华福证券 基金薪酬新规重塑行业生态 事件： 12 月 6 日，《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》下发，该《指引》 旨在进一步规范基金管理公司绩效考核与薪酬管理行为。 主要政策解读： （1）考核体系：从"短期排名"到"长期收益"的硬切换。该考核体系改革 突出长期业绩导向，旨在根治行业的旱涝保收和重规模轻收益现象。通过量 化权重锁定和分层差异化设计，构建了长期收益为王、权责利对等的考核闭 环，将推动公募基金行业真正回归受人之托、代人理财的本源，让基金经理 的专业价值与投资者的长期收益挂钩，让销售行为与客户的实际盈利绑定， 最终实现行业从规模扩张向价值创造的高质量转型。 （2）支付机制：跟投+递延，利益绑定具象化。跟投比例提升与递延支付强 化，通过真金白银的投入和长期锁定的约束，将持有人利益优先的原则具象 化。 （3）框架奖惩机制：阶梯化降薪+多元化激励。《规定》在奖惩机制与激励 体系上的制度设计，核心是通过刚性惩罚划底线、多元激励提上限、全周期 问责强约束，破解行业激励短期化、责任弱绑定的痛点，既以明确的业绩挂 钩机制遏制盲目激进等乱象，又通过中长期激励工具激发核心人员的长期价 值创造动力，实现约束与 ...