2025年，港股18A生物科技板块迎来了久违的IPO热潮。 然而与过往不同，在经历了一轮完整周期的洗礼后，投资者的心态已然发生深刻转变——从早期盲目追 逐"热门赛道"与"前沿概念"，转向对企业商业化成熟度、现金流可持续性以及清晰价值主张的审慎评 估，从根本上重塑着所有参与者的估值演算体系。 此前，传统的投资逻辑主要依赖对单一产品管线未来现金流的预测，但随着热门靶点如PD-1和ADC技 术的同质化竞争加剧，和资本市场对未盈利资产的容忍度降低，这种模式的投资回报率已出现边际递 减，市场对赴港18A Biotech提出了更为严苛的要求。 在这一背景下，宝济药业-B(02659)凭借与众不同的三驾"马车"，开辟了一条独特的差异化赛道，为行 业提供了一种全新的Biotech生存逻辑与创新范式。 第一驾马车：战略定位——从靶点竞争到场景变革 作为宝济药业的第一驾马车，差异化的战略定位，从根本上决定了公司估值逻辑的稳健性。 在赛道选择上，宝济药业有意避开ADC、PD-1 等领域的"红海"竞争，转而锚定"聚焦传统工艺升级换 代，着眼临床应用场景变革"。该策略旨在聚焦高效优化已被临床验证的药物，而非盲目追逐高风险的 新靶点，从 ...

2025年，港股18A生物科技板块迎来了久违的IPO热潮。 然而与过往不同，在经历了一轮完整周期的洗礼后，投资者的心态已然发生深刻转变——从早期盲目追 逐"热门赛道"与"前沿概念"，转向对企业商业化成熟度、现金流可持续性以及清晰价值主张的审慎评 估，从根本上重塑着所有参与者的估值演算体系。 此前，传统的投资逻辑主要依赖对单一产品管线未来现金流的预测，但随着热门靶点如PD-1和ADC技 术的同质化竞争加剧，和资本市场对未盈利资产的容忍度降低，这种模式的投资回报率已出现边际递 减，市场对赴港18A Biotech提出了更为严苛的要求。 在这一背景下，宝济药业-B(02659)凭借与众不同的三驾"马车"，开辟了一条独特的差异化赛道，为行 业提供了一种全新的Biotech生存逻辑与创新范式。 第一驾马车：战略定位——从靶点竞争到场景变革 作为宝济药业的第一驾马车，差异化的战略定位，从根本上决定了公司估值逻辑的稳健性。 智通财经APP了解到，在赛道选择上，宝济药业有意避开ADC、PD-1 等领域的"红海"竞争，转而锚 定"聚焦传统工艺升级换代，着眼临床应用场景变革"。该策略旨在聚焦高效优化已被临床验证的药物， 而非盲目 ...

作为传统生化产品变革性替代品的重组生物制品-利用基于合成生物学的先进生物制造开发创新的重组 生物制剂，替代传统的生化提取。 根据弗若斯特沙利文的资料，到2033年，宝济药业的四个战略性治疗领域在中国的临床可触及市场规模 合计将约达人民币500亿元，包括：(i)大容量皮下给药，当中重组透明质酸酶占近人民币70亿元，(ii)抗 体介导的自身免疫性疾病，受市场规模达人民币267亿元的IgG相关自身免疫性疾病所推动;(iii)辅助生殖 达人民币149亿元;及(iv)重组生物制药超过人民币53亿元，包括乌司他丁及糜蛋白酶。 宝济药业核心产品及其他主要资产立足于以下四个核心治疗领域，每个领域均有广泛的治疗应用： 大容量皮下给药-推出KJ017（重组人透明质酸酶）单药以及组合疗法，其中单药作为静脉输注的替代 方式用于晶体溶液的大容量皮下给药、治疗由于各种原因导致的体液流失及辅助皮下补液；也可与治疗 性抗体联合使用，将原来的静脉制剂改为皮下制剂，使得患者的给药时间从数小时缩短至数分钟。 抗体介导的自身免疫性疾病-自主研发了KJ103(一种创新的IgG降解酶)。这是全球首款也是唯一一款达 到三期临床阶段的低预存抗体免疫球蛋白G ...