盈利预测与投资评级：预计公司2025、2026 年EPS 为2.06元和3.02 元，以8 月27 日收盘价33.06 元计 算，PE 分别为16.03 倍和10.95 倍。考虑到公司的行业地位和发展前景，维持公司 "增持"的投资评级。 受钾肥价格上涨的影响，公司盈利能力大幅提升，推动了上半年业绩的增长。上半年综合毛利率 57.50%，同比提升8.44 个百分点。其中钾肥业务毛利率58.20%，同比提升10.31 个百分点。净利率 33.82%，同比提升18.83 个百分点。 税收方面，根据公司公告，2024 至2028 年亚钾老挝公司的企业所得税率由35%下调至20%，出口关税 税率由7%下降至1.5%。在钾肥业务量价齐升、盈利提升以及税收优惠等因素推动下，上半年公司实现 净利润8.55 亿元，同比增长216.64%，扣非后的净利润8.56 亿元，同比增长219.48%。 钾肥价格景气有望延续，保障全年业绩增长。2024 年二季度以来，钾肥价格逐步回暖。截至2025 年8 月28 日，国内氯化钾市场价为3260 元/吨，2025 年以来涨幅27.18%，较2024 年3 月低点上涨50.58%。 2025 ...

股权结构优化，汇能集团成为公司第一大股东公司于2025 年 3 月 14 日披露《关于第一大股东拟发生变 更暨权益变动的提示性公告》，亚钾国际投资股份有限公司持股 5%以上股东中国农业生产资料集团有 限公司与汇能控股集团有限公司签署了与股份转让事项相关的协议，中农集团将其持有的公司 46,202,560 股无限售流通股份（占公司总股本的 5%）通过协议转让的方式转让给汇能集团。本次权益 变动相关股份过户登记完成后，汇能集团持有公司 129,851,837 股股份（占公司总股本的 14.05%）。公 司第一大股东由中农集团变更为汇能集团。本次权益变动不会导致公司无控股股东及无实际控制人状态 发生变化。 亚钾国际8 月27 日发布2025 年中报，2025 上半年实现营业总收入25.22 亿元，同比上涨48.54%，实现 扣非归母净利润 8.56 亿元，同比增长219.48%；其中2025Q2 实现营业总收入13.09 亿元，同比增长 23%，环比增长7.99%，实现扣非归母净利润4.72 亿元，同比增长152.08%，环比增长23%。公司业绩符 合预期。 投资要点 产销量稳定，行业景气度有望提升 钾肥迎来小景气 ...