宽货币博弈持续。 截至当天收盘，国债期货全线上涨，30年期主力合约涨0.14%报112.730元，10年期主力合约涨0.06%报 108.490元，5年期主力合约涨0.08%报106.025元，2年期主力合约涨0.04%报102.484元。 现券方面，"25附息国债16"收益率下行0.2BP报1.8%，30年期国债活跃券"25超长特别国债06"收益率上 行0.2BP报2.2275%，盘中一度下行至2.219%。其他期限国债收益率均有不同程度下行。 "近期（市场）主要在博弈节后的降息预期。"一位资深债市研究人士对第一财经表示。回顾近期债市表 现，10年期国债收益率下行趋势明显，上周以来又累计下行1.5BP，自1月7日1.9%附近的高点则累计下 行约10BP。 另一个值得关注的信号是，过去较长时间与10年期国债表现背离的超长债近期收益率下行加速，上 周"25超长特别国债06"收益率累计下行2.6BP，二者期限利差已收窄至43BP以内。 对于近期债市回暖背后的逻辑，综合机构观点来看，其中既有基本面偏弱的影响，也有资金面宽松的支 撑，直接利好则是权益和大宗商品市场波动为其提供了避险支撑，债市配置价值得以进一步凸显。从 ...

期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 国债期货 | 日报 2026 年 2 月 9 日 国债期货 专业研究·创造价值 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 短期内国债期货延续震荡整理 核心观点 今日国债期货均震荡小幅反弹。由于最新宏观经济指标有所走弱，有效 需求不足的问题显现，"弱现实"压力上升，未来降息预期升温。另外临近 长假，流动性趋紧，加上避险需求提升国债配置需求，国债期货震荡偏强。 不过短期内美联储降息预期放缓，加上央行货币宽松政策以结构性降息为 主，短期内全面降息的必要性不强，国债期货上行空间有限。总的来说， 短期内国债期货延续震荡整理。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 作者声明：本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书， 本人承诺以勤勉的职业态度， 独立、客观地出具本报告。本 报告清晰准确地反映了本人的 研究观点。本人不会因本报告 中的具体推荐意见或观点而直 接或间接接收到任何形式的报 酬。 专业 ...

上周五，现货黄金上演绝地反击，单日狂飙近4%，现货价格一度逼近4955美元，周线顽强收涨。今日亚市盘中，黄金大幅高开，目前在5025美元 附近徘徊。 与此同时，白银的波动更为剧烈，上周五盘中暴跌后10%后大幅反弹，收盘上涨逾9%，收报77.50美元。今日亚市盘中，白银延续涨势，目前在 81.79美元附近徘徊。 非农来袭！ 上周五，美股三大指数集体收涨，道指上涨1206.95点，涨幅2.47%，站上50000点创收盘新高，纳指涨2.18%，标普500指数涨1.97%。 消息面上，美联储官员释放重磅政策信号。 美国旧金山联储主席玛丽·戴利最新表示，美联储可能还需要进行1次或2次降息，以应对美国劳动力市场的疲软状况。这是全球市场本轮大跌以 来，美联储第一次发出降息的声音。 美国去年 12 月失业率为4.4%。媒体调查的经济学家预计，美国劳工部下周公布的最新非农就业数据将显示，1月失业率维持不变。目前市场对1 月非农就业增长的预期集中在6万—8万区间，若低于这个数字将刺激降息预期升温。 美联储副主席杰斐逊也在另一场活动中警告称，美国就业市场存在突然走弱的可能性，但他认为目前就业市场整体稳定，且受益于美联储迄今实 施的 ...

基本面： 周一（2月9日）黄金价格早盘高开大涨，随后大跌，市场短线追空或者等地回落支撑位多单布局，金价早盘上演绝地反击，单日狂飙近4%，现货价格一度 逼近每盎司4955美元，周线顽强收涨。现货黄金延续涨势，一度上涨1.7%至5046.15美元/盎司。与此同时，白银的波动更为剧烈，上周五盘中暴跌后10%后 大幅反弹，收盘上涨逾9%，收报77.50美元/盎司，波动幅度令人咋舌，周一续涨3%至79.90美元/盎司。这绝非简单的技术性反弹，其背后是美元指数的微妙 转向、中东地缘政治"火药桶"引信的忽明忽暗、以及全球央行政策路径的混沌交织。 本次金价暴力拉升，最直接的催化剂来自于外汇市场与地缘政治两个层面的"共振"。美元的"短暂喘息"：美元指数在上周五下跌0.2%，结束了连续多日的强 势。尽管整周仍录得上涨，但此时的回落，对于以美元计价的黄金而言，如同卸下了一副沉重的枷锁，使其对持有欧元、日元等其他货币的投资者而言变 得"更便宜"，从而刺激了实物买盘和投资需求。这种"跷跷板"效应在情绪敏感时期总是被放大。中东迷雾中的"避险脉冲"：伊朗方面关于在阿曼与美国举行 的核谈判取得"良好开端"并将持续推进的表态，本意是缓和局势， ...

证券研究报告：固定收益报告 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 近期研究报告 《楼市"开门红"，债市怎么看？》 - 2026.02.05 固收周报 债券的交易窗口还在 ——流动性周报 20260208 ⚫ 2 月债市还有交易窗口，选择可以 10 年为主 1.8%以下的 10 年期国债，实质是在透支降息交易预期空间。10 年国债临近 1.8%后，配置价值已经弱化；投资者普遍相信权益的调整 是暂时的；只有降息可以对债市形成实质性的利好，收益率若突破 1.8%之后持续下行，其原因必然是政策利率降息，开启新一轮广谱利 率的下行，债市在试图提前交易这种预期。 对于资金和短端利率，低波动已经成为常态，已经失去讨论的意 义。央行诉求的是稳定的资金利率，未来还将有"收窄利率走廊"来 约束。资金波动的缩小意味着短端波动的同步缩小，加上没有需求端 理财规模的明显变动，后续的资金和短端运行注定要在偏窄区间，也 不会做过多的所谓"预期定价"，已经失去了讨论的意义。 "持股过节"和"持债过节"可以同时存在吗？同时存在的情况 可能是两种：最好 ...

2月6日，国投白银LOF（161226.SZ）开盘后再度封于跌停板，报3.099元。这已是该基金自2月2日复牌 以来，连续第五个交易日开盘即跌停。 此前的2月2日晚间，受国际银价大跌影响，国投瑞银基金发布公告，宣布因国际白银价格与上海期货交 易所白银期货价格出现显著差异，为公允反映基金资产价值，将参考估值日下午三点的国际主要市场价 格进行估值调整。 记者丨张嘉钰 李益文 杨娜娜 编辑丨黎雨桐 2月9日，国投白银LOF复牌触及跌停后震荡拉升，涨幅一度扩大至8%。截至发稿，涨6.45%。 国际市场上，现货黄金、现货金银快速走高，现货黄金盘中涨超1.5%，突破5040美元/盎司，截至发稿 涨1.29%，现货白银向上触及81美元/盎司，涨超4%。国内贵金属期货大涨，铂涨超9%，沪银涨超8%。 | 国际鲁全屋 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 年初至今 | | 伦敦金现 | 5030.530 | 63.920 | 1.29% | 16.49% | | 伦敦银现 | 81.357 | 3.577 | 4.60% | 13.66 ...

近日，华尔街资深专家明确表态，美联储主席提名人凯文·沃什在今年将实施4至5次降息，直言当前市场普遍预期的2次降息存在明显误判。与此同时， 高盛最新研报给出关键佐证，称"愿意降息，是他能获得美联储主席这份工作的先决条件"，而大资金已提前行动，布局降息预期带来的市场机遇。 凯文·沃什拥有跨界履职经历，兼具华尔街、白宫与美联储背景，曾担任美联储理事、白宫国家经济委员会执行秘书，还曾在摩根士丹利并购部门任职， 深谙全球货币政策与市场动态。今年1月，特朗普正式提名沃什为下任美联储主席，该提名仍需参议院批准，而其货币政策倾向已成为市场关注的核心焦 点。 当前，市场主流预期认为，沃什今年仅会实施2次降息，每次下调25个基点，这一判断主要源于其过往对通胀的担忧，市场一度将其归为偏鹰派决策者。 但华尔街资深专家、前汇丰控股全球固定收益研究主管Steven Major反驳了这一观点，他表示，沃什能进入美联储主席提名名单，本身就意味着其倾向于 降息，"市场计入的2次降息预期过于保守，合理预期应为4至5次"。 在降息预期分歧之下，大资金已率先布局。从资金面来看，全球最大黄金ETF近期出现明显增仓，债券市场也有持续资金流入，机构投资者 ...

摘要今日周一(2月9日)亚盘时段，国际黄金最新报价为1114.72元/克，较前一交易日上涨8.74元，涨幅 0.79%，日内呈现强势反弹走势。当日开盘价报1110.87元/克，盘中最高触及1124.93元/克，最低下探至 1106.75元/克。 今日周一(2月9日)亚盘时段，国际黄金最新报价为1114.72元/克，较前一交易日上涨8.74元，涨幅 0.79%，日内呈现强势反弹走势。当日开盘价报1110.87元/克，盘中最高触及1124.93元/克，最低下探至 1106.75元/克。 剧情并未止步于此。为了给高烧不退的市场降降温，全球最大的衍生品交易所——芝商所(CME)，在两 周内三次念起了"紧箍咒"：接连上调黄金和白银期货的保证金要求。这等于直接增加了投机者的"呼吸 成本"，通常会挤走一批玩家，导致市场暂时"缺氧"(流动性下降)，价格更容易坐上"过山车"。 然而，令人惊讶的一幕发生了：金价不仅没有因"缺氧"而萎靡，反而上演了一出漂亮的"韧性秀"，强势 反弹！这出人意料的表演，等于向市场宣告：在当前价位，有一股强大的"铁杆粉丝"(逢低买盘)在默默 守护。能够在交易所"紧箍咒"的考验下屹立不倒，本身就是黄金内在 ...

◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2603 | 震荡 | 震荡 | 偏强 | 震荡整理 | 避险情绪提振国债投资需求 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2026 年 2 月 9 日） 专业研究·创造价值 1/2 请务必阅读文末免责条款 期货研究报告 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡整理 核心逻辑：上周五国债期货均震荡小幅反弹。由于近期大宗商品市场以及权益市场的波动有所加剧， 避险情绪提振了国债投资需求。 ...

本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 （核准文号 证监许可[2011]1284 号） 2026 年 2 月 9 日申万期货品种策略日报-黄金白银 | | 申银万国期货研究所 | | | 陈梦赟（从业资格号：F03147376；交易咨询号：Z0022753） | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | chenmy@sywgqh.com.cn | 021-50585911 | | | | | | 沪金 2606 | 沪金 2604 | 沪银 2606 | 沪银 2604 | | | | 昨日收盘价 | 1092.72 | 1090.120 | 17944 | 18799 | | | 期 | 前日收盘价 | 1109.10 | 1105.760 | 19490 | 20255 | | | 货 | 涨跌（收盘价） | -16.38 | -15.640 | -1546 | -1456 | | | 市 | 涨跌幅（收盘价） | -1.48% | -1.41% | -7.93% | -7.19% | | | 场 | 持仓量 | 84618 ...