2026 年通胀形势中，一个不容忽视的技术性因素值得关注：CPI（居民消费 价格指数）统计中的基期权重调整，可能对通胀读数产生上行助推作用。 这一影响根植于我国 CPI 的统计制度设计。在计算过程中，各类商品与服务 的数量在基期确定后即保持固定，不随价格变动而调整。这意味着，在实际 生活中，当某种商品价格下跌时，居民往往倾向于购买更多数量，其消费支 出占比的降幅会小于价格降幅；但在 CPI 核算中，由于数量固定，该商品在 总消费篮子的金额权重会完全跟随价格同步下降，导致其统计权重持续偏离 实际消费结构。 证券研究报告 | 2025年12月27日 宏观经济周报 当基期调整遇上价格回暖 市场走势 以 2021-2025 年周期为例，肉类等部分商品价格经历显著且持续的下跌。在 这一过程中，其在 CPI 中的权重已被系统性压低，明显低于居民实际消费占 比。进入 2026 年，随着统计基期例行更新，各分项权重将迎来修正，以反 映最新的实际消费结构。这意味着过去几年价格下跌明显的品类，其统计权 重将面临一次性的明显上调。 恰逢 2026 年政策重心强调"反内卷"与推动价格合理回升，预计部分此前 承压的商品和服务价格将趋于 ...