公 司 研 来伊份（603777.SH）：坚守品质， 重塑门店，合作创新，期待逐步突 破 来伊份作为中国休闲食品连锁经营模式的领航者，深耕肉类及坚果炒货行业， 凭借独特的口味创新和优质的产品质量，逐渐成为国内领先的休闲食品品牌。 公司近年来在渠道结构、区域布局、成本控制与新业态拓展等方面持续推进战 略转型。从区域表现来看，公司营收高度集中于华东地区，2024 年该区域营 收占比达 86.94%，毛利率为 40.76%，显著高于其他地区。公司坚持深耕长三 角市场，依托密集的门店布局和品牌优势巩固区域龙头地位，同时通过加盟模 式逐步向外埠市场延伸，展现出较强的区域渗透能力和市场控制力。 在渠道策略方面，公司已经从以直营为主转向"直营+加盟"双轮驱动策略。 2024 年加盟门店数量首次超过直营门店，占比提升至 51.9%; "万家灯火" 计划有效推动了加盟业务快速扩张，加盟批发营收占比从 2019 年的 4.81%提 升至 2024 年的 23.67%，五年 CAGR 达 31.99%，成为收入增长的重要引擎。 尽管直营门店数量有所收缩，但加盟网络的拓展为公司带来更低的运营成本和 更快的市场覆盖。 公司持续优化费用 ...