事件：会畅通讯发布2024年度报告，公司2024全年实现营业收入4.53亿元，同比减少0.37%；实现归母 净利润0.29亿元，扭亏为盈。公司发布2025年一季度业绩报告，25Q1实现营业收入1.12亿元，同比增长 12.28%；实现归母净利润0.07亿元，同比减少58.36%。 风险提示：市场竞争加剧的风险；公司税收优惠政策变动的风险；存货跌价的风险；云视频通信技术革 新的风险等。 投资建议：公司在高端政企客户市场覆盖率高，且不断获得新的头部客户的合作，品牌和服务能力推动 形成规模效应，云视频终端出货量业界领先。我们预计公司2025-2027年整体营业收入分别为 5.04/5.97/6.90亿元，同比增速11.28%/18.50%/15.50%。归母净利润分别为0.33/0.41/0.47亿元，同比增速 11.86%/24.56%/13.74%，EPS分别为0.17/0.21/0.24元，对应市盈率分别为104.86/84.18/74.01倍，上调公 司至"推荐"评级。 "云+端+行业"全产业链布局，国产智能制造优势明显：各行各业办公观念的改变加速了云视频软件业 务及终端硬件业务的增长，2024年全球云视频 ...

公司点评报告 · 通信行业 主要财务指标预测 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 453.00 | 504.11 | 597.37 | 689.97 | | 收入增长率% | -0.37 | 11.28 | 18.50 | 15.50 | | 归母净利润(百万元) | 29.48 | 32.98 | 41.08 | 46.72 | | 利润增速% | 105.88 | 11.86 | 24.56 | 13.74 | | 毛利率% | 35.19 | 36.00 | 37.00 | 38.00 | | 摊薄 EPS(元) | 0.15 | 0.17 | 0.21 | 0.24 | | PE | 117.29 | 104.86 | 84.18 | 74.01 | 资料来源：公司公告，中国银河证券研究院 会畅通讯(300578.SZ) 分析师 赵良毕 ☎：010-8092-7619 云视频全产业链布局深化,AI 应用打开新空间 2024 年度报告和 2025 一季度报告业绩点评 2025年 ...