证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 08 月 23 日 平安银行（000001.SZ） 平安银行披露 2025 半年度报告。25H1 营业收入、PPOP、归母利润同比增速 分别为-10.0%、-10.4%、-3.9%，增速分别较 25Q1 变动+3.01pct、+2.50pct、 +1.70pct，营收、PPOP、归母净利润增速均有所回升。累计业绩驱动上，中 收、拨备计提、有效税率下降形成正贡献，净息差、其他非息形成负贡献。从 单季度业绩驱动来看，25Q2 中收对业绩的正贡献明显提升。 核心观点： 亮点：（1）零售结构优化，对公支持实体。2025Q2 末总资产同比增长 2.10%， 其中主要增量贡献来自金融投资规模扩张，同比增长 9.23%，贷款同比增长 -0.15%，单季增量为负，主要是零售贷款同比减少 5.24%，公司主动优化零售 贷款客群和资产结构，压降高风险资产，加大核销力度，虽总体规模下降，但 结构进一步优化，住房按揭、持证抵押等基石类业务占比提升，规模同比增长 12.93%，高风险贷款占比继续下降，资产质量继续改善，25Q2 末，零售贷款 不良率 1.27%，较年初回落 12bp，其中信 ...