证券研究报告 | 2025年08月26日 福瑞股份（300049.SZ） 优于大市 25Q2 营收同比增长 20%，MASH 无创检测迎来关键催化 营收稳健，剔除股份支付和汇兑影响后归母净利润同比增长超 20%。2025 年上半年公司实现营收 7.13 亿元（+11.02%），归母净利润 0.52 亿元 （-31.09%),扣非归母净利润 0.53 亿元（-28.39%)。其中 25Q2 单季营 收 3.83 亿元（+19.76%），归母净利润 0.23 亿元（-28.63%），扣非归 母净利润 0.24 亿元（-28.80%）。2025 年上半年利润端有所承压，主要 受汇兑损失（2855 万元）及股权激励费用（1244 万元）影响，剔除两 者影响后归母净利润为 9136.02 万元，同比增长约 20.99%。 药品及医疗服务业务收入微增，器械业务增长良好。分业务看，药品和医 疗服务业务实现收入为 2.31 亿元（+5.62%），对归母净利润影响为 0.36 亿元。器械业务增长良好，实现收入 4.8 亿元（+13.80%），其中设备 销售实现收入 2.53 亿元，占比 52.5%，按次收费、租赁及其他收入 2 ...