链接您与财富 市场有风险 投资票通值 HE 最近白酒板块连续反弹,8月20日再度大涨。今年以来，相比大盘的 "高歌猛进"，白酒股却并未显著受益。机构表示，白酒行业正在快速 筑底,下半年白酒板块应有布局机会。 较好。并且头部酒企维持较高分红率水平,股息收 益率也较为可观,综合判断下半年白酒板块应有布 局机会。 酒 II (申万)PE(TTM) 12-15年调整期底部区 120 100 80 60 20 0 8 * = 市盈率(TTM) ·· 均值 机构解读白酒的投资逻辑 当前白酒已经可以关注并考虑逐渐布局。一方面当 前白酒预期较低,连续回调后估值已在低位;另一 方面基金特仓白酒比例连续回落、筹码结构也相对 白酒板块作为顺周期成长股,只有经历业绩底后方 迎来趋势性配置机会,站在当下,政策变量将显著 收窄产业调整时间，从节奏看,我们当下已处于渠 道利润底,并向业绩底加速迈进,预计最早在2026 上半年有望达到业绩底,结合批价等高频信号,白 酒股价有望先于需求侧出现趋势级拐点。 白酒行业正在快速筑底,龙头企业或把握当前时间 段快速调整渠道结构，提升市场开拓能力。如若消 费逐步转暖,本轮对渠道做了积极调整升级的龙头 酒 ...

国泰海通在其研报中指出，白酒在中期维度内的核心矛盾仍在于需求侧，产业调整的本质是渠道底、业 绩底和库存底这"三大底"围绕需求侧的先后展开，从顺序看，渠道底>业绩底>库存底；对投资而言， 白酒板块作为顺周期成长股，只有经历业绩底后方迎来趋势性配置机会，站在当下，政策变量将显著收 窄产业调整时间，从节奏看，当下已处于渠道利润底，并向业绩底加速迈进，预计最早在2026上半年有 望达到业绩底，结合批价等高频信号，白酒股价有望先于需求侧出现趋势级拐点。 从个股来看，贵州茅台收盘价达1446.21元/股，上涨1.78%；五粮液收盘价达123.83元/股，上涨1.32%； 泸州老窖收盘价达125.41元/股，上涨2.67%；洋河股份收盘价达69.48元/股，上涨1.00%；山西汾酒收盘 价达185.13元/股，上涨3.35%。 北京商报讯（记者 刘一博 冯若男）8月11日早盘，三大指数集体上涨，沪指3653.50点上涨0.51%。白酒 板块2231.06点收盘上涨1.07%，古井贡酒4.98%领涨白酒股。 ...