证券研究报告 | 金融工程 gszqdatemark 2025 11 26 年 月 日 量化专题报告 "量价淘金"选股因子系列研究（十五） 高/低位放量事件簇：正负向信号的有机结合 前言：本文为国盛金工《"量价淘金"选股因子系列研究》的第十五篇报告， 也是"事件簇"研究理念的第二次探索。我们的研究目标仍是希望从时序视角 挖掘与截面选股因子不同的 Alpha 信息，对多因子选股策略进行补充。具体 地，本文从"高/低位放量"这一经典技术形态出发，构建有效的事件驱动信 号。 日频数据识别"高/低位放量"不能带来稳定收益：定义日频数据下"高位放 量"、"低位放量"的事件信号，平均来看事件的超额收益在触发对应信号后 20- 25 个交易日左右到达峰值，随后有所下降。利用日频"高位放量"、"低位放 量"信号构建资金通道策略，发现组合的收益波动较大，并不能提供稳定增量。 "高/低位放量"事件簇的规模化生产：借助微观量价信息、从更高频的视角 构建收益更为稳定的"高/低位放量"事件簇。事件簇的构建分为三步：（1） 事件识别：通过观测价格是否处于高/低位、量是否放大，对高/低位以及放量 的分钟进行标记；（2）信号定义：可以采用" ...