债市波动 挤压银行投资收益空间 ◎记者 黄冰玉 张欣然 在净息差持续承压、信贷扩张放缓的背景下，投资收益一度成为银行利润的重要支撑。尤其在过去两年 的"债牛"行情中，债券投资带来可观浮盈，不少银行成为"买债大户"。然而，今年以来债市波动加剧， 债券估值下行导致银行持债资产重估损失扩大，成为拖累业绩的重要因素。 Wind数据显示，截至2025年三季度末，42家上市银行中，非息收入同比下滑的有24家，投资净收益同 比下滑的有8家，31家银行披露的公允价值变动净收益为负。 具体来看：招商银行公允价值变动损益亏损额度居前，前三季度累计亏损88.27亿元，其中，仅三季度 单季亏损就达到40.08亿元；光大银行前三季度公允价值变动损益亏损49.82亿元；华夏银行前三季度公 允价值变动损益亏损45.05亿元。 对此，多家银行在业绩说明会上均提及"债券估值波动"是主要原因。招商银行在财报中解释称，今年前 三季度非利息净收入同比下降4.23%，其中债券与基金投资收益减少是主要拖累。光大银行也在三季报 中表示，非利息收入同比减少14.83%，主要系公允价值变动损失扩大。华夏银行行长瞿纲在业绩说明 会上解释称，收益大幅下滑主要受债 ...