股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 | 截至月份: | 2025年12月31日 | 狀態: 新提交 | | --- | --- | --- | | 致：香港交易及結算所有限公司 | | | | 公司名稱: | 第一上海投資有限公司 | | | 呈交日期: | 2026年1月5日 | | | I. 法定/註冊股本變動 不適用 | | | FF301 第 1 頁 共 10 頁 v 1.1.1 | 1. 股份分類 | 普通股 | | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號(如上市) | 00227 | | 說明 | | | | | | | | | | 股份期權計劃詳情 | 上月底結存的股份期權數 | | 本月內變動 | | 本月底結存的股份期權數 | | 本月內因此發行的新股數 | 本月内因此自庫存轉讓的 | 本月底因此可能發行或自 | 本月底可於所有根據計劃 | 授 ...

佳鑫国际资源是一家总部位于哈萨克斯坦的钨矿开发企业 核心资产为巴库塔钨矿项目，公司业务模式覆盖钨矿的勘探、开采、加工及销售全链条，主要产品为钨 精矿。2025年8月28日，公司于港交所主板上市，募集资金主要用于产能扩张、深加工布局及债务偿 还。2025年4月巴库塔钨矿已启动一期商业化生产，公司未来也计划在中亚地区探索更多投资有色金属 资源的机会。 稀缺资源为公司提供长期发展潜力 第一上海发布研报称，首次覆盖并给予佳鑫国际资源(03858)"买入"评级，目标价82.4港元。该行认为公 司正处在一个关键的价值释放拐点，且坐拥世界级核心资产，资源禀赋奠定长期增长基石。公司是市场 上稀缺的纯钨矿标的，当前股价具备极高的安全边际和吸引力。 第一上海主要观点如下： 项目进入投产期，产能快速爬坡 公司目前可处理42种危险废物，项目主要分为危废填埋、危废焚烧以及危废综合处置三种类型，主要分 布于危废产量丰富且集中的华东地区及山东地区，目前危废项目的IRR超过20%。公司的危废处置价格 介于每吨2000元至每吨17000元之间，2017年的危废处置平均价格为2732元/吨，同比增长13.4%。公司 的危废项目储备丰富，在建及筹 ...

智通财经APP获悉，第一上海发布研报称，首次覆盖并给予佳鑫国际资源(03858)"买入"评级，目标价 82.4港元。该行认为公司正处在一个关键的价值释放拐点，且坐拥世界级核心资产，资源禀赋奠定长期 增长基石。公司是市场上稀缺的纯钨矿标的，当前股价具备极高的安全边际和吸引力。 第一上海主要观点如下： 钨价格波动、项目投产进度不达预期、矿山生产安全事故风险 稀缺资源为公司提供长期发展潜力 公司生物质业务主要分为生物质直燃发电、生物质供热或热电联供和生物质及垃圾发电一体化。其中， 公司独有的一体化模式通过共享电网、水处理等公用系统，发挥协同效应，有效降低项目整体开发及营 运成本，快速渗透县城环保市场。公司运用战略性选址和强大的生物质供应网络，使得2014-2017年的 原材料成本保持稳定，从而保障了项目的盈利水平。目前，公司一体化模式的IRR能达到16%以上。 项目进入投产期，产能快速爬坡 公司目前可处理42种危险废物，项目主要分为危废填埋、危废焚烧以及危废综合处置三种类型，主要分 布于危废产量丰富且集中的华东地区及山东地区，目前危废项目的IRR超过20%。公司的危废处置价格 介于每吨2000元至每吨17000元之 ...

43股收盘价创历史新高 今日（12月23日）A股三大指数收涨，市场全天成交额达1.92万亿元，较前一交易日放量超300亿元；收 盘上涨个股超1500只，其中收盘股价涨停的有68只。 盘面上，氟化工、PET铜箔、液冷服务器等概念领涨；太赫兹、军工信息化、赛马等概念跌幅居前。 据证券时报·数据宝统计，不含近一年上市的次新股，今日共有43股收盘价创历史新高。 从行业属性来看，电子、有色金属、机械设备行业创新高的个股较为集中，分别有11股、7股、7股出现 在名单中。 从股价表现看，收盘价创历史新高股中，今日股价平均上涨6.66%，涨停的有同飞股份、奕东电子、美 埃科技等；涨幅居前的有苏州天脉、安达智能、鼎泰高科等。 | 12月23日收盘价创历史新高股涨幅排名 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日涨幅 | 收盘价 | 代码 | 行业 | 简称 | (元) | (%) | | 机械设备 | 300990 | 同飞股份 | 93.00 | 20.00 | | | | 72.53 | 电子 | 301123 | 奕东电子 | 20.00 | ...

东方雨虹表示，经公司初步核查，本次事件为偶发独立事件，不会对公司正常生产经营造成重大不利影 响。同时，针对该事项，公司已成立专项工作组前往下属公司进行事件核查、善后处置及风险管控工 作。由于案件正在侦办中，案件进展及最终结果存在不确定性，相关影响将根据案件侦办结果及会计准 则要求进行相应会计处理。 12月23日晚间，东方雨虹（002271）公告称，公司近日获悉，公司下属美国全资子公司OYH Construction Materials LLC（以下简称"OYH建材公司"）疑遭电信诈骗，涉案金额约171.83万美元（约 1211.80万元人民币）。 具体来看，OYH建材公司在向总包方支付建设工程进度款时被犯罪分子入侵邮箱并伪造总包身份申请 付款实施诈骗。在察觉到疑遭电信诈骗后，OYH建材公司目前已向当地警方Harris County Sheriff's Office（哈里斯县治安官办公室）和WoodstockPolice Department（伍德斯托克警察局）报案，同时已向 美国联邦调查局FBI（Houston）报案，公司将全力配合当地警方工作，争取最大限度避免损失。 同时，公司管理层高度重视本次突发事件，积 ...

东方雨虹（002271）美国全资子公司疑遭电信诈骗。 12月23日晚间，东方雨虹发布公告称，公司下属美国全资子公司OYH Construction Materials LLC(以下简 称"OYH建材公司")疑遭电信诈骗，涉案金额约171.83万美元(约合人民币1211.80万元)。 公告强调，经公司初步核查，本次事件为偶发独立事件，不会对公司正常生产经营造成重大不利影响。同时， 针对该事项，公司已成立专项工作组前往下属公司进行事件核查、善后处置及风险管控工作。由于案件正在侦 办中，案件进展及最终结果存在不确定性，相关影响将根据案件侦办结果及会计准则要求进行相应会计处理。 据悉，OYH建材公司在向总包方支付建设工程进度款时被犯罪分子入侵邮箱并伪造总包身份申请付款实施诈 骗，在察觉到疑遭电信诈骗后，OYH建材公司目前已向当地警方Harris County Sheriff's Office(哈里斯县治安官 办公室)和WoodstockPolice Department(伍德斯托克警察局)报案，同时已向美国联邦调查局FBI(Houston)报案。 东方雨虹表示，公司将全力配合警方侦破案件，积极采取各项措施争取最大限度 ...

第一上海发布研报称，美丽田园医疗健康(02373)通过"内生+外延"双轮驱动，持续提升运营与整合能 力，旗下拥有美丽田园、奈瑞儿、秀可儿、研源等多品牌，持续巩固高线城市优势。目标价43.7港元， 首次给于买入评级。 美丽田园以"生活美容+医疗美容+亚健康管理"为核心，打造"双美+双保健"协同生态，旗下拥有美丽田 园、奈瑞儿、秀可儿、研源等多品牌，覆盖从高端生活美容与身体护理、智能中医美养到高端非手术医 美、亚健康检测理疗及营养指导等全生命周期服务。该体系以生活美容为入口，逐步引导客户向高值医 疗与健康服务转化，实现客户全生命周期管理。 面对美容行业品牌化、连锁化、数字化趋势，美丽田园凭借多品牌布局、全国门店网络及领先数字化系 统，持续巩固高线城市优势，并通过"双美+双保健"生态拓展客户价值，有望持续引领行业从分散走向 集约，实现"小散乱"向"大而强"的转型升级。 第一上海主要观点如下： 会员与收入双高增长，盈利韧性突显 首创"双美+双保健"协同商业模式，构建全链路美丽健康生态 公司2025年上半年业绩表现强劲，直营门店客流量达92万人次，同比增长47.8%；直营门店活跃会员升 至12万名，同比增长46.5%。 ...

紧抓行业三化趋势，美丽田园引领格局重塑 （原标题：第一上海：首次覆盖美丽田园医疗健康(02373)予"买入"评级 目标价43.7港元） 智通财经APP获悉，第一上海发布研报称，美丽田园医疗健康(02373)通过"内生+外延"双轮驱动，持续 提升运营与整合能力，旗下拥有美丽田园、奈瑞儿、秀可儿、研源等多品牌，持续巩固高线城市优势。 目标价43.7港元，首次给于买入评级。 第一上海主要观点如下： 首创"双美+双保健"协同商业模式，构建全链路美丽健康生态 美丽田园以"生活美容+医疗美容+亚健康管理"为核心，打造"双美+双保健"协同生态，旗下拥有美丽田 园、奈瑞儿、秀可儿、研源等多品牌，覆盖从高端生活美容与身体护理、智能中医美养到高端非手术医 美、亚健康检测理疗及营养指导等全生命周期服务。该体系以生活美容为入口，逐步引导客户向高值医 疗与健康服务转化，实现客户全生命周期管理。 内生外延双轮驱动，供应链、数字化与并购整合共筑高效增长模式 公司通过"内生+外延"双轮驱动，持续提升运营与整合能力。内生层面，依托38个自研系统实现精细化 运营，客户复购率稳定在80%以上，获客成本低于2%；通过规模化集采优化供应链，提升利润空 ...

Core Viewpoint - Gaotu (NYSE: GOTU) has shown strong performance in FY25Q3, with a revenue increase of 30.7% year-on-year to 1.58 billion RMB, reaching the upper limit of previous guidance [1][3] Financial Performance - Non-GAAP operating loss significantly narrowed to 169 million RMB, an improvement from 476 million RMB in the same period last year [1][3] - Non-GAAP net loss also reduced from 457 million RMB to 138 million RMB [1][3] - The company has cash and cash equivalents of 3.04 billion RMB and no interest-bearing debt, indicating a solid financial position [1][3] Business Segmentation - Non-academic training and traditional K12 business together contributed approximately 80% of total revenue, with a year-on-year growth of over 35% [1][3] - Non-academic training revenue surged over 60% year-on-year and achieved profitability in a single quarter, with expectations of a double-digit profit margin for the full year [1][3] - Adult and college student segments accounted for about 15% of total revenue, with both revenue and cash collections showing double-digit growth; college student revenue soared by 50% year-on-year, also achieving profitability in a single quarter [1][3] Future Outlook - The company anticipates FY25Q4 revenue growth of 17.2%-18.7%, reaching between 1.628 billion to 1.648 billion RMB, with a slowdown in growth primarily due to the delayed timing of the 2026 Spring Festival affecting the teaching schedule [1][3] - Despite a projected Non-GAAP operating loss of 150 million RMB in Q4 due to enrollment investments and business adjustments, the company is focusing on operational efficiency [1][3] - Revenue from offline learning centers has surpassed 10%, and AI empowerment continues to enhance operational efficiency [1][3] Investment Rating - Based on a 12% discount rate and a -1% perpetual growth rate, the company maintains a "Buy" rating for Gaotu, with a target price of $4.20, indicating a potential upside of 77.1% from the previous trading day's closing price [2][4]

第一上海发布研报称，康方生物-B（09926）在核心产品管线方面取得多项进展。卡度尼利已获批宫颈 癌和胃癌适应症并纳入医保，多个新适应症进入III期临床；依沃西在非小细胞肺癌领域数据积极，海外 上市申请推进中；派安普利单抗成功获得FDA批准上市。此外，多款产品纳入医保或处于临床后期阶 段。以DCF估值法，得出目标价144.9港元，较现价有23.4%上升空间，买入评级。 第一上海主要观点如下： 财务表现 2025年上半年，康方生物产品收入同比增长49.2%至14.0亿元，加上许可费收入，公司录得总收入14.1 亿元，毛利率为79.4%，研发开支增长23.0%至7.3亿元。2025年8月底，公司以每股149.54港元的价格配 售23.55亿股，获得净融资额34.93亿港元，预计配售后公司在手净现金为58亿元。 产品管线进展 （1）卡度尼利AK104（PD-1/CTLA-4）：已获批用于1-3线宫颈癌和一线胃癌，并纳入医保；PD-（L） 1进展后胃癌、肝细胞癌术后辅助治疗、中晚期不可切除肝细胞癌、一线PD-L1表达阴性非小细胞肺癌 和同步/序贯放化疗后非小细胞肺癌处于III期临床阶段。其中，IO耐药鳞状非小细胞肺癌 ...