2025年，黄金以逾60%的年度涨幅成为最受瞩目的资产类别之一，全球科技股走出强劲上涨行情，美元 指数则大幅下跌。2026年，全球市场将如何演绎？A股的主线又将如何表现？带着上述问题，上海证券 报记者采访了惠理集团投资组合总监盛今。 多重因素支撑黄金凸显韧性 "2025年，黄金的表现并非由单一因素驱动。"盛今表示，地缘政治与经济不确定性加剧、美元走弱、货 币政策预期放宽、强劲的价格动能、创纪录的资金流入，以及各国央行的持续购买，均对金价上涨形成 了贡献。 在盛今看来，这种多元化的支撑，凸显了黄金作为资产类别的独特韧性。历史数据显示，黄金与美元指 数长期负相关，而2025年美元指数的显著下跌为黄金提供了关键助力。他认为，黄金在2026年有望 以"结构性强劲"而非"投机过度"的姿态继续获得支撑。 2025年，受"去美元化"浪潮、对美国经济前景的担忧等因素影响，美元指数跌幅一度超过10%。展望 2026年，盛今认为美元走势将受到几股力量的"拉扯"。 但盛今同时提醒，随着板块估值整体抬升，2026年的投资重心应更加聚焦企业自身的盈利表现与前景。 对于近期走强的消费股，盛今从政策、宏观、估值三个维度进行了分析：政策方面 ...