证券研究报告·行业研究·电力设备与新能源行业 动储需求超预期，盈利拐点确立 --电动车25Q3财报总结 电新首席证券分析师 ：曾朵红 执业证书编号：S0600516080001 联系邮箱：zengdh@dwzq.com.cn 电动车首席证券分析师 ：阮巧燕 执业证书编号：S0600517120002 联系邮箱：ruanqy@dwzq.com.cn 2 ◆ 25Q3行业整体高景气，电池、整车利润占主导。 25Q3国内电动车销量426万辆，同环比+26%/+10%，储能 Q3出货量163GWh，同环比+83%/+10%，行业整体景气度高，板块营收9981亿元，同环比+13%/+7%，归 母净利润513亿元，同环比+30%/+15%，电池占利润比重46%（同+7pct），整车26%（-15pct），中游材料 14%（+3pct），碳酸锂7%（+5pct），核心零部件8%（+0pct）。 ◆ 25Q3碳酸锂、铁锂正极环比高增。25Q3归母净利润环比增速排序：碳酸锂309%>铁锂正极272%>正极 238%>铝箔51%>结构件41%>铜箔32%>电池26%>锂电池中游23%>三元前驱体11%>隔膜3%>添加剂1%> 负 ...