期货研究报告 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 国债期货 | 日报 2026 年 3 月 2 日 国债期货 专业研究·创造价值 避险情绪升温，国债期货震荡上涨 核心观点 今日国债期货均震荡上涨。消息面，上周末美伊冲突突然爆发，避险情 绪快速升温，国债的投资需求增加推动价格上涨。不过地缘政治风险只是短 线的扰动因素，国债期货的价格走势仍将回归其自身基本面。当前临近两会 政策时间窗口，政策面强调货币与财政的协同发力，因此政策宽松预计以结 构性为主，短期内全面降息的可能性较低，国债期货的上行驱动有所不足。 而中长期来看，内需有效需求不足的问题仍存，整体上未来货币信用环境偏 宽松，未来降息预期仍存，国债期货具有较强支撑。总的来说，短期内国债 期货维持震荡整理。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书， 本人承诺以勤勉的职业态度， 独立、客观地出具 ...

本周国际金价的表现，让不少投资者又坐不住了。 现货黄金收于5278.33美元/盎司，周涨幅3.27%；COMEX黄金期货更是大涨4.24%，收于5296.4美元/盎 司。距离年初创下的5626.8美元历史高点，也就一步之遥。 这轮"过山车"行情到底是怎么回事？现在还能不能上车？今天一次说清楚。 先复盘一下今年金价的走势，典型的"急跌慢涨"。 1月30日，COMEX黄金期货创下5626.8美元的历史新高。但新高之后，画风突变——短短几个交易日， 金价急跌超过21%，最低砸到4423.2美元。当时追高的人，估计心里在滴血。 但回过头看，这波急跌未必是坏事。快速下跌把短线投机客洗了出去，止盈盘压力释放了，筹码结构反 而更干净。抄底资金一看跌出空间，果断进场承接。2月以来，金价就在震荡中慢慢爬坡，一步步收复 失地。 不过，站在5300美元这个位置，也得冷静点。 短期看，美联储政策还有变数，万一通胀数据再超预期，降息可能又要往后拖。地缘冲突要是缓和了， 避险资金也会跑。技术上，历史高点附近向来压力不小。金价更可能先在5000-5500美元区间晃悠，等 下一步政策信号明朗。 对普通投资者来说，与其猜涨跌，不如想清楚怎么买 ...

第二股力量：通胀数据又超预期了。1月PPI环比涨0.5%，远超预期的0.3%；核心PPI涨0.8%，远超预期 的0.3%。同比来看，核心PPI涨3.6%，整体涨2.9%，都远高于美联储2%的目标。这意味着什么？降息 预期又要往后推了。市场本来盼着6月降息，现在这个盼头在一点点变淡。 朋友们，又跌了。 周五美股道指跌超500点，纳指跌0.92%，三大股指周线全绿。英伟达继续跌4%，软件股普跌， Salesforce跌2.3%，微软跌2.2%。更狠的是，网络安全公司Zscaler跌12%，CoreWeave跌18%。 为什么跌？这次不是单一原因，是三股力量同时砸盘。 第一股力量：英伟达的"利好出尽"还在发酵。财报超预期、数据中心增75%、指引远超预期——但股价 两天跌了近10%。为什么？因为预期打得太满了。Facet的首席投资官说得很透：市场现在处于"用事实 证明"模式，英伟达的财报没有完全证明自己。这话翻译过来就是：涨多了，就该跌一跌。不是公司不 好，是股价跑太快，得等一等业绩。 我的判断是：短期别接飞刀，但长期别悲观。 给你三个操作建议，周末就能用： 第一，美股别急着抄底。 英伟达情绪要消化，通胀数据要消化， ...

这无疑是一场惊心动魄的豪赌。 赌的是AI算力需求会持续爆炸式增长，赌的是微软、谷歌、Meta、亚马逊这些云巨头会不断砸钱扩建数据中心。 英伟 达首席财务官科莱特·克雷斯试图安抚市场，称这是为了"应对未来需求"，出货安排甚至已经延伸到了2027年。 在这场看似非理性的抛售背后，两个冰冷的"坏消息"如同达摩克利斯之剑，高悬在美股上空，让投资者夜不能寐。 第一个坏消息：952亿美元的"供应链豪赌" 就在财报发布后不久，电影《大空头》的原型人物、以精准预言次贷危机闻名的投资者迈克尔·伯里，向市场投下了一颗重磅炸弹。 他尖锐地指出，英 伟达的"不可撤销采购承诺"金额，已经从一年前的161亿美元，疯狂飙升至952亿美元。 这个数字意味着什么？ 它几乎等同于英伟达2026财年全年的运营现金流。 简单说，英伟达为了锁定台积电等上游芯片制造巨头的产能，提前砸下了近 千亿美元的巨额订单。 这笔钱，未来必须支付，无论市场是否需要那么多芯片。 市场的担忧远未平息。 这笔巨额承诺背后，是英伟达库存的急剧攀升。 其库存周转天数从一年前的约60天，拉长到了近120天，库存金额高达139.8亿美 元。 高库存曾是应对芯片短缺的"安全垫"，但 ...

2026年2月26日，国际黄金市场在高位剧烈震荡。 伦敦现货黄金价格报5168.05美元/盎司，盘中一度触及5217.3美 元的高点。 就在前一天，金价最高冲到了5240-5248美元/盎司，创下近三周的新高。 国内市场同样火热，上海黄 金交易所的黄金T D报价在1149.48元/克附近。 如果你走进周大福、周大生这些金店，会发现足金999的零售价已 经站上了1570元/克。 银行的投资金条价格也来到了1157-1158元/克。 推动金价站上历史高位的，是一股前所未有的、持续了十六年的购买力量——全球各国央行。 世界黄金协会美洲 区首席执行官胡安·卡洛斯·阿蒂加斯指出，黄金市场正在经历一场由央行购金需求和避险情绪共同推动的"结构性 转变"。 2025年，全球央行净购入了863吨黄金，虽然比2022-2024年每年超1000吨的峰值有所回落，但仍远高于 历史平均水平。 更关键的是，这种购买行为已从"阶段性配置"转向"战略性储备"。 在工业领域，黄金的需求出现了新的增长点。 2025年，全球工业用金量达到332吨，同比增长10.7%。 预计2026 年增速将升至15%，成为增速最快的需求类型。 这主要得益于AI芯 ...

（原标题：外资涌入+美元走弱 菲律宾比索迎14年来最佳年度开局） 智通财经APP获悉，得益于外资持续涌入股市及美元整体走弱，菲律宾比索正迎来2012年以来最强劲的 年度开局。今年以来，菲律宾比索已累计升值近2%，创下自2012年初以来的同期最大涨幅，其自1月创 下的历史低点反弹势头正逐步加强。在经历长达8年的资金净流出后，外资已连续两个月涌入菲律宾本 地股市。 在市场对美元悲观情绪升温的背景下，亚洲货币今年普遍走强。就菲律宾而言，股市反弹正吸引外资持 续回流，基准股指已逼近牛市区域。 此外，一桩重大腐败丑闻导致该国上季度经济增速创下疫情之外14年来最低水平。菲律宾央行行长Eli Remolona本月表示，央行将在不引发通胀的前提下，全力支撑经济。 BMI预计，菲律宾央行将在2026年底前再降息25个基点至4%，这将缩小美菲利差，削弱比索吸引力。 不过，比索的强势表现也伴随警示信号。部分分析师认为，随着年内降息预期升温，比索涨势可能在接 近年底时消退。惠誉解决方案旗下机构BMI预测，到2026年末，比索兑美元汇率将从上周五水平下跌逾 3%，至1美元兑59.50比索。 BMI驻新加坡的国家风险分析师Brandon ...

农产品团队 | 作者： | 辛旋 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F3064981 | | 投资咨询证号： | Z0016876 | | 联系方式： | -- | | 作者： | 宋从志 | | 从业资格证号： | F03095512 | | 投资咨询证号： | Z0020712 | | 联系方式： | 18001936153 | | 第一部分橡胶品种观点总结 . | | --- | | 第二部分期货市场行情回顾 | | 一、期货行情回顾 | | 二、期货市场仓单情况 | | 第三部分现货市场走势 | | 第四部分基差价差情况 | | 第五部分月间价差情况- | | 第六部分产业供需库存情况 . | | 第七部分期权相关数据 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年02月26日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 天然橡胶日度策略报告 摘要 【行情复盘】周四，橡胶期价冲高后多头获利了解期价出现跳水， 本周2609合约涨幅开始大于近月，现货端泰国中央市场胶水报价6 7.3泰铢/kg，环比+0.3泰铢/kg；胶杯报价58.8泰铢/kg，环比 ...

2026年02月27日 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 | 黄金：震荡上行 | 3 | | --- | --- | | 白银：震荡格局 | 3 | | 铜：库存持续增加，限制价格回升 | 5 | | 锌：关注地缘扰动 | 7 | | 铅：缺乏驱动，价格震荡 | 9 | | 锡：震荡偏强 | 10 | | 铝：区间震荡 | 11 | | 氧化铝：供应压力未缓解 | 11 | | 铸造铝合金：跟随电解铝 | 11 | | 铂：箱体震荡 | 13 | | 钯：高频数据偏弱 | 13 | | 镍：沪镍投机情绪仍存，持续关注镍矿矛盾 | 15 | | 不锈钢：成本支撑重心上移，淡季累库约束弹性 | 15 | | 碳酸锂：供需偏紧，关注市场情绪变化 | 17 | | 工业硅：关注上游复产情况 | 19 | | 多晶硅：关注节后现货成交 | 19 | | 铁矿石：预期回暖，矿价震荡上扬 | 21 | | 螺纹钢：震荡反复 | 22 | | 热轧卷板：震荡反复 | 22 | | 硅铁：板块情绪扰动，价格宽幅震荡 | 24 | | 锰硅：南非矿产税务信息扰动，资金低位拉涨 | 24 | | 焦炭：震荡偏弱 | 26 | ...

行业 锌期货日报 日期 2026 年 2 月 27 日 021-60635740 期货从业资格号：F3075681 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 有色金属研究团队 研究员：彭婧霖 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 研究员：余菲菲 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、 行情回顾 | 表1：期货市场行情 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 单位：元/吨 | | 开盘 | 收盘 | 最高 | 最低 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 持仓量变化 | | 沪锌 | 2603 | 24600 | 24525 | 24650 | 24400 | -60 | -0.24 | 18938 | -7662 | | 沪锌 | 2604 | ...

黄金今日开盘继续维持区间震荡，但是总体趋势保持回踩做多思路不变，今天我们继续关注下方短期支撑5145-50一线附近，重点关注前期触底反弹5090- 5100一线重要支撑位置，短期内大区间震荡的因素有美联储接连释放鹰派信号，强调通胀未达目标，降息预期再度延后以及地缘风险未完全消散，全球央行 购金趋势不改为金价提供底部托底，市场多空针锋相对。而日线金价触底反弹拉升，目前小时线短线呈现探底回升趋势，下方5140-50一线附近构成短期支 撑，操作上保持回撤做多策略不动摇，整体上行结构非常明显，多头持续保持强势崛起。不断刷新高点。如果你目前操作不理想，希望许安丰能让你的投资 少走弯路，欢迎前来沟通交流！ 黄金操作策略： 1、黄金回踩回踩5140-5150一线多，回踩5090-5100一线补仓多，止损5082一线，目标5250-5270一线，破位继续持有； 从4小时行情走势来看，上方关注5270-5280一线短期压制，下方关注5140-5145一线短期支撑情况，重点关注5090-5100一线支撑情况，操作上以稳健操作回 撤做多为主，具体操作策略我会在盘中提示，及时关注。 文/许安丰 ...