传媒行业 行业研究 | 动态跟踪 全球催化持续，重视 AI 应用及 Meta 逻辑 演绎 核心观点 投资逻辑上，国内应多重点关注多模态（尤其出海布局公司）。我们一直强调国内 在多模态发展上可 PK 海外，结合技术和产品力，国内产品甚至更强。国内在多模 态场景更早实现商业化闭环输出产品，在 B 端场景如 AI 图像编辑、视频生成等商业 化表现领先。AI 视频生成：如可灵，月流水从 24Q3 超千万到 25 年 4/5 月均超 1 亿 元，流水提升速率显著。而海外谷歌 Veo3 则在 25 年 5 月才达到用户全量放开。此 外建议关注云服务出海企业，有望顺应国内 AI 出海浪潮实现业务扩张。 投资建议与投资标的 （1）重视下半年垂类 AI 应用及 AI 出海投资机会，中美 AI 产品商业化有望迎来共振（尤 其中国应用强势领域），国内 AI 出海或成趋势，有海外 AI 应用布局的公司商业化起量速 率或更快，同时建议关注出海的云计算企业。建议关注：快手-W(01024，买入)、美图公 司(01357，未评级)、AI 招聘赛道（BOSS 直聘-W(02076，买入)、同道猎聘(06100，未 评级)、北森控股(0966 ...