专题：2025分析师大会：资本市场"奥斯卡"启幕 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 11月28日，2025分析师大会举行。半夏投资创始人李蓓出席本次大会并发表主题演讲。李蓓表示，当前 A股、港股大盘指数已成为全球各类资产中性价比突出的高回报标的，即便经济持续承压、通缩态势延 续，核心指数的ROE（净资产收益率）也已筑底企稳，不会再出现明显下滑，龙头企业的盈利韧性将成 为市场重要支撑。 李蓓首先从估值维度给出直观对比："静态横向来看，A股、港股大盘指数在全球资产中具备显著的回 报优势。以沪深300指数为例，当前PE（市盈率）约13倍，隐含回报高达7%，港股部分指数的隐含回报 更是高于这一水平。"她进一步补充，尽管市场担忧局部领域存在泡沫，但全市场估值中位数仍处于中 偏低区间，整体估值风险已充分释放。 针对市场最核心的盈利担忧——"经济下滑、通缩延续是否会导致盈利崩塌"，李蓓给出明确回应："这 正是我想重点澄清的一点：即便经济没有起色、通缩继续，核心指数的ROE也已不会再明显下降。"她 援引历史数据佐证："过去两年，在通缩持续、经济下滑的背景下，核心指数的ROE已经走平，并 ...