产量指引方面，2025 年Las Bambas 铜产量在36 万吨至40万吨之间，铜C1 成本指导由1.5 至1.7 美元每 磅下调至1.4至1.6 美元每磅，主要由于副产品价格利好且铜加工费下降，资本支出预计在4.5 至5 亿美元 之间，主要用于尾矿坝设施扩建、Ferrobamba 矿坑基础建设及 Chalcobamba 项目执行等。 机构：华鑫证券 研究员：傅鸿浩/杜飞 事件 五矿资源发布2025 年半年度报告：公司2025 年上半年实现营业收入28.17 亿美元，同比+47%； EBITDA 为15.40 亿美元，同比+98%；EBIT 为10.59 亿美元，同比+240%，归母净利润为3.4 亿美元， 同比+1511%。杠杆率为33%，2024 年年底为41%。公司财务表现优异并且资产负债表显著优化。 投资要点 主力矿山Las Bambas 表现亮眼，带动全公司财务指标改善，其余两座铜矿山扩产效果逐步显现 （1）主力矿山Las Bambas 矿山优质矿坑生产输出强劲，营收显著增长，充分释放归母净利润弹性： 财务方面，2025 年H1 Las Bambas 收入为20.07 亿美元，同比+60%，主要原 ...