债务黑洞吞噬流动性：资产负债率远超行业生死线，短期债务与账面现金形成残酷倒挂。沉重的利息支 出榨干最后一滴现金流，企业如同背着巨石攀崖，稍有不慎便可能引发债务雪崩。 现金流断流危机：经营活动的造血功能几近枯竭，持续的现金净流出已形成负向循环。技术研发的输血 需求与销售回款的萎缩形成对冲，导致现金流持续失血。 创新断层加剧：为聚焦ABC技术，爱旭长期放弃主流TOPCon战场的迭代，致使传统产品竞争力快速萎 缩。在行业技术代际更迭从两年压缩至半年的生死时速中，这种"孤岛式创新"无异于自我放逐——一旦 HJT叠层电池取得突破，ABC的技术窗口或骤然关闭。 更深层的危机在于战略弹性丧失。当头部企业以多技术路线组合拳应对市场时，爱旭的"ABC单极化"策 略压缩了试错空间：研发投入持续缩水，技术储备后继乏力。当同行将AI智能制造融入生产线时，爱 旭仍困于基础工艺的优化瓶颈，技术护城河正被红海淹没。 资金链的深渊：债务雪崩中的窒息突围 爱旭的技术突围正引发更致命的财务链式崩塌： 当光伏行业在价格厮杀中血流成河时，爱旭股份的亏损预告犹如一纸血色诊断书。这家曾以高效电池技 术独步江湖的企业，如今在ABC（背接触）组件的光环下陷 ...

Group 1 - The core achievement of JinkoSolar is the development of the 182N high-efficiency monocrystalline silicon battery (TOPCon) with a conversion efficiency of 27.02%, setting a new record for large-area N-type monocrystalline passivated contact (TOPCon) batteries [2] - JinkoSolar's N-type TOPCon high-efficiency photovoltaic modules have achieved a maximum conversion efficiency of 25.58%, creating a new global record for similar modules [2] - The advancements are attributed to the company's strong technical foundation and relentless pursuit of innovation, utilizing advanced technologies such as metallization laser enhancement and high-quality emitter passivation [2] Group 2 - The certification of the battery and module conversion efficiencies marks a significant breakthrough for JinkoSolar's N-type TOPCon technology, enhancing the market competitiveness of its mainstream products [3] - JinkoSolar expects that nearly 90% of its N-type TOPCon module shipments will occur in 2024, with plans to upgrade over 40% of its capacity by 2025, aiming for a production capacity of 40-50GW of high-power TOPCon by the end of 2025 [3] - The ongoing innovation based on N-type TOPCon technology and existing capacity upgrades will help accelerate industry capacity clearance and promote sustainable long-term development in the photovoltaic sector [3]

NO.3 晶科能源：182N型高效单晶硅电池及N型TOPCon高效光伏组件转换效率获第三方认 证 6月23日，晶科能源公告称，公司全资子公司浙江晶科能源有限公司自主研发的182N型高效单晶硅电池 （TOPCon）转换效率经国家光伏产业计量测试中心第三方测试认证，全面积电池转换效率达到 27.02%，创造了大面积N型单晶钝化接触（TOPCon）电池转换效率新的纪录。同时，浙江晶科自主研 发的N型TOPCon高效光伏组件经第三方权威机构TÜV南德测试认证，组件最高转换效率达到了 25.58%，创造了全球同类组件效率新的纪录。 点评：晶科能源在N型TOPCon电池和光伏组件转换效率上取得的突破，不仅彰显了公司在光伏技术领 域的创新能力和领先地位，也为整个行业的发展提供了新的动力。高转换效率的电池和组件意味着更高 的能源输出和更低的成本，这将显著提升晶科能源产品的市场竞争力，促进光伏发电的普及和应用，对 推动全球能源转型具有重要意义。 6月23日，皖仪科技公告称，公司与合肥综合性国家科学中心能源研究院签署《联合实验室共建协 议》，双方将联合建立和运作"核聚变关键真空测量设备研发联合实验室"，以推动国内真空技术及真空 ...

| 中信建投证券股份有限公司 | 2024 年年度报告的信息披露监管问 | 关于晶 | 科 | 能 | 源股份有限公司 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 询函回复的核查意见 | 上海证券交易所： | | | | | | | | | 源股份有限公司（以下简称"晶 | 源"或"公司"）于近期收到《关于晶 | 晶 | 科 | 能 | 科 | 能 | 2024 年年度报告的信息披露监管问询函》 | 科能源股份有限公司 | | （上证科创公函﹝2025﹞ | 司（以下简称"中信建投证券"或"持续督导机构"）、会计师天健会计师事务所（特 | | | | | | | | | 殊普通合伙）（以下简称"天健会计师"或"会计师"）等相关各方，对《监管问询函》 | 相关事项进行了审慎核查，具体核查情况如下。由于涉及商业敏感信息，公司申请对客 | | | | | | | | | 户名称、毛利率等数据进行了豁免披露。 | 根据披露，报告期内，公司境外业务集中在美国、欧洲、日本、韩国、东南亚等 | | | | | | | | | 200 个 ...

Core Insights - The SNEC photovoltaic exhibition showcased significant advancements in perovskite technology, with companies like Trina Solar presenting 800W+ perovskite tandem modules, indicating a shift towards innovative applications in the photovoltaic industry [1][5] - The industry is currently facing a homogenization of technology routes, with TOPCon technology becoming the dominant pathway, having fully replaced PERC since 2024, while HJT and BC technologies serve as supplementary options [2][3] - The over-concentration of production capacity in second-generation technologies like TOPCon, BC, and HJT has led to supply-demand imbalances, resulting in financial losses for many companies [3][4] Industry Trends - The photovoltaic industry is experiencing a shift towards perovskite technology, which offers higher theoretical efficiency (up to 43% when combined with traditional silicon) and lower production costs [4][5] - Trina Solar has achieved a world record with an 841W industrial standard perovskite tandem module, marking a significant step towards the commercialization of this technology [5][6] - The application boundaries of perovskite technology are expanding, moving from energy generation to energy services, with companies like BOE and Polysilicon Energy introducing innovative products for various sectors [7] Competitive Landscape - Major players in the photovoltaic sector are intensifying their focus on perovskite technology, with Trina Solar leading in patent holdings and aiming to establish a pilot production line for perovskite modules [5][6] - The competition is characterized by a race to enhance efficiency and reduce costs, as companies strive to differentiate themselves in a crowded market [3][4] - The emergence of perovskite technology is expected to disrupt traditional competition dynamics, paving the way for high-quality development in the industry [6]

【6月13日晶科能源联合发布白皮书，展示TOPCon技术降本优势】 6月13日，在SNECPV+第十八届国 际太阳能光伏和智慧能源&储能及电池技术与装备（上海）大会暨展览会期间，晶科能源联合多家权威 机构发布《TOPCon技术及TigerNeo3.0商业方案白皮书》。《白皮书》显示，TOPCon技术提高发电效 率，还通过材料减量化等实现降本。在高温、高辐照地区，TigerNeo组件可压缩系统初始投资与运维成 本，降低整体LCOE。 白皮书数据表明，在沙漠型高温高辐照环境下，TigerNeo组件单瓦系统BOS成本 降0.048元。100MW电站应用该组件方案，度电成本降4.73%。TigerNeo双玻组件双面率达85%，大于P 型BC的55 - 65%。全生命周期内，背面发电带来3% - 5%发电增益，提升系统IRR；首年衰减小于1%， 确保稳定输出；TigerNeo3.0组件功率达670W。 《白皮书》还提到，TigerNeo组件通过创新设计与结构 优化，在沙漠及滩涂地区维护频次下降。预计在中东、北非等高运维成本区域，电站年运维支出降5% - 10%，增强LCOE优势。 关于TOPCon平台效率可拓展性，《白 ...

6月13日消息，在SNEC PV+第十八届（2025）国际太阳能光伏和智慧能源&储能及电池技术与装备（上 海）大会暨展览会期间，晶科能源联合多家权威机构共同发布《TOPCon技术及Tiger Neo 3.0商业方案 白皮书》。《白皮书》指出，TOPCon技术在提高发电效率的同时，也通过材料减量化、系统结构优化 等路径实现显著降本。在高温、高辐照地区，Tiger Neo组件凭借更优的温度系数、更高的双面率及更 低的衰减率，可有效压缩系统初始投资与运营期间的运维成本，从而降低整体LCOE（度电成本）。 晶科能源副总裁钱晶表示，光伏行业竞争的本质就是成本，降低成本除了规模降本增效以外，一定是靠 技术来实现的。今年晶科能源一个非常重要的工作就是高效产能的替换迭代要加速，主要是TOPCon组 件从640W到670W的加速，预计到明年中期，晶科50%产能将在650W以上。（刘丽丽） 责任编辑：杨赐 《白皮书》还提及，通过边框的创新设计与防积灰结构优化，Tiger Neo组件在沙漠及滩涂地区的维护 频次明显下降，预计在中东、北非等运维成本较高区域，电站年运维支出可下降5%-10%，进一步增强 其LCOE优势。 关于TOPC ...

TOPCon继续保持强势 本届 SNEC，N型技术仍然是绝对主角，晶科、晶澳、天合、通威等巨头主力展品清一色为TOPCon新品，功率均已突破650W+。其中值得关注的 是，通威重磅推出 最新研发 的 TNC 2.0组件，凭借其908技术、TPE技术、polytech、钢网印刷四大关键技术，将组件功效推上新高度。 技术研发层面，通威 TOPCon双面组件的双面率实现了88%+的突破（TÜV莱茵、鉴衡认证），精准契合行业发展趋势，更为广大客户提供了更加优 质、高效、可靠的光伏解决方案，充分满足市场多样化需求，为客户创造更大价值，真正实现"质效双优 " 。 值得关注的是，通威重磅推出最新研发的TNC 2.0组件，凭借 其908技术、TPE技术、polytech、钢网印刷四大关键技术， 将组件功效推上新高度。 作者： 程诚 封图：图片资料室 6月11日，第18届国际太阳能光伏与智慧能源（上海）展览会（SNEC）隆重开幕。通威携新能源产业链精彩亮相，以新产品、新技术、新方案展示行 业龙头企业的发展实力。其中，通威新一代TNC 2.0全场景产品矩阵亮相SNEC，以技术创新与智能制造的双重引擎，全面开启"效能进化"！ 行业 ...

行业 铜期货日报 日期 2025 年 6 月 12 日 有色金属研究团队 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 请阅读正文后的声明 一、 行情回顾与操作建议 图1：沪铜走势及盘面价差 图2：伦铜走势及价差 每日报告 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1. 金川国际发布公告，截至 2025 年 3 月 31 日的三个月，金川国际铜产量同比 增长约 6.8%至 13914 吨，主要由于 Ruashi 矿场电力供应不稳定，暂停高耗 电的 SX-EW 系统，转而生产铜精矿。钴产量同比减少约 86.6%至 71 吨。铜销 量同比下降约 9.5%至 11957 吨，受刚果（金）政府暂停钴出口四个月影响， Ruashi ...

目前，Tiger Neo3.0产品量产功率已达到670W，在同尺寸组件中居于行业领先位置。其核心性能体现在 三方面，首先是高双面率，Tiger Neo3.0的双玻组件平均双面率已突破85%，相比主流BC组件(70%左右) 具备显著优势，尤其在地面反射条件良好的工商业屋顶与沙漠场景中表现更为突出。 其次是低衰减性能，Tiger Neo3.0组件首年衰减率低于1%，大幅优于行业平均水平；最后是弱光响应， 在IEC61215-2:2021测试方法下，TOPCon组件相较BC组件功率增益可达2.26%—2.49%，显著提高早晚 低光时段的发电收益。 《白皮书》显示，晶科能源TOPCon组件已在日本、意大利、中国云南和海南等地的多个实证项目中接 受权威第三方测试，覆盖海岸、沙漠、高原、内陆、湿热等复杂环境。 6月10日，晶科能源(688223)联合鉴衡认证中心、T V NORD集团等权威机构正式发布《TOPCon技术及 Tiger Neo3.0商业方案白皮书》(下称《白皮书》)。 晶科能源自2022年起已实现TOPCon电池25.1%、25.8%、26.5%三阶段效率突破，公司预计2025年底量 产效率有望可达26.7 ...