智通财经APP获悉，第一上海发布研报称，铀的新周期由三件事叠加：①需求持续上修;②中游(转化/浓 缩)产能紧&去俄化;③二次供给占比回落。三者共同造成结构性紧平衡。根据缺口测算来看本轮各环节 机会：铀产业链的特点是技术密集且高度集中，其上游和中游环节主要由少数大型企业控制且对下游的 核电站供应具有重要影响。上游持续看好具备北美企业与生产成本较低的企业，将在铀价上行阶段持续 释放业绩弹性。中游来看，去俄化的政策导向持续提升限制区域企业发展空间。 上游：供需平衡角度上WNA认为全球铀精矿2025~2027年勉强平衡，缺口从2026年的-6百万磅走阔到 2029年-14百万磅(-3.5到-6.2%)，如期间价格上涨足够则2030年有望平衡;其中2025年二次供应(库存再释 放/尾料再处理等，不包括金融需求/战略储备)占全球反应堆需求比例13%，但受限于一次供应的预计长 期回落到6%;中游：转化环节持续短缺，浓缩由于欧美去俄化存在区域性缺口，且推高对于铀精矿的需 求。根据测算，考虑去俄化预计到2030年浓缩环节缺口为30%。 报告中称，目前核能贡献了全球10%的发电量，贡献了欧洲25%、美国20%的发电量，成为全球重 ...