Core Insights - NuScale Power's stock has experienced significant volatility, dropping from a 52-week high of $57 to just above $13, reflecting an 18% decline in 2026 [1][2] - Despite past challenges, NuScale is gaining momentum, with potential for the stock to trade above $20 by year-end [2] Company Developments - NuScale is the only U.S. company with a small modular reactor (SMR) design licensed by the Nuclear Regulatory Commission, but it has yet to secure a firm sale for its technology [4] - The company has faced setbacks, including a canceled project with Idaho National Labs due to high construction costs, but is now moving forward with a promising project in Romania [5][6] - The Romanian project involves deploying six SMRs for a total of 462 megawatts of power generation capacity, with commercial operations expected by 2033 [6] Future Opportunities - In late 2025, NuScale agreed to deploy up to six gigawatts of SMR power generation across seven states for the Tennessee Valley Authority, significantly larger than the Romanian project [7] - The nuclear sector is projected to require a $3 trillion investment by 2050, with SMR technology playing a crucial role in meeting the increasing demand for electricity [8] - If NuScale captures 5% of this investment, it could lead to $150 billion in reactor deployments or related infrastructure projects [9] Market Outlook - Analysts have set an average price target of $29 per share for NuScale, indicating a potential upside of 123% from current levels, although the stock remains volatile [11] - The company is currently burning through cash, and while revenue growth is expected to be steady, it may not be explosive in the near term [9]

行 华福证券 机械设备 2026 年 02 月 28 日 业 研 究 机械设备 韩国敲定 SMR 特别法，加速核能产业升级 投资要点： 法案终落地，抢抓 SMR 发展机遇 行 业 定 期 报 告 据韩国《朝鲜日报》消息，近日，韩国国会全票通过搁置两年的 SMR 特别法，为小型模块化反应堆研发提速。SMR 整合大型核反应堆 核心部件，具备建设周期短、成本低、安全性高、供电稳定的优势， 可就近为 AI 数据中心提供高密度持续电力，也是实现碳中和的重要抓 手。当前全球 18 国布局超 80 种 SMR 技术，美、中均已立法并推进商 业化，美国计划投资 9 亿美元、中国陆基 SMR 预计 2026 年投运，而 作为大型核电强国的韩国此前因政策滞后面临技术掉队风险，此次法 案通过被业界视为其 SMR 技术商业化的重要契机。 定规划强投入，仍需突破监管瓶颈 韩国 SMR 特别法明确了多项发展举措，政府需每五年制定 SMR 发展基本规划，设立专项促进委员会统筹核心事宜，划定 SMR 特区助 力产学研技术研发，科技部还计划 2030 年前投入 1.2 万亿韩元研发三 款本土 SMR 核心技术，本土斗山能源等企业也已开展相关技 ...

"嫦娥六号"实现人类首次月球背面采样返回，"天问二号"踏上小行星探测的"追星"之旅；福建舰劈波斩 浪，国产大型邮轮扬帆远航；CR450动车组刷新中国速度，全球首座第四代核电站正式商运投产，"祖 冲之三号"再次打破超导体系量子计算优越性世界纪录…… "十四五"以来，面对纷繁复杂的国际形势和国内转型升级的发展要求，我国坚定实施创新驱动发展战 略，持续加大关键核心技术攻关力度，抢占科技发展制高点。 "大国重器"接连落地，不断刷新中国创新的新高度—— 这些"首次""首座"，不仅见证着我国科技实力从跟跑到并跑、再到部分领跑的历史性跨越，更推动我国 产业发展不断向全球价值链中高端迈进。 亮眼成绩单的背后，是我国持续稳定的创新投入与日益完善的创新体系。"十四五"时期，全社会研发经 费投入年均增长10%，2025年全社会研发经费投入强度提升至2.8%，首次超过经济合作与发展组织国家 平均水平。我国创新根基越扎越牢，发展底气愈发充沛。 战略科技力量逐步壮大，不断拓展中国创新的新厚度—— 载人登月任务取得重要阶段性突破，"洪荒70"高温超导托卡马克装置创全球商业聚变新纪录，宇树机器 人再登春晚展现高超"武功"……新年以来，我国科 ...

"俄罗斯国家原子能公司认为任何单边限制措施根据国际法都是非法的。安全是和平核能领域的重中之 重。这些措施破坏了和平核能的基础，"俄罗斯国家原子能公司在一份新闻稿中表示。 俄罗斯国有公司俄罗斯国家原子能公司（Rosatom）周四表示，尽管英国对俄罗斯公司实施了新的制 裁，但该公司将继续推进其海外核电站项目并履行其义务。 英国在其最新一轮制裁方案中，将俄罗斯国家原子能公司参与海外项目的三家子公司列入了制裁名单。 这是自2022年俄罗斯向乌克兰派兵以来英国实施的最大规模制裁。英国政府表示，将这些子公司列入最 新制裁名单是因为它们参与了"试图为俄罗斯新的海外核设施争取合同，以开辟额外的收入来源来弥补 急剧下降的石油收入"。 英国在其最新一轮制裁方案中，将俄罗斯国家原子能公司参与海外项目的三家子公司列入了制裁名单。 这是自2022年俄罗斯向乌克兰派兵以来英国实施的最大规模制裁。英国政府表示，将这些子公司列入最 新制裁名单是因为它们参与了"试图为俄罗斯新的海外核设施争取合同，以开辟额外的收入来源来弥补 急剧下降的石油收入"。 "俄罗斯国家原子能公司认为任何单边限制措施根据国际法都是非法的。安全是和平核能领域的重中之 重。 ...

据哥伦比亚《时代报》2月24日报道，哥政府与国际原子能机构签署一项为期五年的谅解备忘录， 旨在探索核能在该国能源结构中的潜在作用，双方将围绕能源规划与建模、信息与统计数据共享、核能 基础设施建设以及小型模块化反应堆等技术交流开展合作。哥政府表示，此举旨在评估多元化能源选 项，在保障能源安全的同时推动去碳化进程。 （原标题：哥政府与国际原子能机构签署合作备忘录） ...

伦敦与华盛顿方面已试探性重启双方价值数十亿英镑的"科技繁荣协议"相关工作。该协议去年曾暂停， 原因是美国总统唐纳德·特朗普向英国施压，要求其在更广泛的贸易谈判中做出让步。 据多位了解谈判情况的人士透露，美英高级官员已启动民用核能技术合作磋商，并计划共同举办核聚变 技术峰会。他们称该协议已"取得突破"。 美英"科技繁荣协议"于去年9月特朗普对英国进行国事访问期间宣布，旨在推动两国在人工智能、量子 计算和核能等领域的合作。 英国首相基尔·斯塔默当时表示，两国正开启核能发展的"黄金时代"，跨大西洋合作将更紧密，核能项 目的监管审批流程也将提速。英国方面曾宣传，该协议包含美国顶尖科技企业310亿英镑的投资。 然而，去年12月初，美方暂停了该协议。英国官员称，特朗普政府正借此在科技合作之外，推动英国做 出更广泛的贸易让步。 据知情人士透露，首相的美贸易与投资特使瓦伦·钱德拉上月在达沃斯世界经济论坛上，与美方对等官 员杰米森·格里尔会晤，双方同意重启科技协议中核能相关部分的工作。 他们补充道，英国官员还与特朗普的科学顾问迈克尔·克拉齐奥斯就科技合作展开了富有成效的磋商。 但协议中人工智能、量子计算等其他领域的合作尚未推进 ...

上个月，美国政府向森特鲁斯、Orano和新进入该行业的General Matter三家企业各拨款9亿美元，以加 强国内铀浓缩服务。但韦克斯勒表示，市场已经很紧张，并且会持续紧张，直到大量新产能上线，而这 要等到下一个十年。 除了燃料外，美国想要实现核能复兴还有很长的路要走。美国能源行业媒体"Oilprice.com"网站23日分 析称，由于近些年美国核能行业就业机会不足，许多技术工人已转行进入其他能源领域，需要对核电从 业人员开展培训。此外，由于行业近年来的停滞状态，美国可能需要数年时间才能重新掌握核电站建设 技术、降低成本并避免延误。该媒体直言："在其他国家不断扩大核电装机容量之际，美国已在核能开 发领域失去了竞争优势。" 浓缩铀是核燃料的关键组成部分。《金融时报》报道提到，目前全球浓缩行业有四大主要生产商：俄罗 斯国家原子能公司、中国核工业集团有限公司、法国的Orano，以及欧洲铀浓缩企业Urenco。在美国， 仅有森特鲁斯公司和Urenco两家企业的工厂有铀浓缩许可。目前，森特鲁斯销售的浓缩铀大部分来自俄 罗斯，而这一贸易途径将在2028年1月1日起因美国国会制裁而被禁止。 这对当前试图通过复兴核能以满 ...

这对当前试图通过复兴核能以满足日益增长的能源需求的美国无疑是重大隐患。本届美国政府上台后一 直在推动本土核能产业的复兴。去年5月，美国总统特朗普签署了四项与核能相关的行政命令，包括加 速反应堆测试，允许美国能源部和国防部在联邦土地上建造核反应堆，全面改革核管理委员会，并推动 美国铀矿开采与浓缩能力提升。去年10月，特朗普政府与西屋电气公司建立战略合作伙伴关系，共同开 发一批总价值至少800亿美元的新型大型核反应堆。上个月，特朗普在达沃斯世界经济论坛年会上直白 地表示正在"大力发展核能"。 然而，根据世界核协会的数据，作为核燃料的关键部分，美国在浓缩服务方面严重依赖外国供应商，国 内铀浓缩产能仅为430万SWU（分离功单位，专用于浓缩铀的度量单位），而其需求为1560万SWU。 《金融时报》援引专家的警告称，浓缩铀短缺可能破坏特朗普"释放美国下一轮核能复兴"的战略。自俄 乌冲突爆发以来，铀浓缩服务的价格已飙升167%，达到每SWU创纪录的173美元。 【环球时报报道 记者 肖震冬】美国政府"释放下一轮核能复兴"的战略如今受到威胁。据英国《金融时 报》23日报道，美国核电站最大浓缩铀燃料供应商之一的森特鲁斯能源公 ...

2025年，生态环境部（国家核安全局）坚持依法严格监管，核与辐射安全得到有效保障。 中国工业报记者余娜 批准中国实验快堆核测量系统改造等研究堆安全重要修改、辐照应用申请10余项。批准医院中子照射器运行许可证延续。批准深圳大学微型中子 源反应堆开展卸料活动，推动堆芯顺利卸出并安全处理。 批复核燃料循环设施30余项核安全许可、10余项环境影响评价文件，开展9个设施定期安全评价。 在放射性污染防治上，颁发101重水堆（我国首座民用研究堆）堆本体退役批准书。颁发1家核设施营运单位放射性废物贮存和处理许可证。批准2 种型号集装箱式移动式焚烧装置开展放射性废物焚烧减容热试验。批复龙江铀矿退役治理工程环境影响报告书。 在核技术应用与聚变监管上，颁发放射性药物研发生产、医用质子/重离子加速器治疗装置生产使用等领域20家单位辐射安全许可证。开展全国范 围伽玛射线探伤及伽玛射线辐照专项检查，覆盖433家伽玛探伤单位2600枚移动放射源和97家伽玛辐照装置使用单位115座伽玛辐照装置。发布聚 变装置分级分类管理要求，支持促进受控热核聚变科学研究和技术开发。 中国工业报记者获悉，过去一年，我国大陆99台核电机组（已发放运行许可证62 ...

Investment Rating - The report rates the controlled nuclear fusion industry as "Outperform the Market" [1][8] Core Insights - Controlled nuclear fusion is considered the "ultimate energy solution" due to its potential for near-infinite energy, high energy density, and minimal environmental impact [1][13] - The industry is experiencing a second acceleration phase driven by advancements in technology, increased capital expenditure, and supportive policies [3][38] - The market space for nuclear fusion is projected to reach 800-1000 billion yuan, with significant growth expected as the technology matures [6][8] Summary by Sections Introduction to Controlled Nuclear Fusion - Nuclear fusion involves the combination of two light atomic nuclei to form a heavier nucleus, releasing significant energy [1][15] - It is viewed as a solution to energy challenges, offering advantages over traditional energy sources [1][17] Advantages of Nuclear Fusion - Fusion fuel sources are abundant, and the energy density is significantly higher than that of fission [2][21] - It has inherent safety features, reducing the risk of catastrophic failures [2][21] Development of Nuclear Fusion in China - China is pursuing multiple technological pathways, primarily focusing on the Tokamak route for commercial power generation [3][38] - The country aims to demonstrate controlled nuclear fusion power generation by around 2030 and achieve commercial viability by 2050 [3][38] Industry Catalysts - The industry is currently in a phase of rapid development, with increased investment and participation from both state-owned and private enterprises [3][38] - The integration of AI and advancements in high-temperature superconductors are expected to further accelerate progress in the nuclear fusion sector [3][38] Market Potential - The nuclear fusion market is expected to generate substantial demand for engineering and equipment, with annual investments projected at around 20 billion yuan during the 14th and 15th Five-Year Plans [6][8] - Long-term projections suggest that fusion power plants could replace a significant portion of current electricity generation, contributing to carbon neutrality goals by 2060 [6][8] Industry Chain Overview - The nuclear fusion industry chain includes key components such as superconducting materials, vacuum systems, and various auxiliary systems [4][6] - Major companies involved in the sector include 应流股份, 许继电气, and 中国核电, all rated as "Outperform the Market" [8]