但是，把时间拉长到10年，差距就出来了。2016年初到2025年11月13日，这近十年的完整周期里，标普 500指数累计涨幅达到237%，纳斯达克指数更是涨了360%左右，分别实现了2.4倍和3.7倍的增长。 反观A股，上证指数累计涨幅只有15%左右，创业板指约13%，沪深300稍微好一点也只有25%。更要命 的是，A股这十年能保持正回报，主要还是靠2025年的上涨。 很多投资者都在讨论长期资金入市的问题，监管部门也在频繁释放引导信号，但说实话，长期资金愿不 愿意留在市场，核心还是得看能不能赚到钱。 如果一个市场长期没有回报，甚至持续亏损，不管是从资金成本、安全性还是对出资人的交代来看，钱 都很难长期待在里面。从历史数据来看，A股确实在长期回报上存在明显不足。 而对比中美股市的市值龙头企业，就能看出问题的根源在哪。 2025年A股表现其实挺不错的。截至11月13日，上证和沪深300指数累计涨幅达到20%，科创50涨了 40%，创业板指更是涨了50%。 这个成绩在全球股市中都算可以的。同期美国标普500指数涨幅16%多一点，纳斯达克指数涨20%，都 比不上A股创业板指的涨幅。 如果把2025年剔除掉，2016年 ...