高盛的Gabriela Borges团队预计，投资者情绪的改善需要2-3个季度的稳定基本面支撑，软件板块短期内仍将面临估值压力。 高盛强调新技术周期的开启、2020-2021年融资潮培育的大量竞争者，以及系统架构需要重新设计等因素，正推高应用软件层的竞争烈度。 高盛技术研究团队指出，软件类股当前面临的核心挑战集中在应用软件层的新竞争格局，以及基础设施公司资本支出的回报率问题。 华尔街见闻提及，Anthropic的一次常规在本周重挫软件股，尽管周五反弹，但仍处低位震荡。 高盛在与客户的交流中发现一个共识，未来每家软件商都会提供AI智能体。那么，差异化和超额利润从何而来？ Borges为投资者勾勒出一份观察清单，列出七项可能预示AI-SaaS行业走向稳定的关键指标。该框架旨在帮助市场判断，应用软件公司能否抵御新 竞争者冲击，以及基础设施提供商的巨额资本支出何时能转化为可观回报。 AI-SaaS领域的两大核心争议 高盛技术研究团队指出AI-SaaS领域存在两大主要争议。 第一个争议点在于软件企业会被替代吗。 高盛认为，新的技术周期总是带来混乱。眼下，传统的SaaS巨头、像Palantir这样的高端定制软件商，以及那 ...