证券研究报告 工业/基础材料 重视顺周期建材均衡配置机会 华泰研究 2026 年 1 月 22 日│中国内地 动态点评 政策持续推进房地产止跌回稳，重视传统与新兴均衡配置机会 1 月 21 日住建部部长倪虹在接受采访时表示，今年将着力稳定房地产市场， 继续因城施策、精准施策，发挥好房地产融资"白名单"制度的作用，支持 房企合理的融资需求，支持居民刚性和改善性住房需求。我们认为积极的房 地产政策仍然有望加速地产止跌回稳，目前地产端数据已较为充分地反映在 建材股股价和估值，上市公司通过国内市占率提升、海外业务拓展和品类扩 张，个别公司已开始逐步体现收入端改善迹象。短期我们建议重视建材板块 传统顺周期与新兴科技成长的均衡配置机会，推荐东方雨虹、中国联塑、兔 宝宝、伟星新材、北新建材。 地产债务化解路径逐步明朗，建材公司减值或有改善 1 月 21 日万科公告"21 万科 02"债券持有人会议高票通过核心展期议案， 以"首付 40%现金兑付+小额持有人保障+明确资产增信"的组合拳，为行 业探索出一条理性协商的债务化解路径。消费建材板块前期信用减值已相对 充分，除业务更偏向工程属性的防水材料外，大部分企业单项减值计提已超 ...