导读：作为一种双目标的基金产品，"固收+"既要控住回撤，又要实现一定的收益。 在天弘基金胡彧的"投资宇宙"中，非对称思维无处不在。从非对称性的组合对冲，到非对称性的 个股赔率，再到非对称性的产品回撤控制和收益弹性。 这种非对称性的思维框架，恰恰是"固收 +"产品的特征。 用户既要获得一定的收益，但又不能接受太大的回撤。从这个角度看，胡彧是天 生的"固收+"基金经理。 胡彧的非对称性，表现在几个方面。他会在组合管理中，找到一些非对称的对冲。 在产品组合 中，他既有右侧的胜率资产，也有左侧的赔率资产。 通过胜率和赔率结合，使得组合暴露在不同 的矛盾主线中。在细分的投资方向中，他会找能对冲的资产类别。比如说，胡彧发现珠宝首饰相 关的企业，在金价下跌时反而有更多投资者购买，形成了和黄金价格的对冲关系。在他的选股 中，会刻意寻找一些收益空间不对称或基本面反馈不对称的机会。比如说，市场对地产和消费的 利空不再反馈，但是对其利好有很敏感的反馈。 在胡彧的股票组合中，他把持仓划分为主要矛盾和次要矛盾两大线索。 胡彧认为，主要矛盾是能 形成市场共识，且边际变化斜率最大的。次要矛盾是曾经重要，但市场今天认为变化不大的因 素。前者 ...