证券研究报告 固收点评报告 ——债基 2025 年 Q2 季报分析 投资要点： 证券分析师 廖志明 SAC：S1350524100002 liaozhiming@huayuanstock.com hyzqdatemark 2025 年 08 月 08 日 马赫 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 mahe@huayuanstock.com 从 2025Q2 季报看利率债基变化 利率债基整体规模略有增长，债券配置比例持续提升。截至 25Q2，利率债基资产总 值为 3.6 万亿元，为 23Q1 以来最高值，其中主动型利率债基和被动型利率债基分别 为 2.4 万亿元和 1.2 万亿元，较 25Q1 分别+0.07 万亿/+0.13 万亿元。从大类资产配 置来看，截至 25Q2，利率债基主要配置于债券（规模约为 3.5 万亿元，占比 97.28%）， 其次是现金（规模约为 0.03 万亿元，占比 0.91%），规模占比较上一季度分别 +0.30pct/+0.17pct，其中主动型利率债基的债券和现金配置规模分别为 2.3 万亿元和 0.02 万亿元，比例分别为 97.26%/1.04%，较上一季度分别 ...