2025年，港股18A生物科技板块迎来了久违的IPO热潮。 然而与过往不同，在经历了一轮完整周期的洗礼后，投资者的心态已然发生深刻转变——从早期盲目追 逐"热门赛道"与"前沿概念"，转向对企业商业化成熟度、现金流可持续性以及清晰价值主张的审慎评 估，从根本上重塑着所有参与者的估值演算体系。 此前，传统的投资逻辑主要依赖对单一产品管线未来现金流的预测，但随着热门靶点如PD-1和ADC技 术的同质化竞争加剧，和资本市场对未盈利资产的容忍度降低，这种模式的投资回报率已出现边际递 减，市场对赴港18A Biotech提出了更为严苛的要求。 在这一背景下，宝济药业-B(02659)凭借与众不同的三驾"马车"，开辟了一条独特的差异化赛道，为行 业提供了一种全新的Biotech生存逻辑与创新范式。 第一驾马车：战略定位——从靶点竞争到场景变革 作为宝济药业的第一驾马车，差异化的战略定位，从根本上决定了公司估值逻辑的稳健性。 智通财经APP了解到，在赛道选择上，宝济药业有意避开ADC、PD-1 等领域的"红海"竞争，转而锚 定"聚焦传统工艺升级换代，着眼临床应用场景变革"。该策略旨在聚焦高效优化已被临床验证的药物， 而非盲目 ...