen.com.cn | 执证编码：S0980524090003 | | 证券分析师： | 董德志 | 021-60933158 | dongdz@guosen.com.cn | 执证编码：S0980513100001 | 事项： 美东时间 12 月 18 日，美国劳工统计局公布 11 月 CPI 通胀数据：同比来看，整体 CPI 录得 2.7%，较 9 月 下行 0.3 个百分点，核心 CPI 录得 2.6%，较 9 月回落 0.4 个百分点。环比数据因联邦政府停摆导致价格采 集受限，相关读数未能正常披露。 评论： 图1：11 月 CPI 通胀数据总览 | 行业类别 | | 11月CPI分项同比 | | | | 11月CPI分项环比 | | | | --- | --- | --- | --- | -- ...