业 及 产 业 2025 年 08 月 23 日 冯思远 (8621)23297818× fengsy@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 证券分析师 郑庆明 A0230519090001 zhengqm@swsresearch.com 林颖颖 A0230522070004 linyy@swsresearch.com 冯思远 A0230522090005 fengsy@swsresearch.com 李禹昊 A0230525070004 liyh2@swsresearch.com 研究支持 李禹昊 A0230525070004 liyh2@swsresearch.com 联系人 上市银行有望开启新一轮稳 ROE 周期 看好 ——银行新周期、新格局系列之再看盈利驱动 前言：我们曾在今年 5 月发布的专题报告《再论银行业投资框架与配置价值》中提出一个核 心判断：上市银行或已重新进入 ROE 趋稳阶段。基于此，当我们讨论银行股估值时，在传统 PB 视角的基础上参考 PE 会更能凸显银行的配置价值。本篇报告从维护金 ...