【近期黑色系金属价格受多因素影响震荡，短期或维持震荡走势】近期，黑色系金属价格波动受宏观、 供需及产业链多重因素交织影响。6月11日午后，国内黑色系走势震荡，焦煤涨0.06%、焦炭跌0.04%、 铁矿石跌0.35%，螺纹钢收跌0.64%，热卷收跌0.74%。 从宏观面看，内外分化压制需求。国内稳增长基 调发力，6月制造业PMI边际回升，市场对下半年基建投资和制造业设备更新政策预期升温；海外美国5 月CPI数据低于预期，降息预期升温，美元指数回落，但美联储内部政策分歧大，关税担忧仍存，投资 者谨慎。同时，美联储降息释放流动性，但企业扩张意愿不足，实际需求拉动有限。国内房地产投资低 位、新开工负增长压制建筑用钢需求，基建专项债落地有部分支撑，制造业高端钢材需求增长受外需制 约。 供应端，原料稳定，成本支撑仍在。铁矿石全球供应集中，非主流矿收缩，港口高品位矿偏紧， 国内矿进口依赖度高；焦煤受国内安监、进口国政策及运输影响波动，焦炭因焦煤成本挤压利润，焦企 限产保价致供应弹性降低。 需求端，建筑疲软，工业有韧性但难提振。房地产低迷使建筑钢材需求大 减，保障房建设缓冲部分冲击；基建项目施工支撑螺纹钢等需求，但受资金和季 ...

有色早报 研究中心有色团队 2025/05/21 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/05/14 -35 1193 80705 50069 -227.87 527.10 100.0 115.0 14.83 185575 77650 2025/05/15 15 1100 80705 60535 -427.30 494.21 100.0 115.0 39.74 184650 76725 2025/05/16 445 1250 108142 63247 -433.62 40.45 95.0 111.0 31.45 179375 71900 2025/05/19 430 816 108142 61913 -103.15 218.98 95.0 111.0 15.52 174325 67550 2025/05/20 390 979 108142 45738 -23.85 170.67 94.0 110.0 3.16 170750 66450 变化 - ...