香港上市公司减持行为受联交所《上市规则》、证监会《证券及期货条例》（第XV部：权益披露）及市场惯例严格监管，核心 目标是维护市场公平、防止内幕交易及保护中小投资者利益。以下是对主要减持方式的梳理，涵盖定义、合规要求、优缺点及 监管要点： 一、减持的核心监管框架 1. 权益披露义务： 1. 公平性与反操纵： 2. 减持方式需避免内幕交易（如利用未公开重大信息卖出）、市场操纵（如集中抛售压低股价），且需公平对待所有股东 （如配售时选择合格投资者）。 二、主要减持方式及合规要求 香港上市公司减持的核心方式可分为主动减持（大股东/董事直接卖出）和被动减持（非主动操作导致持股比例下降）两类，具 体如下： （一）主动减持方式 1. 二级市场直接交易（Open Market Sale） 2. 配售旧股（Secondary Placing） 2. 根据《证券及期货条例》第XV部，任何人士持有上市公司5%以上投票权股份（或其后增减达到1%整数倍），必须在3个 营业日内通知公司及联交所，并通过联交所网站发布公告（"权益变动公告"）。 3. 例：大股东从30%减持至28%，无需公告；但从26%减持至25%，需公告。 4. 锁定期与 ...