证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 09 月 12 日 招商公路（001965.SZ） 受路产出表及路网变化影响，Q2 业绩有所下滑 周期/交通运输 招商公路发布 2025 年中期业绩，上半年实现营业收入 56.6 亿元，同比下降 5.4%，实现归母净利润 25 亿元，同比下降 7.6%。其中 Q2 实现营业收入 28.6 亿元，同比下降 3.4%，实现归母净利润 11.7 亿元，同比下降 17%。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 9731 | 12711 | 12465 | 12386 | 12871 | | 同比增长 | 17% | 31% | -2% | -1% | 4% | | 营业利润(百万元) | 7567 | 6382 | 7130 | 7357 | 7164 | | 同比增长 | 52% | -16% | 12% | 3% | -3% | | 归母净利润(百万元) | 6767 | 5322 | 580 ...